近日，国内上(shàng)市(shì)交易的4只公募商品期货基金陆续公布了一季报。在一季度商(shāng)品市(shì)场整(zhěng)体下(xià)跌的背景下，4只(zhǐ)公募商品期货(huò)基金也表现不(bù)佳，仅(jǐn)建信能(néng)源化工(gōng)期货ETF利润为正(zhèng)。值得注(zhù)意(yì)的是，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额在报告期(qī)内增加4.30亿(yì)份，增(zēng)幅(fú)近三成，备受(shòu)投资者(zhě)青睐。

　　具体来看，已实现(xiàn)收益(yì)和(hé)利(lì)润方(fāng)面，一季度，建信能源化工期货ETF已实现收益1637.71万元，利(lì)润2491.41万元(yuán)；国投瑞(ruì)银白(bái)银期货(huò)LOF已实现收益940.20万元，利(lì)润-796.75万元(yuán)；大成有色金属期货ETF已实(shí)现收益(yì)-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF已实现(xiàn)收(shōu)益(yì)-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润(rùn)有何区(qū)别？4只公募(mù)商品期货(huò)基金(jīn)在(zài)一季报中均(jūn)提及，本期(qī)已实现收(shōu)益(yì)指(zhǐ)基金本期利息收(shōu)入、投资收益、其他(tā)收入（不含公允价值变动收(shōu)益）扣除相(xiāng)关费(fèi)用(yòng)和信用减(jiǎn)值损失后的余额，本期利润为本期已(yǐ)实(shí)现收益加上本期公(gōng)允价值变(biàn)动收益(yì)。

　　期末基金资产净值方面，截至3月底(dǐ)，国投瑞银白银期货(huò)LOF资产净值超过(guò)10亿元，达(dá)到14.36亿元，华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有色(sè)金属(shǔ)期货ETF资(zī)产净值分别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期末基金份额(é)净(jìng)值方面(miàn)，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居(jū)首(shǒu)，建信能源化工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF也超过1.5元，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元，国(guó)投瑞银白银(yín)期货LOF低(dī)于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值增长率(lǜ)方(fāng)面，报告期内，仅(jǐn)建信能源化(huà)工期货ETF实现正增(zēng)长，净值(zhí)增长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国(guó)投(tóu)瑞银白银期货LOF、华夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF净值增长率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的(de)增减(jiǎn)变化，可以反映出投资(zī)者的(de)偏好。从份额变动来看，除华夏饲(sì)料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只商(shāng)品期(qī)货(huò)基金均受到净申购。截至3月底(dǐ)，国(guó)投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF份额较(jiào)期初增加4.30亿份至(zhì)20.22亿份(fèn)，增(zēng)幅高达(dá)27％；建(jiàn)信能源化(huà)工期货ETF份额较期初增加2300万份(fèn)至2.94亿份，增(zēng)幅8.50％；大成(chéng)有色金属期货ETF份额较期初增加700万份至(zhì)1.95亿(yì)份，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕(pò)期(qī)货ETF份额较期初减少1320万份至(zhì)3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季(jì)度(dù)，豆(dòu)粕市场整体(tǐ)走出下跌行情(qíng)，华夏基(jī)金认为，主要原因(yīn)有以下几点：首(shǒu)先，美国硅谷银行倒闭消(xiāo)息在资本市场持续发酵(jiào)，导致了原油以及(jí)美豆等大宗商品价(jià)格下跌，引领国内豆粕(pò)价格下挫；其次，国内现货(huò)供应相对充裕，由于(yú)加工利润尚可，加之巴西大豆丰(fēng)产上市，近几个(gè)月国内大豆到港量趋(qū)于(yú)增(zēng)加，同时由于下(xià)游提(tí)货消极，油厂豆粕不(bù)断累库(kù)，部分油厂甚至出现胀库现象，导致豆粕(pò)现货跌幅过大；最后，需求端低迷不振，由于春节前养(yǎng)殖产(chǎn)品集中出(正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长chū)栏，春(chūn)节(jié)后一段时间一般是豆(dòu)粕需求淡季，而今(jīn)年由于生(shēng)猪价格(gé)持续下(xià)行，养殖(zhí)业复产积极性(xìng)不高，加之非(fēi)洲猪瘟疫(yì)情偶发(fā)，使得豆(dòu)粕(pò)需求(qiú)更是雪上加霜，油厂豆粕成交(jiāo)和提货量处于偏低水(shuǐ)平(píng)。

　　关(guān)于报告期(qī)内基正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长金(jīn)投资策(cè)略和(hé)运作分析(xī)，国投瑞银基金表示，一季度白银在初期两(liǎng)个月处于振荡调整，在三月份又(yòu)很快(kuài)反弹至(zhì)年初(chū)位置。黄金(jīn)较白银表现更为强(qiáng)势，金银(yín)比价有所抬升。前期走势主要受制于白银工(gōng)业属(shǔ)性(xìng)及美联储加息预期升(shēng)温影响(xiǎng)，白(bái)银表现出更高的波动性。后期则主要是欧(ōu)美银行业(yè)出现流(liú)动(dòng)性(xìng)危机，导致避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，也大幅(fú)降(jiàng)低了市场对于美(měi)联储的(de)加息预期。

　　国投(tóu)瑞银基金(jīn)认为，美联储(chǔ)货币(bì)政策(cè)调整(zhěng)节奏与经(jīng)济衰退担忧(yōu)继续(xù)主(zhǔ)导贵金属(shǔ)行情，同时也需关注突发地(dì)缘政治、金融体系(xì)的流动性风险、新兴经济(jì)体债务风险等黑天鹅事件的影响。今年以来(lái)，美联储(chǔ)已连续(xù)加息(xī)两(liǎng)次各(gè)25BP，加息步伐明(míng)显放缓，点阵图显示美联储今年或还有一次加息(xī)。随着(zhe)美国加息渐入尾(wěi)声，而通胀仍处于(yú)高位，宏(hóng)观环境对贵金(jīn)属相(xiāng)对(duì)有利，贵金属配(pèi)置(zhì)价值进一步提升。考虑到正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长白银的高弹(dàn)性及金银比价(jià)的相对高位，建议择机(jī)积(jī)极配置(zhì)。

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