AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大(dà)派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部(bù)分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了(le)人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们(men)的生(shēng)活(huó)方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应(yīng)对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应(yīng)抓住(zhù)人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季(jì)报中(zhōng)也明确表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定的看好人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质量(liàng)发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平(píng)台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数(shù)字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期(qī)向上的(de)类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家(jiā)越来越意(yì)识到(dào)数(shù)字化(huà)的(de)重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发(fā)展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完(wán)成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开始方方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客(kè)户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度(dù)市场热点，不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究(jiū)总(zǒng)监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别(bié)是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了(le)王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的(de)投资(zī)机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的(de)景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计(jì)算机(jī)为代表的科(kē)技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年(nián)数(shù)字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转变，数(shù)据成为(wèi)新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据(jù)、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带(dài)来的相关(guān)产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益(yì)于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估(gū)值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合(hé)国(guó)家(jiā)安全自(zì)主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成长行(xíng)业(yè)的(de)部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性(xìng)行(xíng)为，就如(rú)同去(qù)年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能(néng)源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为(wèi王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产)，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术(shù)要素(sù)革命(mìng)，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在(zài)火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的(de)配置(zhì)大(dà)概率少(shǎo)于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。

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