本周，沪综(zōng)指(zhǐ)3400点(diǎn)关口之前虚晃(huǎng)一枪(qiāng)，以(yǐ)连跌6天(tiān)的逼空(kōng)形态洗盘，兔(tù)年收益消耗(hào)殆(dài)尽。乐观来看，A股下(xià)行(xíng)更多(duō)是(shì)受(shòu)中概股拖累(lèi)，后(hòu)市下跌空间不大。

　　中概股下跌(diē)拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月(yuè)行程，期间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长不了”之叹(tàn)。其实(shí)，4月下旬(xún)行情看似疾风骤雨，大盘(pán)较4月18日峰值(zhí)仅缩(suō)水(shuǐ)约3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股缘(yuán)何急跌？或是(shì)外围股市(shì)下(xià)跌的风(fēng)险(xiǎn)输(shū)入。作为(wèi)同股同权的两地上市指数，恒(héng)生(shēng)AH股A指数和H指(zhǐ)数(shù)兔年涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更(gèng)胜一筹(chóu)。StockQ全球股市(shì)排(pái)行榜数据显示(shì)，截至周(zhōu)四，香港中企指数和(hé)恒(héng)生指数过去3个月表现为全球垫(diàn)底，分别(bié)下跌14.1％和(hé)12.6％。纳(nà)斯达克中国金龙指数周二盘中(zhōng)低位较(jiào)2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷，主因是美联储加(jiā)息在即，市场避险情绪上升，国际资(zī)金(jīn)从新兴市场撤离。瑞士(shì)瑞联(lián)银行日前将中国(guó)股(gǔ)票评级从(cóng)高(gāo)配下调为中性。从(cóng)宏观面看，今(jīn)年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数首季(jì)上(shàng)升4.9％，去(qù)年(nián)四季度为4.4％。两大(dà)数据预示着(zhe)美国滞胀(zhàng)隐忧未(wèi)减，加息(xī)势在必行(xíng)。英为财情的美(měi)联储利(lì)率观测器最新数据显示(shì)，5月(yuè)4日加息25个基(jī)点至(zhì)5％~5.25％的概(gài)率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当滞(zhì)胀风(fēng)险显现，美国对策是(shì)：以(yǐ)1930年大萧条以来最快速度紧(jǐn)缩货币供应。美(měi)国3月(yuè)M2货币供应(yīng)量（未经季节性调整）为(wèi)20.7万亿美元(yuán)，同(tóng)比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四个月收缩(suō)。美联储加息导致(zhì)金(jīn)融资产盈利缩水，缩表则令流动(dòng)性折(zhé)价效(xiào)应(yīng)加剧，在全(quán)球金融市场(chǎng)催生戴维斯(sī)双杀现象。

　　中(zhōng)特(tè)估受追(zhuī)捧

　　助(zhù)涨中字头个(gè)股

　　美国银(yín)行业又一张(zhāng)骨牌崩塌！第一(yī)共和银行(xíng)股价周三(sān)盘(pán)中(zhōng)最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元(yuán)（对应的总(zǒng)市值为(wèi)8.86亿(yì)美元），较2021年11月(yuè)的历(lì)史峰值(zhí)缩水约97.85％。截至一(yī)季度末(mò)，其实(shí)际存款较去年(nián)末(mò)减少约1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银行业危(wēi)机频(pín)现，让(ràng)A股(gǔ)机构不再抱团银行股(gǔ)，银行部分龙头股(gǔ)招行等承压，相较而言，工商(shāng)银行兔年(nián)以来(lái)表现抢(qiǎng)眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和(hé)宁波银行股价兔年颓(tuí)势，一是二(èr)者虎(hǔ)年最后3个(gè)月股(gǔ)价大涨，涨幅透支了(le)盈利增速；二(èr)是“中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)”开始风(fēng)行，市场风格转(zhuǎn)换。但二者市(shì)净率远高(gāo)于行(xíng)业(yè)均(jūn)值，难以赋予中(zhōng)特(tè)估概念中的回购预(yù)期。

　　通达信数据(jù)显示，中字头指数年内上涨11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市盈率和市净(jìng)率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值(zhí)洼(wā)地，而沪深京三市(shì)A股的(de)市(shì)盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企(qǐ)估值回归市场均值，已是国家资本新战(zhàn)略。国(guó)家外(wài)汇局日前表示：“无论(lùn)从市(shì)盈率还是市净率等指标(biāo)看(kàn)，当前(qián)A股的估(gū)值相对偏低。”类似表态无疑是(shì)为中(zhōng)字头股票(piào)点(diǎn)赞。

　　典(diǎn)型个股是(shì)，当(dāng)前总(zǒng)市值取(qǔ)代贵州茅台(tái)成(chéng)为市值“一哥”的中(zhōng)国移动，流通小盘+次(cì)新+绩优概(gài)念让其(qí)成为中特(tè)估龙头(tóu)。

　　五月(yuè)预(yù)期下跌空(kōng)间不大

　　股市“红五月”之(zhī)说，源自(zì)井喷式牛市带来的财富记(jì)忆。1992年(nián)5月21日，上交(jiāo)所(suǒ)放(fàng)开15只股票的涨跌幅限(xiàn)制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪(hù)指(zhǐ)大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉开序幕。

　　自从1991年以来的(de)32年(nián)里(lǐ)，沪指全(quán)年和5月(yuè)份上涨(zhǎng)的年份分别为当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍18次和17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年里，红五月(yuè)出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同(tóng)步飘红(hóng)4次，5月份这个(gè)风向标(biāo)已(yǐ)不太灵光。相比之下，自从2008年(nián)以来(lái)，沪(hù)综指(zhǐ)4月飘(piāo)红5次，除了2008年当年下跌(diē)65.4％之外，其(qí)余年份皆(jiē)飘红。截至(zhì)周四，沪指(zhǐ)4月份(fèn)上涨0.4％，全年(nián)飘红概(gài)率不(bù)低。

　　进(jìn)入4月以来，沪(hù)深两市单日成交始终维(wéi)持在万亿元之上，市场人气并未退潮，只是风格轮(lún)换在(zài)加速。鉴于大盘(pán)重新(xīn)回(huí)到W形整理格局，后市即使(shǐ)考(kǎo)验(yàn)3200点附近(jìn)的半年线(xiàn)和(hé)年(nián)线关口，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍