近期(qī)市(shì)场风向变(biàn)动，北向资金(jīn)调(diào)仓换股，外资基金(jīn)也纷(fēn)纷行(xíng)动(dòng)。记者梳理发现(xiàn)，欧洲巨头施罗德旗下(xià)三只旗舰基金同时大(dà)手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价震荡(dàng)上行，虽较高点仍有距离，但部(bù)分资金开始行动。透露什么信号？我们(men)一起来(lái)看看。

　　欧洲(zhōu)巨(jù)头旗(qí)下三大(dà)基金(jīn)同时行动

　　施罗德旗下“施罗(luó)德(dé)国际精选基(jī)金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)为中(zhōng)国平安、招商银行、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、宁(níng)德(dé)时代(dài)、贵州茅台、万华(huá)化学、鼎龙股(gǔ)份、芒(máng)果超媒(méi)、海(hǎi)尔生物。4月，基金加仓(cāng)宁德时(shí)代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，台积电、腾讯控股(gǔ)、阿(ā)里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿(kuàng)业、港交(jiāo)所(suǒ)、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆基绿(lǜ)能(néng)。4月，基(jī)金减持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一(yī)只(zhǐ)旗舰(jiàn)基(jī)金也加仓宁德时(shí)代80％。“施(shī)罗德国(guó)际精选基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最(zuì)新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)4月底，基金前十大(dà)重仓(cāng)股为腾讯控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德时代、隆(lóng)基(jī)绿能、蒙(méng)牛乳业(yè)、银河娱乐(lè)、紫金(jīn)矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持(chí)紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能(néng)源车产业链(liàn)

　　同一家机构旗下三大旗(qí)舰基金同时(shí)加仓80％，究(jiū)竟怎么回事(shì)？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基金中，施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基(jī)金(jīn)大中华和施罗德国际精选(xuǎn)中国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最新(xīn)的基金(jīn)材料中并未解(jiě)释(shì)为何(hé)基(jī)金在(zài)4月(yuè)大手笔加仓宁(níng)德时代。不过，记者(zhě)梳理(lǐ)发现，施罗德对(duì)中国新能源车产业(yè)链的看(kàn)重是一以贯之的。

　　例(lì)如，基金经理Jack Lee在一(yī)份(fèn)研究日(rì)志中解释道(dào)：长期来看，关注三大主(zhǔ)题。一是电动(dòng)车供应链；二(èr)是技术自主可控(kòng)；三是医疗健康基(jī)础(chǔ)设施(shī)。

　　为何(hé)看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候(hòu)变化的影响日益显现，全球各国的(de)脱碳行(xíng)动变得(dé)越来(lái)越(yuè)重要。转向(xiàng)电动汽(qì)车（EV）是(shì)“脱碳(tàn)”行动的一(yī)个方面。中国在这方(fāng)面为(wèi)投资者提供(gōng)了(le)重(zhòng)要的(de)机(jī)会。中国在电动汽车(chē)价值(zhí)链的(de)供(gōng)应方面(miàn)是全球的领(lǐng)导者，同(tóng)时中国对成品车辆的需求方面也占据重要地位。可能很多人(rén)不知道的是，全(quán)球2022年销售的(de)所(suǒ)有电(diàn)动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车(chē)制(zhì)造(zào)之外，中(zhōng)国也是全球电动(dòng)车(chē)基础(chǔ)设(shè)施最(zuì)完善的国(guó)家之一。以充电桩为例(lì)，中(zhōng)国平均一(yī)个公共充(chōng)电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲是16、美(měi)国是16、印(yìn)度是25、巴西是28。来源(yuán)：施罗德官(guān)网。

　　在电(diàn)动汽(qì)车(chē)供应链中(zhōng)，有许多公(gōng)司正(zhèng)在在各自的领域中建立主(zhǔ)导地位，以(yǐ)某智能(néng)组件为例，它(tā)是电动汽车中用于(yú)电(diàn)池和(hé)电机温控的关键(jiàn)组件(jiàn)的生产商(shāng)。该公(gōng)司在空(kōng)调阀行业(yè)全球市(shì)场占有约60％的份额，并(bìng)在电动(dòng)汽车阀门行业拥有超(chāo)过90％的市(shì)场份额。客户包括特斯拉等全(quán)球(qiú)电动汽车专家以及(jí)福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽(qì)车(chē)在全球范围内(nèi)继续(xù)占据市场份额——在法(fǎ)规的支持下(xià)，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事实(shí)上，施(shī)罗德(dé)也并非孤(gū)例(lì)。

　　另(lìng)一欧(ōu)洲巨头安(ān)联投资(zī)旗舰基(jī)金安联(lián)神州A股(gǔ)基金也在3月(yuè)大手笔加(jiā)仓(cāng)宁德(dé)时代。

　　这只基金(jīn)最新规(guī)模(mó)47亿(yì)美(měi)元，截至3月底，基金(jīn)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为(wèi)贵(guì)州茅台、中(zhōng)信证(zhèng)券、宁德时代、中国中免(miǎn)、东方财富、美(měi)的(de)集团(tuán)、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、安(ān)井(jǐng)食(shí)品、锦江(jiāng)集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金(jīn)对前十大重仓股逐一加仓，其中加(jiā)仓幅度最大的(de)就是宁德时代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基(jī)金加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工业协会）近日发布(bù)的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装(zhuāng)车量(liàng)25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公共充电(diàn)桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度方面，今年4月，尽(jǐn)管我国新能源汽(qì)车市场(chǎng)共计36家动力电池企业实现装车配套，较(jiào)去(qù)年同期(qī)增(zēng)加2家。但是排名前3家、前5家(jiā)、前10家动(dòng)力电(diàn)池企(qǐ)业动(dòng)力电池装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业(yè)排(pái)名(míng)来看，根据中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟(méng)数(shù)据显示(shì)，今年4月(yuè)，宁德(dé)时代以40.83％的占比持续领跑，比(bǐ)亚(yà)迪、中创(chuàng)新航、亿(yì)纬锂能、国轩高(gāo)科(kē)分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源(yuán)、孚能(néng)科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力电(diàn)池行业的龙(lóng)头(tóu)企业(yè)，宁德时代于2023年一季(jì)度实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单(dān)季利润增速创历(lì)史(shǐ)新高(gāo)。

　　北向资(zī)金调仓换股，“宁王”重(zhòng)受(shòu)青睐

　　或许是基(jī)于(yú)优异的业绩，来自Wind的数据显示，截(jié)至5月14日(rì)，最近7天(tiān)北向资(zī)金净(jìng)流入宁德时(shí)代(dài)15.75亿(yì)元，位居北向净流入榜首。北向(xiàng)资金(jīn)净(jìng)流入(rù)较多的其它个股还包括宁德时代(dài)、工业富(fù)联、贵州茅台、工商银行、北方华创(chuàng)、兴业银行、紫金(jīn)矿业(yè)、建(jiàn)设(shè)银(yín)行、比亚迪、中国石化。北向资金净流(liú)出较多的个(gè)股包括格(gé)力电器、中国建(jiàn)筑、东方(fāng)财富(fù)、中国(guó)中免、阳光(guāng)电源、中兴通(tōng)讯、科大讯(xùn)飞、隆(lóng)基绿能、长(zhǎng)江(jiāng)电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王(wáng)”的外资还包(bāo)括“柏(bǎi)基(jī)”。超长线(xiàn)投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏(bǎi)基在谈及为何(hé)持有定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别宁德时(shí)代时，写(xiě)道：宁德(dé)时代所(suǒ)处的位置是令人羡慕的。它(tā)背后(hòu)有(yǒu)两(liǎng)大增长机遇(yù)一(yī)是电动车二是(shì)储能；CATL聪(cōng)明地选(xuǎn)择聚焦磷(lín)酸铁锂电池，这方面它(tā)的(de)市场份额是领先的。此外，磷(lín)酸铁锂电(diàn)池因为安全性、生命周期和不含钴(gǔ)等特征而受到欢迎；动力电池(chí)的企(qǐ)业发展与政府(fǔ)的(de)脱(tuō)碳计划(huà)是一致的。CATL的领导(dǎo)者也非常有远(yuǎn)见。

　　柏基(jī)同时也解(jiě)释(shì)了：他们(men)如何通过(guò) “柏基(jī)十问(wèn)”来考(kǎo)察宁德(dé)时代的。

　　不(bù)过，柏基也表示(shì)，如同所有的(de)投(tóu)资者，他们的判(pàn)断(duàn)也可(kě)能是错的。例(lì)如，若未来(lái)新的电池(chí)技(jì)术出现(xiàn)，宁(níng)德时代的竞争优(yōu)势不(bù)复。随(suí)着电(diàn)池成本(běn)下降，宁德(dé)时代(dài)若不能保持(chí)利润率。宁德(dé)时代和电动车厂商的(de)关系若(ruò)不(bù)能维系。这些因素都(dōu)会影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但并非所(suǒ)有的外资都在加仓宁(níng)德时代。4月(yuè)另(lìng)一欧洲(zhōu)巨头安(ān)本投资旗舰(jiàn)中国(guó)基金(jīn)“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持(chí)续股(gǔ)票(piào)基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓(cāng)宁德时(shí)代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台(tái)、宁德时代、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测、招(zhāo)商银(yín)行、美的集团、广(guǎng)联达、宁(níng)波银行。

　　摩根大通加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时(shí)代之外，互联网或(huò)者食(shí)品饮料也颇受关注。

　　例如，摩(mó)根大通旗舰基金“摩(mó)根(gēn)基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，基金前十(shí)大重仓股(gǔ)为贵州茅台(tái)、金山软件、中国平安、招商银行、万华化学(xué)、恒(héng)生金(jīn)融、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗、京东方(fāng)。3月基金(jīn)加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗(qí)下瑞银（卢森(sēn)堡）股票基(jī)金-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月(yuè)底，基金前十大重仓(cāng)股为腾讯控股、贵(guì)州茅台、网易、阿(ā)里巴巴、中国平(píng)安、招商(shāng)银行(xíng)、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加(jiā)仓阿里(lǐ)巴巴(bā)11.66％。

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