昨天深(shēn)夜，美国债务上限(xiàn)谈(tán)判突然中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当地时间周五上午，美国共(gòng)和党债务上限谈(tán)判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门(mén)会(huì)议，但会议开始后不久(jiǔ)就(jiù)突然离(lí)开(kāi)。格雷夫斯说：白宫谈判代(dài)表实(shí)在不(bù)可理喻，目前谈判处于“暂停”状态(tài)。格雷夫(fū)斯(sī)强调，他不(bù)知道双方是否会在(zài)周五(wǔ)或(huò)周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传(chuán)出后，三大美(měi)股(gǔ)指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储主席鲍(bào)威尔传出了有(yǒu)望(wàng)暂停加(jiā)息的鸽派信号。鲍威(wēi)尔称，银行业的压(yā)力(lì)可能影(yǐng)响(xiǎng)联储(chǔ)的利率路径，若(ruò)源于银行业危机的(de)信(xìn)贷环境收(shōu)紧导致(zhì)经济放缓，美联储(chǔ)可能不(bù)必让(ràng)利率升到原应(yīng)有的(de)高位(wèi)。

　　交易员(yuán)目前预计，美联(lián)储6月份加息25个基点的可(kě)能(néng)性为(wèi)22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此(cǐ)同时，交易员(yuán)预计美联储下月将利率维持(chí)在5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威尔的(de)讲话相比，交(jiāo)易员(yuán)似(shì)乎更受债(zhài)务上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美(měi)股跌幅收窄；美(měi)债(zhài)价格跳涨、收(shōu)益(yì)率跳(tiào)水，对利率(lǜ)前景敏(mǐn)感的两年期美(měi)债收益率迅速(sù)远离他讲话前所创的两(liǎng)个月来高位，一度较高位回落(luò)超(chāo)过10个基(jī)点(diǎn)；美元指数刷(shuā)新(xīn)日低，加(jiā)速跌离周四(sì)所创的3月末以来(lái)高位。鲍威尔(ěr)讲话结束后(hòu)，美(měi)债收(shōu)益率逐步回(huí)升，全天攀升收官，美股和美元(yuán)的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美(měi)股周五高开低走，受债务上限谈(tán)判暂停拖(tuō)累三大股指盘中转(zhuǎn)跌，道(dào)指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门中概股走势分化(huà)，蔚来(lái)涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有色(sè)金(jīn)属大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍(niè)也反(fǎn)弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本(běn)周(zhōu)基(jī)本金属涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三(sān)周连跌势头。伦(lún)铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平一周前水平，都止住(zhù)四周连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄(huáng)金期(qī)货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周累(lèi)计(jì)下(xià)跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大周跌(diē)幅(fú)，在(zài)连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布(bù)油累(lèi)涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京(jīng)时间今晨(chén)六点，有最(zuì)新(xīn)消息称，美国白宫谈判代(dài)表已抵(dǐ)达(dá)会场，准(zhǔn)备继续进行债务(wù)上限谈(tán)判。

　　美国(guó)国会众议(yì)院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和(hé)党(dǎng)人将于北京(jīng)时间今天上午(wǔ)重(zhòng)返谈判桌(zhuō)，恢复债务(wù)谈判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第14修(xiū)正案来绕开债(zhài)务上限解决不了任何问题，将阻止(zhǐ)拜登推动(dòng)的增(zēng)加政(zhèng)府开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美(měi)国财(cái)政(zhèng)部现金余额截至(zhì)5月18日进(jìn)一步降(jiàng)至(zhì)573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财政部财政紧急措施余(yú)额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷(dài)压力可能无需继续加(jiā)息

　　当(dāng)地时间周五（北京(jīng)时间今天凌晨），美联储主席鲍威尔出席(xí)名为“货(huò)币政策观点”的小组讨(tǎo)论。市场(chǎng)关注他提供(gōng)的(de)利率路径线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美(měi)国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成(chéng)漫长的(de)痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让(ràng)通胀重返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳(wěn)定是(shì)经济保持(chí)强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同(tóng)时发(fā)表鸽派信号称，自己倾向于支持(chí)6月(yuè)会议暂(zàn)不加息(xī)，而且银行业(yè)危机(jī)导致的信贷条件收紧，可能意味着(zhe)美联(lián)储峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴于信贷压力(lì)可能(néng)对经济增长、就业和通胀造成(chéng)的负面影(yǐng)响，可能(néng)无需（继续(xù)）加息至那么高的水平就(jiù)能成功打压通(tōng)胀。美联储在收(shōu)紧货币政策方面已取得长足进(jìn)步，政策立(lì)场(chǎng)现在(zài)是对经济增长(zhǎng)具(jù)有限制性(xìng)的(de)。做(zuò)太多(duō)与(yǔ)做太少的风险正(zhèng)变得更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政(zhèng)策的效(xiào)应滞后，以及近期银(yín)行业压力(lì)导致的信贷收紧程度等多重不(bù)确定性。有鉴(jiàn)于此，美联储有能力观察更(gèng)多(duō)数据和未来前景的演变，然后再决定可能(néng)需要提高(gāo)多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔(ěr)也强调季度经济预(yù)测(cè)的准(zhǔn)确度通常存在挑战(zhàn)，他上(shàng)述(shù)提到(dào)的观点及其能实现的程度也都(dōu)存在不确定性，理由是“未(wèi)来前景面临着(zhe)历(lì)史性高企的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应进一(yī)步收(shōu)紧多少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说明(míng)银(yín)行业(yè)危机后(hòu)，鲍威(wēi)尔开(kāi)始释放“保持(chí)耐心”的(de)利(lì)率路径信(xìn)号。“新美(měi)联储(chǔ)通(tōng)讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银行业压力将影响(xiǎng)货币决策。

　　产业供需结构预(yù)期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日(rì)纯碱和玻璃期货继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌停(tíng)。昨日(rì)盘后，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交易时起(qǐ)，纯碱期货2309合(hé)约的日内(nèi)平今(jīn)仓交易手(shǒu)续费标准(zhǔn)调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人闾振兴表(biǎo)示，主要(yào)有三方面：一是(shì)产(chǎn)业供需结构(gòu)预(yù)期转弱；二是宏观环境不乐观(guān)；三是交易者在对冲操(cāo)作(zuò)中将纯碱玻璃作为空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但南华研究院能(néng)化分析师李嘉(jiā)豪认(rèn)为(wèi)，各自的(de)原因并(bìng)不(bù)相同。纯碱周五跌(diē)幅较大的(de)主要原因在于(yú)远(yuǎn)兴投产的消息(xī)面刺激，使得(dé)盘面出现较大跌幅。除此之外(wài)，本周检(jiǎn)修(xiū)量增加，库存依(yī)旧累库，可(kě)见下游的持货意愿依旧较(jiào)差。纯(chún)碱上周到港5万吨，对供(gōng)需关(guān)系也(yě)存在一定的影(yǐng)响(xiǎng)。在现(xiàn)货松动、投产预期(qī)、库存累库的影(yǐng)响下，纯碱(jiǎn)价(jià)格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要(yào)原(yuán)因在于前期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下(xià)游补库至环比高位(wèi)。”他说，短期(qī)价格松动，中下游的备(bèi)货(huò)情绪出现一定(dìng)的谨慎或(huò)者恐高(gāo)的情形，因此产销出(chū)现(xiàn)了较为明显的下滑(huá)。在现货松动、产(chǎn)销较弱的(de)局(jú)面下，玻璃(lí)的价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙(zhè)商期货(huò)分析(xī)师(shī)江文敏(mǐn)具体介绍(shào)，纯碱方面，近期主(zhǔ)要市场交易点(diǎn)是远兴能源新增投产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线(xiàn)正式点火，新增天然碱产能150万(wàn)吨(dūn)，后(hòu)续(xù)2号(hào)线原计划(huà)于6月点火投产，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原计(jì)划于9月(yuè)份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱，3B号(hào)线原(yuán)计划(huà)于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴(xīng)能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯(chún)碱(jiǎn)盘面在大量新增产能和低(dī)成本纯碱的叠加作用下持续走低(dī)，周五又逢远兴能源点(diǎn)火(huǒ)的(de)信(xìn)息落地，市场(chǎng)看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍(shào)，纯(chún)碱的供需(xū)结构在9月会(huì)发生(shēng)变化，这(zhè)是市场早已(yǐ)预期的，市场也已充分(fēn)计(jì)价，这一点(diǎn)从9月合约(yuē)的深贴水可以(yǐ)得到验证。在这个(gè)供需(xū)转(zhuǎn)宽(kuān)松的(de)预期(qī)下(xià)，产(chǎn)业链开始(shǐ)形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货(huò)价格也(yě)出现(xiàn)崩塌，这一点从近月合约的跌幅和现货向期货回归的方式收敛基差上(shàng)可以得到验证。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易点是需求转(zhuǎn)弱(ruò)，供应上升。因(yīn)为玻璃(lí)深加工(gōng)厂缺乏强有力(lì)的订单支撑(chēng)，5月中旬订单(dān)天数为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天(tiān)。深加工(gōng)厂(chǎng)原片库存天数5月(yuè)中旬为(wèi)21.5天(tiān)，与(yǔ)4月(yuè)底(dǐ)相比减少1.73天。从历史数据来看(kàn)，原片库存偏高，补(bǔ)库意愿相比4月降低。从玻(bō)璃产销数据来(lái)看(kàn)，5月沙河(hé)地(dì)区产销数据平均为65％，湖北地(dì)区产(chǎn)销数据平均为73％，华东(dōng)地区产销数据(jù)平均(jūn)为82％，相比(bǐ)于(yú)3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新(xīn)增日熔量(liàng)3050吨，6月将新(xīn)增日熔量(liàng)3150吨，8月减(jiǎn)少(shǎo)日熔(róng)量(liàng)400吨，9月新(xīn)增日熔(róng)量1200吨，10月(yuè)减(jiǎn)少(shǎo)日熔(róng)量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨(dūn)。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较弱，主要(yào)是高库存(cún)和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格在(zài)去库逻辑下(xià)出(chū)现(xiàn)过反弹，但反弹后(hòu)利润(rùn)改善很多，加之终端表现并不(bù)乐(lè)观(guān)，因(yīn)此又出现大幅回落(luò)。

　　从宏观因素看，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美经济衰退预期(qī)、国内经济复苏不(bù)及(jí)预(yù)期的背(bèi)景(jǐng)下，整个工业品价格承压(yā)，纯碱此前(qián)强势(shì)的中(zhōng)观逻(luó)辑终敌不过(guò)疲(pí)弱的宏观逻辑。从持仓上(shàng)看，部(bù)分市场资金在做(zuò)强弱对冲，而纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃正(zhèng)是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或将持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主(zhǔ)要关注检修(xiū)是否(fǒu)能带来(lái)现货价(jià)格短期的企稳，但中(zhōng)长期价格下跌至(zhì)成本(běn)线为大概率(lǜ)事件。“从(cóng)商品格(gé)局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修的兑现有限，因(yīn)此检(jiǎn)修仅为长期趋势下的扰动，商品从(cóng)偏(piān)紧到过(guò)剩(shèng)的周期中，价格趋势预计(jì)继续向下。”他(tā)说(shuō)，对于(yú)玻璃，需要等待的则是中(zhōng)下游的备(bèi)货意愿(yuàn)何时能够起来：一是等待下(xià)游的原(yuán)料库(kù)存消耗，二是(shì)对未来的需求是否存(cún)在(zài)旺(wàng)季的预(yù)期(qī)。短(duǎn)期来看，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏弹(dàn)性，价格预(yù)期偏弱(ruò)。后市关(guān)注在需求存在缺(quē)口的情形下，7月订单是否依旧具有连续(xù)性(xìng)。

　　中(zhōng)期来看，闾振(zhèn)兴认为，除非价格开始(shǐ)冲击成本(běn)，或是供需上(shàn蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子g)有重大改变(biàn)，否则纯碱和玻璃依(yī)然(rán)维持弱势(shì)。“短(duǎn)期(qī)则还(hái)是要关(guān)注持仓(cāng)的变化，短线资金离场(chǎng)或使(shǐ)得低位波(bō)动加大。”他(tā)说，止跌可以关(guān)注两(liǎng)个指(zhǐ)标(biāo)：一(yī)是基差不再是以现货下跌(diē)方式来修复；二是月供需预期(qī)博弈相对(duì)明朗，基差企稳蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后市(shì)仍(réng)将(jiāng)维持弱势，可(kě)重点关注远兴能源的后续投(tóu)产(chǎn)进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大(dà)力挺价，则盘面也(yě)或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中(zhōng)长期则(zé)视终端需求变(biàn)动来判断(duàn)是否(fǒu)维(wéi)持弱势(shì)，可重点关(guān)注下游(yóu)深(shēn)加工(gōng)订单情况、地(dì)产施工端情(qíng)况。若后期地产施工端(duān)主体(tǐ)封顶数(shù)量较多，那么玻璃的需求量(liàng)将抬升，下游(yóu)深加工订(dìng)单数量(liàng)也(yě)将因此抬(tái)升(shēng)，盘面或维稳。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子