30年“不败”的(de)可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转债历(lì)史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此低(dī)价可(kě)转债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各(gè)类低价(jià)转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继(jì)续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持续回(huí)落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成(chéng)指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年来(lái)的可(kě)转债没有出(chū)现正股和转债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面(miàn)值退市(shì)，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特(tè)转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

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　　接连的退市情形，以及可能(néng)面临的违约。彻底带(dài)崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策(cè)略似(shì)乎(hū)也不(bù)再奏效(xiào)。思创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉(jí)转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的(de)低价转债(zhài)，而一年前市场还(hái)在(zài)关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破(pò)3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期(qī)波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二(èr)在券商、银行等(děng)金融(róng)股带动之(zhī)下，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快(kuài)速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后(hòu)，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动(dòng)加剧(jù)，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日策略点(diǎn)评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度(dù)冲(chōng)量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应(yīng)外(wài)，主因C端(duān)新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数据(jù)反映(yìng)的制造业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升(shēng)政策加码“恢复(fù)和(hé)扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场(chǎng)预(yù)期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑(chēng)了外需(xū)，内(nèi)需同样在修复下市场分(fēn)子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会议(yì)仍(réng)然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持(chí)宽松(sōng)，同样仍可(kě)能有增量政策出(chū)台，对市场均是(shì)呵护而非(fēi)压(yā)力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本轮加息(xī)已至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行下(xià)，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资对(duì)国(guó)内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部(bù)的(de)分化，热门(mén)板块(kuài)交易(yì)性(xìng)的(de)波(bō)动是指(zhǐ)数调(diào)整主因，但在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力不大下市(shì)场(chǎng)无大风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复延(yán)续。

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