金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)之(zhī)前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力期(qī)货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才(cái)勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成(chéng)这(zhè)种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期(qī)受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季(jì)全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的(de)世界(jiè)报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位(wèi)食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约(yuē)占全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑23岁属什么生肖战极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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