中国金融行业(yè)加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得(dé)了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订(dìng)《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务(wù)持(chí)续推进(j丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字ìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端(duān)财富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具(jù)有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造私人(rén)财富(fù)管理业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本(běn)市(shì)场对(duì)外(wài)开放的力(lì)度(dù)不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)等(děng)多(duō)家外(wài)资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融(róng)机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实(shí)现国(guó)民待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了(le)国际(jì)金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也(yě)带(dài)来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构(gòu)直接合作(zuò)促(cù)进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科(kē)技(jì)对行业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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