全球(qiú)头号对(duì)冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向美国证交(jiāo)会提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一季度末的美(měi)股持仓市值达到(dào)163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所(suǒ)缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其第一大重仓(cāng)，但桥水减(jiǎn)持了(le)两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔(ěr)玛等多只消(xiāo)费股；另外(wài)桥(qiáo)水(shuǐ)加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示，其非常看好黄金，认为黄(huáng)金可能正(zhèng)处于持续增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持(chí)仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥水基金(jīn)今年一(yī)季度(dù)末的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月末(mò)，桥水管理的全权(quán)委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们(men)来(lái)看看桥(qiáo)水在今年一季度的美股持仓变动情(qíng)况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的(de)持仓总市值(zhí)达到(dào)163.88亿(yì)美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金(jīn)，桥水(shuǐ)的美(měi)股(gǔ)组合仅占总资产很小的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在不断卖(mài)卖(mài)卖，清仓了(le)228只证券，减持(chí)了360只证券；同(tóng)时也积极买(mǎi)进，新(xīn)进了118只证(zhèng)券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今年(nián)一季度末，桥(qiáo)水的前十大重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安(ān)硕(shuò)核(hé)心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升(shēng)为桥水的第一大重仓(cāng)，加仓了331万(wàn)股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓(cāng)市(shì)值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所减持，期末持(chí)仓市值(zhí)分(fēn)别为7.52亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水持有多(duō)只消费品个股(gǔ)，但是(shì)今年一季度都(dōu)进(jìn)行(xíng)了(le)减持，比(bǐ)如其(qí)第三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉(diào)了5万股(gǔ)左(zuǒ)右，期(qī)末持(chí)有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还(hái)有(yǒu)桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持(chí)股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第六大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其(qí)中(zhōng)沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相(xiāng)对较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥水在一季(jì)度小幅加仓(cāng)了(le)医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股(gǔ)，期末(mò)持股(gǔ)市值为(wèi)5.56亿(yì)美元，位(wèi)列(liè)第(dì)四特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比大重(zhòng)仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金(jīn)美股前30大重仓，其(qí)中增持的标的还包括谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)2.12亿美元(yuán)；此(cǐ)外，增持(chí)了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基金君发(fā)现，桥水在一季度减持的(de)标(biāo)的相(xiāng)对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了(le)先锋领航(háng)富时(shí)新(xīn)兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有市值为(wèi)3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大(dà)的(de)还有(yǒu)拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)数(shù)量降(jiàng)至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美(měi)元(yuán)。桥(qiáo)水还(hái)减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在一季度还(hái)减(jiǎn)持了其特别看(kàn)好(hǎo)的(de)黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美(měi)元。该基金从去(qù)年年(nián)底以(yǐ)来出现较大涨势，表(biǎo)现(xiàn)非(fēi)常突(tū)出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金联席首席(xí)投资官凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄(huáng)金(jīn)可(kě)能正(zhèng)处于持(chí)续增长期的开端，因为全球对(duì)美(měi)元去杠杆化的推动仍(réng)是(shì)金(jīn)价(jià)的长期支撑。她表示，黄金被低估(gū)了，还(hái)有很长(zhǎng)的路(lù)要(yào)走。

　　她还说，黄金在全(quán)球(qiú)货币市场中日(rì)益重要(yào)，这使得它不仅(jǐn)仅是对(duì)抗(kàng)债券市(shì)场和利率的工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会消失，这是对黄金的长(zhǎng)期支(zhī)撑(chēng)。不仅(jǐn)如(rú)此，由(yóu)于全球(qiú)通胀水(shuǐ)平仍(réng)相对较高(gāo)，黄金将继续吸(xī)引投(tóu)资者，以对冲(chōng)购买力下(xià)降(jiàng)的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观点(diǎn)曝光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联(lián)合首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在2023年(nián)一(yī)季度的最新观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名(míng)义(yì)支出水平高于(yú)经济(jì)体(tǐ)的生产能力，导致通胀(zhàng)率远(yuǎn)高于(yú)目标水平，美国和其(qí)他西(xī)方经(jīng)济体处(chù)于(yú)看跌失(shī)衡(héng)中。为了(le)纠正这(zhè)种失衡(héng)，缓解(jiě)需求压力，欧美(měi)各(gè)国(guó)央行(xíng)一直在实施紧缩政(zhèng)策——目(mù)前紧缩(suō)政(zhèng)策造成(chéng)的(de)负面影(yǐng)响初现苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复(fù)均衡将会给经济和市场(chǎng)带来(lái)一(yī)定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体(tǐ)的经济更加接近于均衡——支出与劳动(dòng)力产出水平一致，通胀可控，政策制定者(zhě)有足够(gòu)的空(kōng)间提(tí)振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大(dà)部分(fēn)西(xī)方(fāng)国家，货币政策紧缩(suō)扭(niǔ)转了流动性方向，促使人们抛售资(zī)产持有(yǒu)现金。紧缩(suō)政策推高了折现率（即(jí)现金(jīn)未来实际收(shōu)益率(lǜ)的预期），但迄今为(wèi)止尚(shàng)未严重(zhòng)影响风险溢价(jià)和经济增(zēng)长，上述(shù)情况极有(yǒu)可能在周(zhōu)期(qī)的(de)下一阶段出(chū)现(xiàn)。与西方国家相比，中(zhōng)国(guó)、日本(běn)和许(xǔ)多亚洲国家和地区处于周(zhōu)期(qī)的不(bù)同位置，这些(xiē)国家和地区的政策制定者支(zhī)持货币和信用流动，这降(jiàng)低了折现率和风险溢价(jià)，促(cù)进(jìn)了经济(jì)增长。

　　5月份(fèn)，对(duì)于近期美联储(chǔ)加息(xī)，桥(qiáo)水基金在其官微发文称，“上周(zhōu)美(měi特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比)联储加息25个基点(diǎn)。虽然没(méi)有(yǒu)明确声明加(jiā)息(xī)将会暂停，但(dàn)政策指引的取消和鲍(bào)威尔(ěr)讲话清楚表明，美联储希望持(chí)观望态度(dù)。这符(fú)合我们对当前形势的解(jiě)读(dú)。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情带来的影响，许多发达经济体都推出了大规模财(cái)政刺(cì)激政策，引发了通胀问(wèn)题。为了(le)应对高通(tōng)胀，央行不得不(bù)收(shōu)紧政策。其中美国采取了最激进的应对通胀的举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美联储加息500个基点，并迅速(sù)减持(chí)债券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出(chū)现(xiàn)严重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储(chǔ)进(jìn)一步收(shōu)紧政(zhèng)策，银行业就会继(jì)续承压，从而影响(xiǎng)信贷供(gōng)应。上(shàng)周，美国第一共(gòng)和银行(xíng)被(bèi)接管，再次凸显美国金融体系(xì)面(miàn)临压力，股市和债券收益率(lǜ)出现下(xià)跌。美(měi)国可能需要(yào)（也可能不需要）进(jìn)一步收紧政(zhèng)策。鉴于(yú)迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)的紧缩举措，美联(lián)储可以评估形(xíng)势再做出(chū)决策。

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