美(měi)国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买(mǎi)家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继(jì)续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破(pò)产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第(dì)一共和银(yín)行有非(fēi)常独特的商业(yè)模(mó)式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区(qū)银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波(bō)动已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构(gòu)账户(hù)上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他(tā)们担心(xīn)自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资(zī)金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静的(de)时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对(duì)存(cún)款安全(quán)的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房(fáng)间(jiān)连廊(láng)，随(suí)后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币(bì)政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再融(róng)资(zī)利率、边际借贷(dài)利率和存(cún)款机制利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市(shì)场(chǎng)对连续加息(xī)对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货(huò)原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国经济(jì)将面(miàn)临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进(jìn)入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对(duì)股市(shì)和(hé)商品等风险资产带来(lái)短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国银行(xíng)问(wèn)题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限(xiàn)临期(qī)风(fēng)险，宏观(guān)层面的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业(yè)以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期(qī)，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在(zài)此(cǐ)次美联(lián)储议(yì)息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货(huò)币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归(guī)宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也(yě)有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的(de)加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综(zōng)合来(lái)看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌(diē)有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然(rán)实际落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着(zhe)画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看(kàn)避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联储年(nián)内加息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经(jīng)出(chū)现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置(zhì)检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的(de)压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国(guó)内(nèi)沥(lì)青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或(huò)将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价(jià)差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差进(jìn)入(rù)压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加(jiā)工差下装置开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观(guān)察(chá)。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调(diào)油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再(zài)起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利空可(kě)能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周度(dù)回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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