在国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年(nián)迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛(sài)道中龙头的(de)持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示，会在优质的(de)股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白(bái)酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经历(lì)去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情(qíng)确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持(chí)了另外三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和(hé)古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这(zhè)一(yī)季其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为(wèi)爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他(tā)对于(yú)另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业(yè)链上游的(de)施成外，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中的顶流(liú)冯明(míng)远所(suǒ)管产品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的(de)就是(shì)非传统新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对(duì)其季报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这也(yě)是(shì)一家高(gāo)科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他(tā)就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了(le)新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的(de)生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢(shū)在当前(qián)市值(zhí)的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的(de)终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市(shì)场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的(de)代(dài)表(biǎo)作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明他的重仓行业(yè)配置思路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行(xíng)大(dà)幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持(chí)仓的(de)光伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超(chāo)过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和(hé)今(jīn)年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了(le)一个席(xí)位，而(ér)新(xīn)调进来(lái)的中国(guó)铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中(zhōng)的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时(shí)也苹果xr重量为多少g谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资(zī)风(fēng)格(gé)同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净(jìng)值增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低(dī)估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处(chù)于(yú)落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模(mó)型的(de)研发、新型商业模式的(de)迭(dié)代以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的(de)行(xíng)情，需(xū)要对(duì)其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态(tài)度。”他(tā)直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年(nián)的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例(lì)，第一季(jì)度他在(zài)前十中调仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还(hái)有(yǒu)安(ān)徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两者年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金(jīn)坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面(miàn)，注(zhù)重公司(sī)的核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏(piān)低的(de)估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今(jīn)年的权(quán)益(yì)市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎(hū)一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的(de)均是第一(yī)季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严(yán)格执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应(yīng)用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今年(nián)卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的(de)还是他的成名作华安媒(méi)体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他所保留的上(shàng)一个(gè)季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的(de)来(lái)看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期(qī)大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年(nián)内表现来看(kàn)，其中中文在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他(tā)所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍(réng)处(chù)经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来(lái)科(kē)技(jì)创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会(huì)，在(zài)策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配(pèi)置基(jī)金合(hé)同主题范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续(xù)增(zēng)长的消(xiāo)费(fèi)及原材料(liào)放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用(yòng)中微公司替代了(le)四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金(jīn)山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应(yīng)地略(lüè)微(wēi)降(jiàng)低了(le)半(bàn)导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以计(jì)算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职(zhí)已(yǐ)经(jīng)逼近15年半(bàn)的(de)老将善战(zhàn)周期(qī)，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单(dān)一(yī)标(biāo)的(de)持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季度增加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了(le)科(kē)技(jì)、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的(de)十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前(qián)他在(zài)公司所管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例(lì)，可(kě)以看(kàn)到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明(míng)显的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占据了十(shí)大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回(huí)升(shēng)的过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的(de)复苏可能(néng)只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该板块去(qù)库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品推出或(huò)是(shì)行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持(chí)续(xù)性的表现，但(dàn)也隔(gé)三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的(de)基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方(fāng)管理时间最(zuì)长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的(de)高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场基金中都(dōu)体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别是(shì)高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季(jì)报中的(de)阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年(nián)确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个(gè)股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）

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