射频芯片(piàn)领域(yù)面(miàn)临变局，下(xià)游市场增速放缓叠加进入竞争红海，海(hǎi)外巨头已开始寻求(qiú)业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式(shì)在科(kē)创板上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智(zhì)微报19.05元/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目前总市值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级市场(chǎng)受(shòu)到(dào)资本热捧(pěng)。据公司上市文件，慧(huì)智微于(yú)2018年(nián)末开始进入融资(zī)快车道，先后(hòu)引入了(le)华(huá)兴资本(běn)、元(yuán)禾璞华、大基金二期(qī)、红(hóng)杉中国、IDG资本、光(guāng)速中(zhōng)国以及金沙江创(chuàng)投等一系(xì)列外(wài)部(bù)机构股(gǔ)东(dōng)。截至上市前，大(dà)基金二期、广发信(xìn)德以及(jí)金沙江创(chuàng)投为持股达(dá)5％以上的外部机构(gòu)股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一提的(de)是，与慧智(zhì)微产品(pǐn)结构相似(shì)的唯捷创芯，上市首日也走出了(le)破发的行情，该公司股价于(yú)去年下半年触底(dǐ)回升(shēng)，但截至今日(rì)收盘股价(jià)仍略低于发行(xíng)价。

　　二级市场遇冷背(bèi)后，是射频领域正(zhèng)面临变局(jú)。目(mù)前，正射频(pín)需求走向疲软(ruǎn)。Yole数(shù)据显示，由于(yú)智能手(shǒu)机增速放缓以及5G普及潜力有限等因素影响，预计到2028年射(shè)频前(qián)端市(shì)场(chǎng)年复(fù)合增(zēng)长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球(qiú)射频芯片巨头，近(jìn)年来(lái)也在响应市场变化谋求(qiú)射(shè)频芯(xīn)片业务(wù)以外的转型。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)注意(yì)到，当前，射频领域(yù)仍有飞(fēi)骧科技(jì)、康(kāng)希通信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期(qī)等多个知名资方

　　公开(kāi)资料显示，慧(huì)智微成立于2011年，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售，下(xià)游应用领域(yù)主要(yào)包括智(zhì)能手机以及物联网(wǎng)，客户包括(kuò)三星、OPPO等(děng)智能手(shǒu)机(jī)品牌，闻泰科(kē)技等移动终端设备ODM厂商，以及移(yí)远通(tōng)信等无线通信模组厂商。

　　据(jù)招股书，2020-2022年(nián)，公(gōng)司分(fēn)别实现营(yíng)业收入2.07亿元、5.14亿(yì)元以及(jí)3.57亿元；公司(sī)当(dāng)前仍处于亏损状态，净亏损额分别(bié)为9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智微在招股文件(jiàn)中称，是(shì)由于(yú)持续进(jìn)行(xíng)高额(é)研发投入；下(xià)游客(kè)户(hù)集中且具有产品验证周(zhōu)期，尚未形成规(guī)模(mó)效应(yīng)；市场竞争激烈，叠加下游去库(kù)存周期影响，公(gōng)司产品毛利空间受挤压。

　　研发投入方面，近(jìn)三年的总额分别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营(yíng)收比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近(jìn)三年公(gōng)司的综合毛利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同(tóng)行(xíng)业(yè)头部卓胜微(wēi)50％左右的毛利(lì)率水平，也不及和慧(huì)智微产品结构更(gèng)接近的(de)唯捷创芯，后者毛利(lì)率为(wèi)30％上下。

　　在自身造血(xuè)能力不足，但仍要(yào)抓紧扩大规模的情况下，慧智微开启了对外融资之路。公开信息显示，公司(sī)于2018年末开始进入融(róng)资快车道，尤其是冲(chōng)刺(cì)IPO前的2021年，其在一年内完成了三轮融资，众多知名资方(fāng)，包(bāo)括大基金二期、元禾璞华、红杉中(zhōng)国、IDG等(děng)也(yě)是在这一(yī)电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗阶段对慧智微进入了慧智微的股东(dōng)序(xù)列。

　　据(jù)招股(gǔ)书(shū)，截至IPO前，大(dà)基金二期、广发信德以及金沙江创投(tóu)为持股达(dá)5％以上的外部机构股东(dōng)，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创投通(tōng)-执中(zhōng)数据显示，从当前(qián)的(de)股价情(qíng)况看，大基金二(èr)期在投(tóu)资(zī)慧智微的近两年(nián)时间里，实现了近2.5倍(bèi)的账面回(huí)报，而较大基金二(èr)期(qī)晚3个(gè)月进入(rù)、并在后一轮持(chí)续加注的红杉中国，平均(jūn)持股成(chéng)本增(zēng)至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片领域面(miàn)临变局

　　慧智(zhì)微招(zhāo)股书显示，公(gōng)司目(mù)前有(yǒu)超过接(jiē)近67％的收入来(lái)自于手(shǒu)机(jī)领(lǐng)域。当前，智能手机出(chū)货量(liàng)的(de)大幅下降，已经对慧智(zhì)微的业绩造(zào)成了冲击，而市场(chǎng)对智能手(shǒu)机未来增速(sù)持(chí)续放(fàng)缓的预期，也让资本(běn)市(shì)场对包(bāo)括慧智微在内的射频芯片厂商做出(chū)了重新(xīn)思考。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年(nián)射频(pín)前(qián)端的市场(chǎng)为190亿美(měi)元以上，2022年由于手机市场的(de)下滑，射频前端市场规(guī)模与2021年的市场相差无几。而接下来，由于智能手(shǒu)机的(de)温和增长以及5G普及的(de)潜力有(y电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗ǒu)限，预计到2028年射(shè)频前端的市场(chǎng)年复合增(zēng)长率约为5.8％，将达到269亿美元(yuán)。

　　与慧智(zhì)微(wēi)有(yǒu)着相似产品结(电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗jié)构，同样在IPO前(qián)获豪华股东突击入股(gǔ)的射频(pín)龙头(tóu)唯(wéi)捷创芯，在去年4月科创板上市时，也(yě)遭(zāo)遇了破发(fā)的行情，上(shàng)市首日(rì)跌(diē)36％。尽管(guǎn)在(zài)去(qù)年10月跌至30元每股的价格后止跌回升，但(dàn)截至(zhì)今日收(shōu)盘，唯捷创芯股价(jià)仍低于(yú)66.6元/股的(de)发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年(nián)，全球(qiú)多家(jiā)射频(pín)芯片(piàn)领(lǐng)域的(de)巨头(tóu)厂商都在谋求转型(xíng)，拓展射频(pín)以外的业(yè)务领(lǐng)域。以(yǐ)Qorvo为例(lì)，除了原(yuán)有的射(shè)频(pín)芯(xīn)片外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游(yóu)触角(jiǎo)延伸至汽车、物联网、电源等领域。

　　国(guó)内方面，射频领域正呈(chéng)现(xiàn)出一片红(hóng)海的竞争(zhēng)格局，由于入局者众，且(qiě)产品仍集中(zhōng)在(zài)中低端市场，各射频芯片厂(chǎng)商只能再卷(juǎn)价格，进一步压低了(le)自身(shēn)的利润空间。

　　射频(pín)厂商三伍微(wēi)电子创始人钟林(lín)此(cǐ)前曾(céng)表示，国产射频前(qián)端芯(xīn)片杀价已经(jīng)无底线，而预(yù)计未来每个射频细(xì)分赛道还会(huì)有更(gèng)多竞争者进入，往后三(sān)年射频(pín)芯片厂商将面(miàn)临更大(dà)的生(shēng)存和(hé)竞争压力。

　　目前，一(yī)级市场对射频芯片厂(chǎng)商(shāng)的关注(zhù)亦有(yǒu)所下降，截至目前，今(jīn)年共(gòng)有9家射(shè)频(pín)芯片厂商宣布完成(chéng)融(róng)资，而在2021年上半(bàn)年，这个数据是近50家(jiā)，且投资机(jī)构涵盖了(le)投资机构涵盖了(le)中金(jīn)资本、红杉资本中(zhōng)国、小米长江产业基金、深创投等知名机(jī)构。

　　当(dāng)前，射频领域(yù)仍有飞骧(xiāng)科技(jì)、康希通信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　慧智微在招股书中(zhōng)表示，本次IPO募得资金将用于芯片(piàn)测设中心建设、总部(bù)基地及上海和广州研发中心建设(shè)以(yǐ)及补(bǔ)充流动资金。具体战略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端领域(yù)取(qǔ)得的市场地位，增加头部客户的市场份(fèn)额；技(jì)术上跟进射频前端技术迭(dié)代，优化可重构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频(pín)段的应用；产(chǎn)品上加大对(duì)上游滤波器、多(duō)工器的产业链布(bù)局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗