今年1月，美(měi)国政府债务余(yú)额又一次触及(jí)法定上限，这标志着美(měi)国再度陷入(rù)债(zhài)务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告(gào)称(chēng)，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务(wù)上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约(yuē)——而(ér)这将对(duì)全(quán)球经(jīng)济和金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违(wéi)约风险、两党就提高(gāo)债(zhài)务上限进行争斗，这(zhè)些(xiē)画面(miàn)在近(jìn)些年似乎(hū)频频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美(měi)国(guó)债务和债务上(shàng)限究(jiū)竟是(shì)怎么(me)回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我们(men)需要先了解美国政(zhèng)府的(de)债务从何而(ér)来，以及其为(wèi)何(hé)频(pín)频(pín)逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝(jué)大部分(fēn)时期都处于财(cái)政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都(dōu)高(gāo)于其(qí)财政收入。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政(zhèng)府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规模(mó)更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫(yì)情以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉(lā)克战(zhàn)争使得(dé)美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基(jī)建(jiàn)政策导致财政(zhèng)支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府的(de)税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤其(qí)是在小布什政府和(hé)特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消(xiāo)彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大，债务规模(mó)也就因(yīn)此不断攀升，在近年来(lái)频频(pín)逼近债务上限也就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国政府债务上(shàng)限的出现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世(shì)纪(jì)初的第一(yī)次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务(wù)规(guī)模越来越(yuè)大，引发部分美国议(yì)员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些议员(yuán)是(shì)为(wèi)了反对美国参战），美国国(guó)会便通过《第二(èr)自由债(zhài)券法案》，首次(cì)对联(lián)邦债(zhài)务进(jìn)行限额(é)规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国(guó)将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质上(shàng)正式确立(lì)了对(duì)美国(guó)政府债务总额的限(xiàn)制。随(suí)后，美国国会又对其进行(xíng)了修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上(shàng)限就(jiù)或多或少地成为了(le)国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了(le)78次债务(wù)上限，平均每(měi)9个月就会提(tí)高一(yī)次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅(fú)度进(jìn)一步加大(dà)，在(zài)最(zuì)近(jìn)几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到(dào)了(le)特(tè)朗普任(rèn)内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国政府的(de)支出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国(guó)国(guó)会最新一(yī)次提高(gāo)债务(wù)上限，美国债务(wù)上限已经(jīng)提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米)的债务上限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会为联邦政府设(shè)定的举(jǔ)债的最(zuì)高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财(cái)政部(bù)借款授(shòu)权用(yòng)尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则白宫(gōng)无(wú)权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成(chéng)限制，使其(qí)不(bù)能随心所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府的债(zhài)务(wù)10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权的超级(jí)大(dà)国(guó)，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开(kāi)支无度、过度(dù)举债，将会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到损害(hài)，原有债权人权(quán)益(yì)也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付(fù)信(xìn)用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债(zhài)券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的(de)美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美国(guó)政府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债务上限，往往需(xū)要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在国会(huì)中绝大(dà)多数时候类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器(qì)，被在(zài)野党用作了(le)与执政党讨(tǎo)价(jià)还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国(guó)两党分别占据两院多数(shù)席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民主党(dǎng)占据(jù)参议(yì)院多数(shù)，而共和(hé)党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国会共(gòng)和党人达(dá)成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正试(shì)图利(lì)用债务上限的(de)最(zuì)后(hòu)期(qī)限，向拜(bài)登(dēng)总(zǒng)统施(shī)压，要求他(tā)先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领(lǐng)导人(rén)会(huì)面(miàn)，讨论提高美国(guó)债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国(guó)会(huì)领袖(xiù)们在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意味着(zhe)接下来(lái)留(liú)给(gěi)拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才(cái)就债务上限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及(jí)民(mín)主党在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直(zhí)接(jiē)导(dǎo)致标准普尔首次下调美(měi)国(guó)的(de)主(zhǔ)权信用评级。这使得(dé)美国面(miàn)临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国(guó)第二(èr)年的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了(le)当时两党(dǎng)谈(tán)判中的一(yī)些成本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一(yī)些经济(jì)学家来说，上述(shù)的市场动荡(dàng)也只是短期(qī)影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出削减意(yì)味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的(de)长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所(suǒ)首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年债务(wù)危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减措(cuò)施时，我们(men)仍处于相(xiāng)当低迷的经(jīng)济(jì)中，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏(sū)持续的(de)时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的(de)时间(jiān)……在接下来的六(liù)七年里(lǐ)，美国政府没有(yǒu)提供真正有价(jià)值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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