财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联(lián)社记者(zhě)从业内获悉，近期监管(guǎn)部(bù)门(mén)正陆续召集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进(jìn)行窗(chuāng)口指导，要求(qiú)寿险公司(sī)调(diào)整(zhěng)新开发(fā)产品的定(dìng)价(jià)利率，控制利差(chà)损，要求新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部(bù)门陆(lù)续召集(jí)了多家寿(shòu)险公(gōng)司(sī)开会，以窗口指导的(de)名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开(kāi)发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主(zhǔ)要(yào)思路(lù)是市(shì)场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是(shì)不久前(qián)监(jiān)管召集(jí)险企进行调(diào)研会(huì)的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导人身险业降低负(fù)债成(chéng)本(běn)，加强行(xíng)业负债质量管理(lǐ)，银保监会(huì)人身险部组织(zhī)保险行业协会以(yǐ)及(jí)多家保险公司(sī)开展调(diào)研(yán)。将重点调研普(pǔ)通险预定利率分布(bù)、分红险预(yù)定利率和分红水(shuǐ)平等(děng)公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准备金评估利率(lǜ)对(duì)公司和行业(yè)的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化(huà)等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京参会的保险公司包括中国(guó)人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公(gōng)司有合众人寿、国富(fù)人(rén)寿(shòu)、国(guó)华(huá)人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各险企基(jī)本就(jiù)降低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长(zhǎng)期年(nián)金的责任准备金评估利率(lǜ)目前(qián)为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社记者表示(shì)，此次主要(yào)涉及新开发产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率，以往的产品不(bù)受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差(chà)损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非(fēi)标资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票(piào)和(hé)基金投资(zī)比例基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要(yào)券(quàn)种长端利率中枢下行，长久期债券和优质(zhì)非标资(zī)产供给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收类(lèi)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投资(zī)收(shōu)益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品(pǐn)类(lèi)型调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保监会召开(kāi)座谈会(huì)，各(gè)险企已就降低(dī)责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来(lái)看，引导(dǎo)降低(dī)负(fù)债(zhài)成本(běn)将大幅(fú)刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估(gū)利率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人(rén)身(shēn)险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身(shēn)保(bǎo)本属性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调(diào)整评估(gū)利率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险公(gōng)司(sī)为了和银(yín)行竞(jìng)争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保单(dān)预定利率的(de)紧急通知(zhī)》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调(diào)整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强全球市场来看，美(měi)国在(zài)20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利(lì)率(lǜ)下(xià)行，投(tóu)资承压，据(jù)美国审(shěn)计总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有(yǒu)176家人寿和(hé)健康(kāng)保险公(gōng)司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系(xì)险企销售大(dà)量对利率敏感的低发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强利(lì)润(rùn)产品；同时市场(chǎng)压力致使投资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示(shì)，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主要(yào)通过(guò)调(diào)整寿险发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强产品结构、下调(diào)预定利率的(de)方式来避(bì)免利(lì)差损风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在的利(lì)差损风(fēng)险、险企利润承(chéng)压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估(gū)利率等降低负债(zhài)端成本。

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