4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场延(yán)续消(xiāo)费旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下游纺企(qǐ)开工(gōng)负(fù)荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价持(chí)续上(shàng)涨。而国(guó)外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉价格承压(yā)运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随(suí)着(zhe)国(guó)内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘(pán)表现相对较强的(de)原因(yīn)在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空(kōng)间(jiān)受限。”申银(yín)万(wàn)国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分析师高飞(fēi)堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监测(cè)，山东主销区4月(yuè)纺企开机(jī)负(fù)荷达到75％，较上月(yuè)提(tí)高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订(dìng)单(dān)排单时间达到近两年(nián)来最高(gāo)水平。同时由于(yú)大(dà)部分纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，产(chǎn)销压力较小，促使部分企业(yè)增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存，为(wèi)棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格(gé)持(chí)续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接(jiē)受程岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进(jìn)入(rù)淡季(jì)后，下游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上(shàng)涨也(yě)并未有效传导(dǎo)到(dào)下游，棉(mián)纱、坯布价格近期(qī)均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应(yīng)端利多的推(tuī)动(dòng)下(xià)强势上涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗(miáo)带来(lái)了不利影响，进一步加剧了市场(chǎng)对(duì)于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提(tí)供了(le)助(zhù)推剂。5月新疆气温快速(sù)回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地(dì)区迎(yíng)来强降雨，部分地(dì)区伴(bàn)随(suí)大风和(hé)沙尘(chén)暴，可(kě)能会(huì)对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于天气(qì)的(de)关注，期(qī)价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播(bō)种面积普遍下降，根(gēn)据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南(nán)北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不(bù)足，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等极(jí)端天(tiān)气，导致部分棉田重播(bō)，预计新年度棉苗生长进(jìn)度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅(fú)度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应收(shōu)紧预期增(zēng)强，普(pǔ)遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国(guó)内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应(yīng)端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种(zhǒng)期(qī)低温天气的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率大(dà)大(dà)增(zēng)加。需(xū)求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率维持(chí)高(gāo)位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负(fù)反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需(xū)求(qiú)存在(zài)走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形成一定的(de)压(yā)力。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国(guó)已(yǐ)经成为支撑全球(qiú)棉花消费(fèi)复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，4月份欧美高(gāo)通胀(zhàng)问题持(chí)续，使业者(zhě)担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品(pǐn)服装的(de)消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净(jìng)签约(yuē)量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶(jiē)段性需求下滑，外(wài)棉(mián)价格也(yě)随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供(gōng)需预测，将全(quán)球棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同(tóng)时(shí)将全球棉花消(xiāo)费量大(dà)幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全球(qiú)棉花(huā)消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国(guó)内经济向好预期下(xià)，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增长明显，叠(dié)加极端天气(qì)对(duì)棉(mián)花正常出苗生(shēng)长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉花价格随(suí)之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下(xià)，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正值。国内棉花价格回归至外(wài)棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压(yā)力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为(w岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文èi)，下游(yóu)步入淡季(jì)后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天(tiān)气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅(fú)振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多(duō)轧(yà)花厂在升级改(gǎi)造加工设备，对(duì)于(yú)产能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量(liàng)面临(lín)减少，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大概(gài)率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望继续(xù)抬升(shēng)。岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文

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