北交所开市至(zhì)今一年半，公募基金投(tóu)资北交所(suǒ)步伐(fá)不断推进，除了推出北证50指数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金(jīn)外，存量产品(pǐn)也(yě)加大北(běi)交所(suǒ)布局力度，今(jīn)年(nián)更有(yǒu)新基金密集公(gōng)告可投北交所(suǒ)股票。

　　多(duō)家公募(mù)机构(gòu)及人(rén)士表示，随着北证50指数推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部分公司表现(xiàn)良好，叠加(jiā)较低的估值水平，公募基金等专(zhuān)业(yè)投资者积极挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机遇，投向(xiàng)北交所的意愿也在增加。从长期(qī)投资的角度看(kàn)，北交所(suǒ)股票处于投资相对早期阶段，更具(jù)成长(zhǎng)空间，符合(hé)“专精特(tè)新”属性(xìng)的(de)隐形冠军和科技、制造(zào)等(děng)行(xíng)业(yè)，长期(qī)投资价值受到(dào)公募资(zī)金的青睐。

　　新(xīn)基金(jīn)公告可投(tóu)北交所

　　专业(yè)机构挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今年以来累计(jì)有申万菱信沪深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华(huá)心(xīn)质混合(hé)、中庚港股通价(jià)值18个月等十(shí)多只次(cì)新基金公告可投资(zī)于(yú)北京(jīng)证券(quàn)交易所上市股票，并(bìng)揭示了相(xiāng)关(guān)风险(xiǎn)。

　　除了基金产(chǎn)品外，还(hái)有华(huá)商(shāng)、中(zhōng)庚、睿远、朱(zhū)雀基金等(děng)多家基金公司也发布公告称，北交所上市股票(piào)是国内依法发行上(shàng)市的(de)股票，属于(yú)基金(jīn)法规定的(de)“上市交易(yì)的(de)股票”。在遵守(shǒu)基金合同所规定的投资目标(biāo)、投资策(cè)略、投(tóu)资范(fàn)围、资产配置比例(lì)、风险收(shōu)益特征和相关风(fēng)险控制指(zhǐ)标等前(qián)提下，公司旗(qí)下基金可参与北交所(suǒ)股票的(de)投资(zī)。旗下新(xīn)增基金(jīn)如果符(fú)合基金合同的有关规(guī)定，亦(yì)可投(tóu)资北交(jiāo)所上(shàng)市股票。

　　谈及上(shàng)述(shù)现象，中信建投基金(jīn)相关(guān)投(tóu)研(yán)人(rén)士(shì)表示，公(gōng)募新基金(jīn)之所以密集公告可(kě)投北交所(suǒ)，一方面表(biǎo)明专(zhuān)业投资机构敏锐地发现了北交所相关股(gǔ)票潜在的投资(zī)机会，开始加大(dà)布局力(lì)度(dù)；另一方面，北交所上(shàng)市公司(sī)是除沪(hù)深两市以外(wài)国内最优质(zhì)公司的代表，许多标的(de)当前估值水平(píng)偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金也认为，一(yī)方面从持仓数(shù)量和(hé)持股总量的角度来(lái)看(kàn)，公募参与北交所意愿在持续(xù)增加。另一(yī)方面，相较(jiào)于上证(zhèng)、深证，北(běi)交(jiāo)所上市公司数量、总体规(guī)模较(jiào)小，流动性较弱，去年11月北(běi)交所推出北(běi)证50指数以来，被动资金的加入使得整(zhěng)个(gè)板块的成交(jiāo)变(biàn)得更加(jiā)活(huó)跃，同(tóng)时，部分公司的(de)良好(hǎo)表现也(yě)使得越来越多投资者关注(zhù)到北交(jiāo)所，自(zì)然(rán)也引来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示，公募基金(jīn)的配置意愿，主要取(qǔ)决于北(běi)交所市场(chǎng)的赚(zhuàn)钱效(xiào)应、可投标(biāo)的稀缺(quē)性以及专精特新领域的景气度。而近期(qī)北(běi)交所(suǒ)市(shì)场出(chū)现积极信号：2022年年报中，多只公(gōng)募基金产(chǎn)品出现在北交所公(gōng)司前十大股东名(míng)单中；北交所较(jiào)大规模公司去年业绩涨势良好，今年(nián)一季度盈(yíng)利表现继续向好(hǎo)；次(cì)新(xīn)基金在北交(jiāo)所(suǒ)的持股集中(zhōng)度高。“预计(jì)随(suí)着后续(xù)市场流动性的改善和(hé)创新型中小企业的高速成长，北交(jiāo)所投资有望实现戴(dài)维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动性等制约，初步“试(shì)水(shuǐ)”北(běi)交所市场的公募基金，在(zài)投资比例(lì)、策略(l勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝üè)上也存(cún)在差(chà)异，但(dàn)未(wèi)来会加大对北交所市场的(de)研究和投资。

　　鑫元(yuán)基(jī)金表示，结(jié)合北(běi)交所的战略定位和(hé)上市公司“小而美”的特征，预计次新基(jī)金投资(zī)将深入(rù)细分(fēn)产(chǎn)业链的研究，挖(wā)掘市场前景大(dà)、竞争壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个股(gǔ)机会。同时，也可根据主板上一(yī)些成长赛道的公司估值水(shuǐ)平，在北(běi)交所中进行映(yìng)射，选择估值水平(píng)显著偏低(dī)的公司进行投资。在(zài)组(zǔ)合配置(zhì)上，力求(qiú)均衡和(hé)风险分散(sàn)，降低中(zhōng)小企业经(jīng)营波动大的风(fēng)险。此外，北交所相关(guān)基金(jīn)也会积极参与转板、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中信建投基金上述投研(yán)人(rén)士也称，我们高度重视北交(jiāo)所投(tóu)资机会，目前有一(yī)只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题基金，未来一方面会根据(jù)市场情况，择(zé)机发行更多以北交所股(gǔ)票为(wèi)主要投(tóu)资范(fàn)围的(de)基(jī)金产(chǎn)品，另(lìng)一(yī)方面，不排除将(jiāng)存(cún)量基金产品的投资范(fàn)围扩大至(zhì)北交所(suǒ)股(gǔ)票，同时会增加研(yán)究团队拓(tuò)展对北(běi)交所股票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高(gāo)

　　从公(gōng)募(mù)持仓北交所股票总市值(zhí)情况(kuàng)看，截(jié)至(zhì)2022年底，全市场公募基金持(chí)有北交所个股数量(liàng)82只(zhǐ)，达到历史最高水平；持(chí)股总(zǒng)量2.44亿股，半(bàn)年增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公募投(tóu)资北交所总市值(zhí)总(zǒng)体呈现震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交所开板(bǎn)初(chū)期上市(shì)公(gōng)司中，与新能源行业相(xiāng)关的个(gè)股市值占比(bǐ)较(jiào)高，而去年下半(bàn)年(nián)新能(néng)源行(xíng)业整体(tǐ)回(huí)调(diào)幅度较大，带(dài)动(dòng)投(tóu)资北交所(suǒ)市值有所(suǒ)回落。”景顺长城基(jī)金相关负责人称(chēng)。

　　而从今年年(nián)初看，北证(zhèng)50指数一度出(chū)现快速上涨势头，2月(yuè)份以来震荡下行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过(guò)，从(cóng)长期投资的(de)角度看，北交所的投资价(jià)值仍然(rán)受(shòu)到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基(jī)金表示，北交所当下呈现的特征类似于一级半的市场，即投资阶段相比一级(jí)市场（股权(quán)投资(zī)）更加(jiā)成熟，但对比上(shàng)证、深(shēn)证的(de)大(dà)多数(shù)公司(sī)而(ér)言又相(xiāng)对早(zǎo)期，可投资标的规模也(yě)相对更小(xiǎo)；但从长期投资的角度(dù)来说(shuō)，这也意味(wèi)着更大(dà)的成长空间和收(shōu)益(yì)率(lǜ)预(yù)期，故我(wǒ)们认为(wèi)北交所(suǒ)具备良(liáng)好(hǎo)的(de)长期投资价值。

　　具(jù)体落实在投资层面，景(jǐng)顺长城(chéng)基(jī)金表示，我(wǒ)们对(duì)于具体行(xíng)业没有明确的偏好，但是整体(tǐ)还是比较看(kàn)好细分行业的(de)、符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠(guān)军：这些公司虽(suī)然(rán)普遍规模(mó)较小、受到的关(guān)注度(dù)可能不(bù)高，但在其所属(shǔ)行业中拥有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的(de)竞争力(lì)，在(zài)研发(fā)投入的强(qiáng)度上、成(chéng)长性指标上，也不弱于(yú)创业板、科创板的上(shàng)市公司，而且由于市值(zhí)较(jiào)小，可能反而拥有更(gèng)大的(de)成长空间。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也(yě)表(biǎo)示，从中长期视(shì)角看，随着北交所交易制度的(de)不(bù)断完善、已(yǐ)上(shàng)市企业的投(tóu)资价值不断明确(què)，以及场内流(li勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝ú)动性不断提升(shēng)，势必会吸引更多优秀的企业、活跃的资(zī)金流入。北证50指(zhǐ)数估值有向(xiàng)上修复的空间，当前配置的性(xìng)价比(bǐ)较高，胜率和赔率(lǜ)都非常具备吸引力(lì)。

　　结合当前的北(běi)交所整(zhěng)体估值水平，叠(dié)加2023年(nián)下(xià)半(bàn)年打(dǎ)开的(de)降(jiàng)息窗口，鑫(xīn)元基金将重点关注成长赛(sài)道(dào)，尤(yóu)其(qí)是(shì)具有(yǒu)专(zhuān)精特(tè)新特性(xìng)的(de)成长股(gǔ)。在行业的(de)稀缺(quē)性(xìng)方(fāng)面，投资者可重点关注具有高成(chéng)长性(xìng)、国产化逻辑强(qiáng)的优质产业链(liàn)。更多的阿尔法收益可(kě)能聚焦在科技和制(zhì)造两大赛(sài)道，包(bāo)括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴(yùn)藏(cáng)较多左侧投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基金相关投研人(rén)士也(yě)称，北(běi)交所有(yǒu)一(yī)大批优秀(xiù)的创新型中小企业，借国家政策支(zhī)持的东(dōng)风和企业自身的(de)努力，我们相信会有(yǒu)相当体量的企业成长(zhǎng)成为大型企业，这(zhè)个成长的过程会给投资者带来丰厚回报，因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们认为(wèi)北交所具(jù)备长期投资价值(zhí)。“具(jù)体细分而言(yán)，我们更加(jiā)看好电力设备、机(jī)械设备(bèi)、医药(yào)生物等三(sān)个领域(yù)。”

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