北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了(le)投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的(de)投(tóu)资(zī)者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过(guò)投资(zī)对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上(shàng)，作(zuò)为(wèi)董事(shì)长(zhǎng)的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投资(zī)中国是(shì)没有问(wèn)题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不(bù)是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均(jūn)（年(nián)化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的(de)分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重(zhòng)金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行(xíng)——富国(guó)银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金(jīn)融(róng)领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类(lèi)之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合(hé)巴菲特(tè)标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复合(hé)年增长率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业(yè)公(gōng)司(sī)上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色(sè吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看(kàn)，差(chà)距(jù)最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市差距(jù)最小(xiǎo)的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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