5月(yuè)以来(lái)，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)仍在持续(xù)下跌，最近一个交(jiāo)易(yì)日即5月(yuè)25日主要指数(shù)更是创出年内收市新低(dī)。不过，虽(suī)然多只投(tóu)资港股的ETF产品年内收益告负，但资(zī)金(jīn)越跌越(yuè)买，多(duō)只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额增(zēng)幅明显，纷纷创下历(lì)史(shǐ)新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华(huá)夏(xià)恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，最新份额更是逼(bī)近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士(shì)对此表示，港股(gǔ)作为离(lí)岸市场，基本(běn)面主要跟(gēn)随国内市(shì)场，而流动性与海外(wài)流动性相关度较高，在基本面及(jí)流动(dòng)性双重(zhòng)压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。不过(guò)，当前港股(gǔ)市场估值(zhí)水平(píng)已处于历史偏低水平，具备一定的投一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗资性价比，看好(hǎo)人工智能(néng)、互联网科技、创新药等(děng)细分(fēn)领域的(de)投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多(duō)只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增(zēng)幅超37％，年内资(zī)金合计(jì)净(jìng)流入达244.42亿(yì)元。

　　具(jù)体来看，有(yǒu)多只ETF产品(pǐn)份额增幅明(míng)显，且(qiě)再(zài)创历(lì)史新高。其(qí)中，广发恒(héng)生科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前二。而(ér)易方达(dá)、富(fù)国基金(jīn)等旗(qí)下5只(zhǐ)港股ETF产品份(fèn)额也实现(xiàn)倍数(shù)增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的(de)高位，再创历史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模最(zuì)大的港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来(lái)看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年(nián)内(nèi)收(shōu)益(yì)为负，产品平(píng)均收(shōu)益(yì)率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持续(xù)震荡下跌，3月下(xià)旬(xún)虽有(yǒu)小幅回调，但4月下(xià)旬之后(hòu)又转跌，5月(yuè)25日，港(gǎng)股再度(dù)缩(suō)量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生(shēng)科技指数在(zài)同日创下(xià)年内收市新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌多(duō)涨(zhǎng)少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股市场波(bō)动(dòng)下(xià)跌，广发恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF基金(jīn)经理刘(liú)杰分析系受(shòu)多个(gè)因素影(yǐng)响。一(yī)方面，国内(nèi)经济(jì)复苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预期和(hé)弱(ruò)复苏叠加(jiā)的阶段；另(lìng)一方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险(xiǎn)也对市场风险偏(piān)好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部(bù)分内地互联网以及新经济领域上市公司(sī)，5月份日本正式出台了制造设备管制措(cuò)施，加(jiā)大了市场对于国(guó)内科技(jì)领域的担忧，同期A股(gǔ)市场(chǎng)情(qíng)绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金(jīn)经(jīng)理张昳(dié)泓认为，港(gǎng)股(gǔ)近(jìn)期波动较大主要有基本(běn)面以及资金面两方(fāng)面的原因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基本面角(jiǎo)度来看，去(qù)年(nián)防疫政(zhèng)策转向(xiàng)后市场对(duì)于国内疫后复(fù)苏(sū)有较高的(de)预期，“从春节(jié)前(qián)后的复苏情况，我(wǒ)们确实看到由于(yú)线下场景(jǐng)的修复，消(xiāo)费需求出现(xiàn)了比较好(hǎo)的恢复(fù)。而进(jìn)入4、5月(yuè)份，国内经(jīng)济整体(tǐ)相(xiāng)较一季度环比有所减弱，这也使(shǐ)得市场(chǎng)对于国内经济(jì)复苏(sū)预期开始(shǐ)修正(zhèng)，整体盈利端(duān)预期有所(suǒ)下(xià)修。”

　　其次，从(cóng)资(zī)金流动性的角度来看，张昳泓表示(shì)，海外对于(yú)暂停加(jiā)息的节奏(zòu)出现反复，人(rén)民币汇率也在(zài)持续(xù)走弱(ruò)，近期跌破7的关(guān)口。港股作为(wèi)离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相(xiāng)关度较高，在(zài)基(jī)本面及流动性(xìng)双(shuāng)重压(yā)力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角度是中美经(jīng)济相对强弱(ruò)关系(xì)的(de)直接(jiē)反(fǎn)馈，“放(fàng)开国(guó)门(mén)之后我们(men)预期中国(guó)经(jīng)济向上，美国(guó)经济进(jìn)入衰(shuāi)退，所(suǒ)以(yǐ)港股表现很(hěn)亢奋，但实际结果中美两边的状态变化还是需(xū)要更长时间，但(dàn)大概率还是会(huì)发生的，在这个过程中的波折就对(duì)应着人民(mín)币(bì)汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领域投资(zī)机会

　　尽管年内持续(xù)下跌(diē)，但多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定(dìng)的投资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银(yín)行(xíng)业危(wēi)机影响和主要经济体政策(cè)变(biàn)化扰动(dòng)，今(jīn)年以来(lái)港(gǎng)股持续(xù)回(huí)调，整体表现不如A股(gǔ)。但随着国内(nèi)外流动性压力(lì)持续缓(huǎn)解，未来(lái)港股(gǔ)资金面或有机会得(dé)到改(gǎi)善(shàn)，结合当前的低(dī)估值水平(píng)，港股吸引(yǐn)力(lì)或许(xǔ)逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较(jiào)大(dà)且回调较多的细分板(bǎn)块或许是值得关注的方向，例(lì)如恒生科技以及港股创新药等，若(ruò)未来(lái)市场(chǎng)进一步回暖，科(kē)技领域、港股创新药以及消费复苏或者更能(néng)调动市(shì)场的关注度(dù)。”

　　投资(zī)建议上，广发基(jī)金刘(liú)杰认为港股波动性较大，建议(yì)投资者通过(guò)定投分散参与，较(jiào)好平衡风险和(hé)机(jī)会。同(tóng)时(shí)，选择更有价值的(de)细分(fēn)赛(sài)道(dào)，或许(xǔ)更(gèng)符(fú)合未(wèi)来市场的(de)表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人(rén)工智能有望成为全(quán)球投资(zī)的主线，推动了中美股市的表现，未(wèi)来人工智能应(yīng)用或利(lì)好科技相关细分领域。其次，港股创新(xīn)药是国内医药领域长(zhǎng)期具备(bèi)相(xiāng)对优势的细分(fēn)赛道，对比美国(guó)创(chuàng)新药占比医药市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要(yào)更多更(gèng)先进的疗法和创(chuàng)新一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗药，长(zhǎng)期投资价值值得关注。此外(wài)，港(gǎng)股消费(fèi)行(xíng)业也有望上(shàng)行。因为目前(qián)我(wǒ)国经(jīng)济总量数据回暖，国内经济长远发展的确定性(xìng)增强，居民可支配收(shōu)入增加(jiā)，消费信心(xīn)正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场是(shì)以机构和外资为主导的市场，因此海(hǎi)外(wài)经济(jì)数据对港(gǎng)股资(zī)金面(miàn)会产(chǎn)生较(jiào)大影(yǐng)响。在当(dāng)前流动性(xìng)持续承压和(hé)较(jiào)弱(ruò)的国际宏观环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资(zī)者可(kě)以关(guān)注高稳定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经(jīng)济恢复比预期更强或者美国(guó)经济(jì)下滑比预期更快这二者中任一情景发生(shēng)甚至(zhì)同时发生(shēng)时(shí)，我们可能(néng)就(jiù)会看到人(rén)民币汇率的走强(qiáng)，同时港(gǎng)股(gǔ)整体表现(xiàn)也会(huì)走强。”中融基金进一(yī)步(bù)指出，可以(yǐ)先(xiān)重点关注运营商等高股息资产，而随着市场预期更进一(yī)步强化，可以更多关注互联网、创(chuàng)新药等(děng)高弹性(xìng)板块。因为消费品的业绩差异很(hěn)大，建议更多关注个股的性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看(kàn)，当下港股市场具备(bèi)一(yī)定的投资性价比，当前估值(zhí)水平仍然位(wèi)于历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认为(wèi)国(guó)内(nèi)经济(jì)的复(fù)苏节(jié)奏可(kě)能大概率(lǜ)是一波三折趋势(shì)向上(shàng)的弱复苏(sū)态势，当下港股市场已经price in经济复(fù)苏(sū)较弱的(de)相对悲观(guān)的(de)预期，往后(hòu)看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计(jì)盈利预期也会逐(zhú)步上修。而(ér)从流动(dòng)性角度来看(kàn)，美联储暂停(tíng)加息(xī)虽(suī)在节奏上较(jiào)难判断，但往未来看(kàn)是(shì)大概(gài)率(lǜ)事(shì)件，预计人民币汇(huì)率的压(yā)力也会逐步缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细(xì)分板块上，我们认为(wèi)顺(shùn)周(zhōu)期受益(yì)于(yú)国内经济(jì)复苏的(de)消(xiāo)费(fèi)、互联网、医(yī)药(yào)等板(bǎn)块仍然值得重点关注(zhù)。”张昳泓表(biǎo)示，港股(gǔ)市场由于其离(lí)岸(àn)市场特性，海(hǎi)外(wài)投资人(rén)占比(bǐ)较(jiào)高，受(shòu)国(guó)内及(jí)海外多(duō)重因素影响，市场整体波(bō)动性较大，建议(yì)投资(zī)人可以逢低布局(jú)，更多可以采取基金(jīn)定投(tóu)的方式投资(zī)于港股市(shì)场。

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