5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募(mù)景林资产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方(fāng)机构之一(yī)，景(jǐng)林的动(dòng)向受到(dào)了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个(gè)季度增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三(sān)、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行(xíng)了(le)止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资(zī)产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全行(xíng)业(yè)来(lái)看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策(cè)环境(jìng)趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很(hěn)多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的护(hù)城(chéng)河(hé)依(yī)然(rán)很深(shēn)。个别(bié)头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外(wài)的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时(shí)素质(zhì)教育、直播(bō)电商业(yè)务等新(xīn)业(yè)务成为新的增长(zhǎng)京东是谁的老板是谁驱(qū)动(dòng)力。且公司的利(lì)润(rùn)和(hé)现金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时(shí)账上资金充足(zú)，当时(shí)的(de)估值下有足(zú)够的安全边际(jì)。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域也(yě)颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市(shì)场第(dì)二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续(xù)下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数(shù)据(jù)信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连(lián)续(xù)24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万京东是谁的老板是谁亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融(róng)数据(jù)大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年(nián)相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并(bìng)不意味着(zhe)贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压(yā)降票据等(děng)低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的(de)时(shí)间。

　　当前市场存(cún)量资金博(bó)弈的(de)背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特(tè)估(gū)，今年已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场(chǎng)的(de)情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机(jī)之风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅京东是谁的老板是谁只是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审(shěn)美(měi)。直白(bái)点说，市(shì)场根本(běn)就是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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