今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对(duì)于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题系列(liè)指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识(shí)央(yāng)企，支持(chí)央(yāng)企利用资(zī)本市场做强做优做大，提(tí)升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公(gōng)司(sī)实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿元的(de)首发(fā)募(mù)集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一(yī)为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交(jiāo)所此(cǐ)次会(huì)议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资本(běn)市场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在(zài)不少央(yāng)企主题(tí)基金，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士也(yě)预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三(sān)批(pī)陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就是为了避免发(fā)行(xíng)大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)都(dōu)有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博(bó)时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些(xiē)主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和机(jī)构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特色(sè)指数、分享改革(gé)红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系(xì)对于资本市(shì)场的价(jià)值发现以及(jí)资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一(yī)位(wèi)基金公司人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层(céng)面的各类(lèi)因素做进(jìn)一(yī)步的(de)研究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在(zài)新(xīn)环(huán)境(jìng)下(xià)的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近(jìn)年(nián)来央国(guó)企(qǐ)ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳(wěn)回升，目前(qián)已超过其他(tā)类(lèi)型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的(de)提升或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配(pèi)置性(xìng)的需(xū)求。在中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由国(guó)新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械(xiè)设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报(bào)指数当(dāng)前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈(yíng)利(lì)水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额(é)低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公(gōng)司后续(xù)将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处(chù)于(yú)其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全(quán)年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外(wài)观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表示(shì)今(jīn)年的投资主线(xiàn)之一就是央(yāng)国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅(é)干(gàn)扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革的投资(zī)主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革(gé)和中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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