大家好，简单(dān)看(kàn)一个基金(jīn)经(jīng)理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个(gè)基金经理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富(fù)通股票混(hùn)合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本(běn)为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末(mò)，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海(hǎi)富(fù)通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超(chāo)在(zài)一季报称(chēng)，在一(yī)季度的操作中(zhōng)，本(běn)基(jī)金总体把握(wò)住了市场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换(huàn)，降低了新能 源板(bǎn)块的配(pèi)置权重(zhòng)，较(jiào)好地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的投资机会，组合调整取(qǔ)得了明(míng)显的(de)超(chāo)额收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他称a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数，中国(guó)特色估值体系所(suǒ)代表的(de)传统实体行(xíng)业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为市场最(zuì)有(yǒu)持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了(le)14％，其他三(sān)只产品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期(qī)高度依赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置获取(qǔ)超(chāo)额回报的特征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市场比重(zhòng)超40％的天(tiān)数已累计达到(dào)22天，上一次(cì)出(chū)现持续成交占比超过40％的板块是(shì)2021年(nián)7月底的(de)电力(lì)设备及(jí)新能源，持(chí)续约28个交易日(rì)，在此期(qī)间新能源(yuán)ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类(lèi)似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单(dān)日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计(jì)成(chéng)交(jiāo)了5.41万(wàn)亿元，但总(zǒng)市(shì)值反(fǎn)而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大(dà)年通(tōng)常(cháng)分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了(le)结(jié)”四(sì)波行情，春(chūn)季(jì)躁动后往(wǎng)往(wǎng)会(huì)有一波明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整(zhěng)，逢低加(jiā)仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为往往(wǎng)后续(xù)盛(shèng)夏攻势大(dà)概率创新高。如果今(jīn)年在(zài)业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以政(zhèng)府(fǔ)支持力度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的(de)改(gǎi)善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上行趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券(quàa的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数n)认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成本轮调整标志着(zhe)AI等(děng)高位(wèi)板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半(bàn)年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本次大幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相关(guān)板块(kuài)市场情绪处于极(jí)值的情(qíng)况下，叠加(jiā)上述(shù)基(jī)本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生调(diào)整(zhěng)需求(qiú)出现(xiàn)集中释放(fàng)。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模式(shì)。

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