AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各(gè)大派别基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于(yú)短期(qī)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域(yù)的(de)快(kuài)速(sù)发展为全(quán)球带(dài)来无数(shù)机遇(yù)和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的(de)法律法规(guī)和(hé)伦(lún)理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重在季报中也明确(què)表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联(lián)网平(píng)台等提(tí)出(c郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊hū)自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的(de)效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)深度(dù)融合，也会(huì)给中国公(gōng)司带(dài)来发展的(de)机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实(shí)开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新(xīn)投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只(zhǐ)个股均(jūn)为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实(shí)际(jì)上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经理明确(què)看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会(huì)持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极(jí)的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股名(míng)单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是(shì)基于对未(wèi)来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模(mó)式转变，数据郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊成为新的生产要(yào)素(sù)，高质量(liàng)发展的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行业应用等，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度(dù)继续调(diào)整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了(le)对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大(dà)模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的人工智能(néng)的应用领域得(dé)到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视(shì)这(zhè)一领域的(de)研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了(le)对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的(de)科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经(jīng)站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为(wèi)成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在(zài)火热(rè)的行情(qíng)面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此，他在(zài)去年三四(sì)季度布局(jú)了(le)不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不(bù)到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达(dá)到(dào)了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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