本周铁矿石(shí)期货价格(gé)大幅下(xià)挫(cuò)，截至21日(rì)下午收盘(pán)，大商所铁矿石期(qī)货(huò)主力(lì)合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记(jì)者注(zhù)意到(dào)，本(běn)周后几个交易日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌(diē)的态势，本周进(jìn)口铁矿石(shí)价(jià)格指数(shù)呈(chéng)现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原因源(yuán)于(yú)成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成(chéng)材价格下(xià)降(jiàng)使得钢厂(chǎng)利(lì)润被进一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下(xià)游需求走弱开始对炉料端价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩(kuò)大至历史(shǐ)同期(qī)最高水平(píng)，铁矿(kuàng)石现货价格受高(gāo)铁水产(chǎn)量的刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合约价格。而远月(yuè)合约(yuē)开始计价终(zhōng)端(duān)需求走弱(ruò)和铁矿石(shí)受自(zì)身(shēn)供需(xū)趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠(dié)加(jiā)外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽管(guǎn)地产销售明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需时(shí)间(jiān)，一季度房(fáng)屋新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢材需求(qiú)复苏乏力(lì)，旺(wàng)季(jì)期间螺纹(wén)钢(gāng)表(biǎo)需基本和(hé)去年同期持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意(yì)愿增强，对(duì)原料(liào)需求构成(chéng)压力。”国投(tóu)安信期货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君(jūn)安期(qī)货铁(tiě)矿石分(fēn)析师马(mǎ)亮(liàng)认为，近期市场(chǎng)对(duì)于国内钢厂(chǎng)减产担(dān)忧的不(bù)断加重导致铁(tiě)矿石出现连续下(xià)跌(diē)。

　　基本面方面，外(wài)矿短(duǎn)期到港压(yā)力不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿石库存(cún)总量矛(máo)盾不明显。港(gǎng)口(kǒu)库存本周止跌回升，重(zhòng)回1300中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样0万(wàn)吨上方，钢厂厂内库(kù)存明显低于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平，低库存有望成为常态，对补库(kù)不(bù)应有(yǒu)过(guò)高期待。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿石二(èr)季(jì)度将逐(zhú)步进入发运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿(kuàng)石发运(yùn)创同期纪录(lù)，淡水河谷一(yī)季度产量也(yě)同(tóng)比增加，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁(tiě)矿石供应将逐(zhú)步转向(xiàng)宽(kuān)松。而铁水(shuǐ)继续提(tí)产空(kōng)间有限(xiàn)，开始面临减产压力，铁矿石(shí)供(gōng)需(xū)将(jiāng)逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰(xī)，远(yuǎn)月合约的估值有中(zhōng)长期(qī)的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因素影响，目(mù)前(qián)铁矿石发(fā)运依(yī)然偏(piān)低(dī)，港口库(kù)存维持(chí)下降态势(shì)，不过由于(yú)终端需求疲弱，政策调控力度增大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得(dé)注意的是，上海钢(gāng)联(lián)4月21日调研247家钢(gāng)厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同(tóng)比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比(bǐ)增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前(qián)样本钢厂的(de)进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量(liàng)止增转(zhuǎn)降，拐点(diǎn)出现，铁(tiě)矿石需求端(duān)支撑减弱；港口库(kù)存止降(jiàng)转增(zēng)，钢(gāng)厂(chǎng)低库(kù)存按需(xū)补库为主。澳(ào)巴极(jí)端天气导致4月底5月初港口到货(huò)将有缩量。”中辉(huī)期(qī)货(huò)铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石(shí)供需总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面临下(xià)移。2309合(hé)约当(dāng)前(qián)整(zhěng)体估值水平偏高，旺(wàng)季后面(miàn)临(lín)回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格(gé)钢(gāng)铁研究中心王国清认(rèn)为，近期市场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎(shèn)，多以(yǐ)按需(xū)补(bǔ)库为主，整体交(jiāo)投(tóu)氛围较为冷清(qīng)。五一假期(qī)将(jiāng)至(zhì)，下(xià)周补库需求或有增加。综合来看，预计(jì)下周进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减(jiǎn)产(chǎn)检修范围(wéi)扩(kuò)大，高需(xū)求对铁矿石中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样的(de)支撑转弱，近期(qī)供应端表现(xiàn)缩(suō)量(liàng)，五一节前钢厂低库存补库(kù)对价格或形成支(zhī)撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑(hēi)色(sè)板块的后市，何建辉(huī)认为(wèi)，目前终端需求(qiú)尚未有太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调整后压力得到(dào)基本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大(dà)基(jī)调是经济复(fù)苏，尽管节奏上(shàng)较(jiào)为波折，供(gōng)需边际上仍有改善(shàn)，整体矛盾并不是太突(tū)出，价格波动幅度(dù)较前两年将有(yǒu)明显(xiǎn)下降。这也意味着(zhe)，以内需为主的(de)黑色系下方(fāng)仍有(yǒu)支撑(chēng)，当前位(wèi)置不宜(yí)过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区(qū)间振荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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