北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没(méi)收笑(xiào)果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮(lún)融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化(huà)也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化(huà)最(zuì)为青(qīng)睐(lài)，8轮融资(zī)中一(yī)共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也(yě)发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于(yú)这(zhè)些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有(yǒu)进(jìn)行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投(tóu)了单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资(zī)本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的(de)投资逻辑(jí)天然(rán)是确(què)定性和(hé)可复制性(xìng)，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不(bù)确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可(kě)持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本(běn)身是(shì)靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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