五一长假(jiǎ)期间，全球市场并不平静，一场大风暴(bào)即将到来。

　　美国(guó)加州(zhōu)金融保(bǎo)护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第(dì)一共(gòng)和银(yín)行，这是本轮美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机(jī)中(zhōng)第四家倒(dào)下(xià)的银行(xíng)，同时(shí)也是美国历史上第二大的破产(chǎn)银行。此前(qián)我们多次强(qiáng)调(diào)，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)远未结束，只是暂时止血而已(yǐ)。现在来看，第一共和银行又倒下了。随着经(jīng)济的衰退，银(yín)行的(de)资产将持(chí)续减值，高息又(yòu)会令其成本抬升(shēng)，银行(xíng)的经营将持续(xù)恶化，新一轮(lún)银行业危机将(jiāng)再度爆发。

　　美国债务上限问题再(zài)度成(chéng)为焦点，美国政府债务规(guī)模将于19日(rì)触及31.4万亿美元(yuán)的法定限额，财长耶伦呼吁国会尽快(kuài)采取行动(dòng)，再次提高债(zhài)务上限，避免政府(fǔ)部门停(tíng)摆及可能出现的债kind用法固定搭配，kind用法总结务(wù)违约。当地时(shí)间4月(yuè)26日，美国(guó)国会众议院投票(piào)通过债务上限法案。这项(xiàng)法案提议提高美(měi)国31.4万亿美元的(de)债务上限(xiàn)，以(yǐ)换(huàn)取(qǔ)大幅削减政府支(zhī)出。该法案规定(dìng)，联邦政府(fǔ)债务上(shàng)限(xiàn)将提高(gāo)1.5万亿美元；联(lián)邦政府预算年均增长需控(kòng)制在1％。不(bù)过(guò)拜(bài)登将否(fǒu)决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方案(àn)。白宫称众(zhòng)议(yì)院共(gòng)和党人必须在没有任何(hé)要求和条件的(de)情(qíng)况(kuàng)下打消违约的可能性(xìng)，并解(jiě)决债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)。两党在提高债务上限问题(tí)上分(fēn)歧很大，陷入(rù)僵局(jú)，这加剧了(le)美(měi)债违(wéi)约的风(fēng)险。

　　美(měi)国(guó)财(cái)政部长耶伦当地时间5月1日致函众议院议长麦卡锡(xī)和(hé)其(qí)他高(gāo)级议(yì)员(yuán)，她在信中表示，美国政府可能“最早在6月1日(rì)”发生债务违约，这(zhè)将(jiāng)是美国(guó)历史上(shàng)的(de)首次债务违约。高盛认(rèn)为(wèi)，政府这(zhè)回付不起“账单”的风险恐怕(pà)是2011年以来最高的一次。美国政府债务(wù)已逼(bī)近(jìn)31.4万亿美元，而美国去年国(guó)内生产(chǎn)总(zǒng)值约23万亿美元，这意味着负债率约达(dá)130％。美国一直在玩儿这(zhè)种借新还旧的把戏，债(zhài)务雪(xuě)球(qiú)越滚越大。如果美元霸(bà)权(quán)仍在，美国(guó)可以(yǐ)一(yī)直这(zhè)样(yàng)玩儿下去。但当kind用法固定搭配，kind用法总结前美元出现(xiàn)信用危机，全球(qiú)掀(xiān)起(qǐ)去美(měi)元化(huà)浪潮，游戏很可能(néng)即将结束了(le)。想借新来还旧，但(dàn)新(xīn)债没人(rén)买了，也就玩儿不转了，最终债务违约(yuē)就只是(shì)时(shí)间问(wèn)题了。

　　全球经(jīng)济衰退正在(zài)路上，有(yǒu)全球(qiú)经济(jì)“金丝雀(què)”之称的(de)韩国，2022年贸(mào)易逆差(chà)不仅创下472亿美(měi)元的历史新高，而且是(shì)自2008年全球(qiú)金融(róng)危机以来，时隔14年，再度出现贸易逆差。今年第(dì)一季(jì)度韩(hán)国(guó)出口同(tóng)比下降12.6％，至1515亿美元(yuán)。主要由于芯片(piàn)出(chū)口疲(pí)软。3月份韩国出口(kǒu)较去年(nián)同期减少13.6％至 551.2亿美元，降(jiàng)幅较2月的7.5％明显扩大，且(qiě)为连续第六(liù)个月下降。其中，占韩(hán)国出口(kǒu)五分之一的半导体项目暴(bào)减35％，反映存储器芯片价格下(xià)跌(diē)，且需求疲(pí)乏(fá)。此外，3月份韩国对中国的出口骤(zhòu)降33％。马斯克(kè)称(chēng)自己在(zài)特斯拉、Starlink和推特之间，一个人掌(zhǎng)握的实时全(quán)球经济数据可能比任(rèn)何人都多(duō)，他称温和的衰退已经出现。

　　金(jīn)融(róng)危机的本质是(shì)债务危机，因为信贷会产生周期(qī)。有借就要(yào)有还(hái)，借钱的时候(hòu)扩(kuò)大支出(chū)刺激(jī)经济增(zēng)长，而还钱的时(shí)候要(yào)缩减支出又(yòu)使得(dé)经济下(xià)滑。在(zài)高息背景下，偿债成本(běn)上升，资产(chǎn)价(jià)格下跌(diē)，违约率就将激增，债(zhài)务危机就将引爆。2008年，全球债务总量约为83万亿美元，全(quán)球GDP总(zǒng)量为64万亿美元，约为GDP的1.3倍；而(ér)2022年，全球债务总(zǒng)量达到(dào)300万(wàn)亿美元，GDP总量(liàng)为101万亿美元，大约是全(quán)球GDP的3倍。也就是说，当前(qián)全(quán)球债务规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是(shì)2008年的2.3倍。因此(cǐ)，本(běn)轮金融危机一旦爆发，将超越(yuè)08年(nián)。

　　从美股走势来看，标普指(zhǐ)数期货(huò)虽然在5月1日再创新高，但次日即大幅(fú)回落，反弹(dàn)大概率已经(jīng)结(jié)束了(le)。从(cóng)月线来看，标普指数(shù)是大级别的B浪平台型反(fǎn)弹(dàn)，B-c已经走完5浪(làng)，即新(xīn)一(yī)轮C下跌(diē)将展开(kāi)。这将是月线(xiàn)级别的(de)下跌，幅度会很大(dà)。

　　从欧股来看，欧洲50指数局部出现破位反抽，5月(yuè)2日再度中(zhōng)阴创新低，预示见顶的(de)可能性(xìng)已经非(fēi)常(cháng)大。欧股(gǔ)目前仍处(chù)于(yú)高位，这一次见(jiàn)顶很可能(néng)是历史性的大顶(dǐng)，未来下(xià)跌空(kōng)间巨(jù)大。此前我们已(yǐ)经强烈建议有权限的投资者做空欧(ōu)股。

　　从大(dà)宗商(shāng)品来看，原油在欧佩克减产后出现(xiàn)大(dà)幅反弹，但目前(qián)已(yǐ)经再度掉头向下。截至发(fā)文，WTI原油主力合(hé)约已经(jīng)触(chù)及70美元，预计3月低点必将不保，年(nián)内恐将跌破60美(měi)元，而(ér)最(zuì)终(zhōng)则很可能跌(diē)破40美元。

　　从国内期货(huò)的文华商(shāng)品指数来(lái)看(kàn)，去年(nián)11月低点已经被跌破。该指(zhǐ)数自(zì)去年(nián)7月以来已经盘整9个(gè)月，一旦下跌则杀(shā)伤(shāng)力(lì)巨大。本轮(lún)下跌(diē)可(kě)看作是C3浪，目(mù)标将指(zhǐ)向(xiàng)2020年4月低点，或(huò)许年内到不了，但(dàn)也不会距离太远，最终极目(mù)标则是(shì)将跌至2008年的低点附(fù)近。

　　对于全球空(kōng)头而言，等这个机会已(yǐ)经很久了，金融危机本(běn)轮早就该爆发的(de)，但由于美(měi)联储的无限(xiàn)量(liàng)QE，危机被一再推后。但(dàn)该来的总会(huì)来，大放水是一剂毒药，迟到的危机将更加(jiā)猛烈！本轮危机将是对(duì)全(quán)球的(de)一次暴力去杠杆(gān)，将(jiāng)重建世界经济(jì)新秩(zhì)序。百年大变局不是说着(zhe)玩儿的，我们将(jiāng)再度(dù)见证历(lì)史！

　　你说的金(jīn)融(róng)危机在哪里？怎么还不出现？哪里有什么金融危机？空头一直都(dōu)活(huó)在被质疑和嘲笑的阴(yīn)影下。虽然多年以来，金融危机一(yī)直没(méi)有出现，每当(dāng)你认为它要出现的(de)时(shí)候，最终(zhōng)却(què)发(fā)现它还(hái)是没有来，总是在希望与失望中(zhōng)不断轮(lún)回。但无论(lùn)如何，我(wǒ)一直都(dōu)相信超越08年(nián)的(de)世纪金融危机一(yī)定(dìng)会爆发，我会像等初恋(liàn)一样去等待它的到(dào)来。

　　你忘了，划(huà)过(guò)伤口的冷风，在放手(shǒu)时刻眼泪(lèi)会掉落(luò)。你睡了，可时(shí)间它(tā)依然走(zǒu)着；你怕了(le)，恍然抬头梦却(què)醒了。你会静默，手握着星火等在至暗时刻(kè)；你被击破，当熟悉(xī)呢(ne)喃(nán)又穿透耳朵。一个一(yī)个走过，一个一个错过，一(yī)遍一遍来过，一次一次放过，一声一声笑着(zhe)，一声(shēng)一声吼(hǒu)着，一幕一幕闪着刺痛我(wǒ)。因为享受着它(tā)的(de)灿烂，因为忍受着它的腐烂。你说(shuō)别爱啊，又(yòu)依依不舍(shě)。所以生命啊(a)，它苦涩如(rú)歌。想不想看花海盛开(kāi)？想不(bù)想看燕(yàn)子归(guī)来？如(rú)果都回不来，那(nà)么(me)我该(gāi)为了谁而存在？

　　胜利终(zhōng)将属(shǔ)于永不言弃，对真(zhēn)理执着追求的人。雪(xuě)崩将(jiāng)至，这一次，大空头(tóu)必将一战(zhàn)封神！

　　一定要看到花(huā)开，你一定(dìng)等燕子(zi)归来，想着他们都会回来，你(nǐ)誓死为了这些(xiē)而存(cún)在……（公(gōng) 号“中产投资”）

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