编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特(tè)估、人工智能、机械制造(zào)等(děng)多(duō)个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科(kē)技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季(jì)度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的(de)成名(míng)作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新能(néng)源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅调(diào)换(huàn)了两(liǎng)处标(biāo)的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对(duì)喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前(qián)三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公募(mù)基(jī)金组合配(pèi)置中的(de)压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的(de)α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实(shí)际上腾(téng)讯(xùn)和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国海洋石油替换了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓(cāng)思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了(le)消费(fèi)等行(xíng)业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次(cì)高端(duān)和地产(chǎn)酒来(lái)增(zēng)加(jiā)组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时(shí)，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海大集(jí)团，而(ér)这三者在上一季(jì)度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)”的主打思(sī)路(lù)体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本源后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服(fú)务(wù)商，金(jīn)域医学近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的施成外，本(běn)周一众新能(néng)源高手中的(de)顶流(liú)冯(féng)明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前(qián)他(tā)所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科(kē)技公(gōng)司，主营业务中有分布式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能(néng)源大潮中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他(tā)就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时(shí)段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混(hùn)合年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的(de)基金一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票依(yī)然(rán)为上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还(hái)具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能维持较长时间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部(bù)分制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程(chéng)中不(bù)少(shǎo)公(gōng)司(sī)一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股依然是(shì)半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能源的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第(dì)二(èr)位，隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较优(yōu)势的(de)高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价(jià)值一年(nián)持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金(jīn)净值增长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过(guò)了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四季报(bào)和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的(de)典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该(gāi)基(jī)金(jīn)所(suǒ)重仓的(de)中字头公司达到了(le)四家(jiā)。而(ér)从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是(shì)我们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信(xìn)却退(tuì)出(chū)了前一季的前十(shí)。同时他加仓(cāng)了(le)川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业(yè)能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前(qián)A股市(shì)场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理余(yú)广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产品为(wèi)4只，它们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景(jǐng)混合(hé)、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调(diào)仓了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的(de)公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和(hé)中国(guó)移(yí)动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字头外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的(de)估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们(men)较为看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估(gū)的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别(bié)是(shì)其(qí)去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主(zhǔ)题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四(sì)的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚(shèn)至超过了(le)他的成名作(zuò)银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品(pǐn)几(jǐ)乎(hū)一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分(fēn)析，最新的(de)十大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的(de)均是第一季(jì)度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季(jì)报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格执行基金合(hé)同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服(fú)务(wù)、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济(jì)和(hé)新的信息技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的(de)三(sān)位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)还是他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互(hù)联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的上一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王(wáng)府井和华(huá)大九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席(xí)位全部更换。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济总量(liàng)增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和(hé)配置(zhì)基(jī)金合同主题范围内(nèi)的科技(jì)创(chuàng)新和受益(yì)于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放(fàng)在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万(w高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟àn)家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用中微公司替(tì)代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器(qì)视(shì)觉和医(yī)疗(liáo)器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略微降低了(le)半导体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报(bào)超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了(le)工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行(xíng)业的(de)配置。目前(qián)组(zǔ)合(hé)配置(zhì)偏(piān)向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组合(hé)结构主要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的(de)主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配(pèi)置(zhì)集(jí)中在优质(zhì)房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报的(de)十(shí)大流通股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的(de)长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间最(zuì)长的(de)长城(chéng)新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季度(dù)与众不(bù)同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说(shuō)来(lái)，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能(néng)被划入到(dào)消费(fèi)电子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其占据了十(shí)大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会(huì)有一个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在(zài)汽(qì)车产业链(liàn)上的布局(jú)，我判断可(kě)能(néng)对收(shōu)入利(lì)润拉(lā)动更(gèng)大。消费电子的复苏可能(néng)只是一(yī)个周期(qī)的(de)因(yīn)素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目(mù)前该板块去(qù)库存可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一领域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环就(jiù)是(shì)军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方(fāng)方，是(shì)圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时(shí)间(jiān)最长的(de)军工安(ān)全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和(hé)西部超导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊(hào)华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的(de)产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年(nián)全(quán)年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐。）

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