本轮(lún)新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企(qǐ)业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要(yào)从事半导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代(dài)工产能第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规(guī)划及(jí)“芯(xīn)屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业合作(zuò)设(shè)立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情(qíng)后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依靠收入(rù)和(hé)产(chǎn)品(pǐn)价格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决(jué)方案能(néng)力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一(yī)步(bù)，但行(xíng)业基(jī)本见(jiàn)顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花(huā)板非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式p>

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为(wèi)国(guó)内外(wài)客(kè)户提供一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润(rùn)的(de)公(gōng)司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及其(qí)混纺织物(wù)的染色(sè)和(hé)印(yìn)花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分(fēn)终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽车主要(yào)面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供营销与后市场服(fú)务领域的(de)数智化解决(jué)方(fāng)案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数字化(huà)是趋势，且(qiě)随着人均保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算(suàn)很差，但公司(sī)自身技术含(hán)量较低(dī)，产(chǎn)品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么(me)研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业(yè)有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地(dì)理信息(xī)技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主要系(xì)为(wèi)电网企业(yè)、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工(gōng)程建设(shè)等(děng)服(fú)务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信(xìn)息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是(shì)电力工程技(jì)术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙江地区的(de)国(guó)家电(diàn)网，本(běn)质上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为(wèi)智能(néng)手(shǒu)机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频前端的(de)芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套(tào)射(shè)频前端(duān)芯片设(shè)计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客(kè)户提(tí)供无线通信射频(pín)前端发射(shè)模(mó)组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不(bù)断(duàn)扩(kuò)大(dà)，主要是大量研发投入，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但(dàn)即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这公司的(de)价值在哪里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要(yào)从事防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家(jiā)互(hù)联网数字化虚拟(nǐln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式)商品综合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提供移动互(hù)联网数字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为物(wù)联(lián)网相关(guān)场景提供物(wù)联(lián)网流量(liàng)接入(rù)、硬件(jiàn)方(fāng)案(àn)、场景应用等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端解决方案(àn)，并根(gēn)据(jù)客户需求提供定(dìng)制化的(de)运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其(qí)主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互(hù)联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越(yuè)来越不依(yī)赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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