为了让(ràng)自己的限售(shòu)股(gǔ)解禁后能(néng)获(huò)得好的回报，上(shàng)市公(gōng)司董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家(jiā)的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引发市场关注。时(shí)为新美(měi)星董事(shì)长何(hé)德平和其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美星(xīng)进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司股价，以便后(hòu)续自(zì)己减持获(huò)利。蒋维跟毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信(xìn)息披露违(wéi)法违(wéi)规，给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎(zěn)么回事(shì)。

　　董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书披露的信息，新(xīn)美星(xīng)董事长、法定代表(biǎo)人(rén)、实际(jì)控制(zhì)人何德平和他(tā)的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时向时(shí)任独墅(shù)湖文化传播有限(xiàn)公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分(fēn)来自他(tā)们所掌(zhǎng)控(kòng)的上海(hǎi)海得泽广投资管理(lǐ)中心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简称海(hǎi)得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得(dé)。

　　他(tā)们(men)提供资金(jīn)的目的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维(wéi)对“新美星(xīng)”进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高“新美星(xīng)”股价(jià)，以便何德平(píng)所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获(huò)得好的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开(kāi)始利(lì)用控(kòng)制(zhì)的证券账(zhàng)户(hù)并联合其他市场资金(jīn)在二级市场买(mǎi)入并(bìng)交易(yì)“新(xīn)美星”，且在(zài)后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操(cāo)纵股价，蒋维还找了(le)两个帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李传武共同(tóng)操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的证券(quàn)账户、资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)与蒋维(wéi)共同(tóng)交(jiāo)易“新(xīn)美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通(tōng)各自操盘(pán)情况，以利(lì)于两方交易决(jué)策，更(gèng)好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据监管披露的(de)信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个(gè)证券(quàn)账户(hù)（简(jiǎn)称账户(hù)组），交易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计(jì)买(mǎi)入4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持股优势(shì)，连(lián)续(xù)集(jí)中交易“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉(lā)抬(tái)股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们(men)具体来(lái)看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日(rì)有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持(chí)股总数占总(zǒng)股本(běn)比例自(zì)2019年3月5日(rì)开始超过(guò)5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流通股本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持(chí)股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大量买入(rù)“新(xīn)美星”，当(dāng)日申买排(pái)名第一，竞价买入(rù)成(chéng)交排名第(dì)一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著增(zēng)加。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数(shù复活的作者是谁，复活的作者是谁)（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一(yī)价(jià)或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美(měi)星”股价(jià)累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账(zhàng)户(hù)组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)1.03个百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施(shī)盘中(zhōng)拉(lā)抬和对倒，并(bìng)反向卖出获(huò)利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户(hù)组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予(yǔ)采纳(nà)，罚没近亿(yì)元

　　关于操(cāo)纵股价，复活的作者是谁，复活的作者是谁何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足(zú)以(yǐ)证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受何德平(píng)或黄(huáng)秀(xiù)芳委(wěi)托，联合他人(rén)操纵股价(jià)，一是(shì)“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是(shì)黄(huáng)秀芳与蒋维(wéi)系委(wěi)托理(lǐ)财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武等人(rén)讨论(lùn)交易新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或(huò)何德平(píng)，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也(yě)没有向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过(guò)股东名册；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传武就各自账户交易新(xīn)美星的(de)盈(yíng)亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并不一致(zhì)，何德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀(xiù)芳不(bù)应对毛明(míng)土账户组、李传武账户组交易(yì)行为承担责任。

　　第复活的作者是谁，复活的作者是谁四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔(bǐ)录的(de)合(hé)法(fǎ)性及真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德(dé)平(píng)对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参(cān)与，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法(fǎ)律(lǜ)主体，即便夫妻或(huò)一致行动人中(zhōng)一方存在不当行为(wèi)，不(bù)应推(tuī)定或认(rèn)定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及他们的代理人也(yě)就是(shì)否合(hé)谋、部(bù)分(fēn)账户的控制(zhì)关系、委托理财关系等(děng)提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及其代理人的主要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个(gè)主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成的操(cāo)纵行(xíng)为。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作(zuò)为(wèi)保证金，委托其(qí)通过(guò)二级市场(chǎng)交易影响新(xīn)美(měi)星股价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平(píng)知悉(xī)并参与了本案行为；上述(shù)行为的实质是操纵股(gǔ)价(jià)，并非合(hé)法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美星(xīng)”股价的意图(tú)和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬股价(jià)，并且采取(qǔ)了(le)联合影响股价的行动(dòng)，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的账户交易(yì)“新(xīn)美星”客观上(shàng)为后续的(de)合谋操纵起到一定程度锁仓的(de)作(zuò)用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道(dào)蒋维和上(shàng)市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入(rù)“新美星”，因此(cǐ)毛(máo)明土和李传武(wǔ)的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时(shí)将合谋各方视(shì)为(wèi)一个整体，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项规定(dìng)，构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百(bǎi)零三条所述(shù)的操纵(zòng)证券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事(shì)长信息披露(lù)违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警告并罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何德平信(xìn)息(xī)披露(lù)违法的相关情(qíng)况(kuàng)，行政处(chù)罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持有公(gōng)司(sī)80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信息披露违法，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)二(èr)人不存(cún)在(zài)代持，涉案股份系海得泽广为兰(lán)某代(dài)持，股份减持决策由海得(dé)泽(zé)广和兰某作出，海得泽(zé)广(guǎng)将(jiāng)减持(chí)所(suǒ)得汇(huì)入黄(huáng)秀芳(fāng)指(zhǐ)定账(zhàng)户的原因(yīn)系兰(lán)某(mǒu)向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不(bù)具(jù)有(yǒu)重(zhòng)大性，不对投(tóu)资者决策(cè)产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没(méi)有主观过(guò)错，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回(huí)应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询(xún)问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流(liú)水及相关银行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得(dé)系家庭共同财(cái)产(chǎn)，可以认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股票。当事人所提(tí)相关理由不具有事(shì)实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何(hé)德(dé)平作为上市公司实际控制人，未如(rú)实告知上市公司(sī)上述持(chí)股情况，导(dǎo)致新(xīn)美星在相关公告中均未披露相关情况，导致(zhì)新美星(xīng)违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第六十(shí)三条规(guī)定，何德平的(de)行为构成2005年《证券法》第(dì)一百九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决(jué)定(dìng)：就信息披露违(wéi)法行(xíng)为，对何德平给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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