5月12日晚间，江铃汽车(chē)公告宣布，公司在(zài)2021年(nián)5月即公开挂牌的江(jiāng)铃(líng)重型(xíng)汽(qì)车有限公司(sī)（江铃重汽）100％股权转让交易终止，而此前约定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重汽是(shì)江铃(líng)汽车在2012年以(yǐ)2.7亿元价格接手的资产，不过(guò)原计(jì)划在重卡行(xíng)业“大展(zhǎn)拳脚”的(de)江铃汽车却因此背上(shàng)了包袱。江铃重(zhòng)汽在8年间亏(kuī)损额度超过20亿(yì)元。而且(qiě)江铃(líng)汽车(chē)此(cǐ)前为转让铺(pù)路，还曾现金为江铃重卡(kǎ)“输血”11.42亿元。

　　不过(guò)，此次交易终止(zhǐ)，也意味着江铃汽车前后(hòu)耗了两年的(de)“瘦身”行(xíng)动依旧以失败告终。

　　审(shěn)批(pī)未(wèi)在约定(dìng)时间完成

　　这笔(bǐ)交易(yì)要追溯到两(liǎng)年前(qián)。在2021年5月7日，江铃汽车(chē)曾披(pī)露(lù)，拟以(yǐ)不低于(yú)7.64亿元的(de)价格，通过山(shān)西省产权交易市场公开挂牌(pái)方式，出售全资子公司(sī)江铃重汽100％的股权。

　　当时(shí)，江铃重汽对接盘(pán)方(fāng)开出了要(yào)求：1、世界(jiè)500强企业(yè)，2020年(nián)度在(zài)全球生(shēng)产销(xiāo)售重型(xíng)卡车(chē)超过12万辆；2、公司盈利(lì)，并(bìng)在2018-2020年经(jīng)审计合并报(bào)表净利润率超过(guò)5％。

　　3个月后，谜(mí)底揭晓。上述股权挂牌公告期于(yú)2021年8月9日期限届满，交(jiāo)易股权出售征集到(dào)一名意向受让方(fāng)，符合上述(shù)要求的沃尔沃(wò)卡车成了接盘侠。

　　而(ér)且，沃尔(ěr)沃卡车也按照相关(guān)交易规则(zé)支付了保证金。2021年8月23日，双方经协商一(yī)致(zhì)，就出售交易股权签署了《关于(yú)江铃重型汽(qì)车有限公司100％股(gǔ)权的股权(quán)转让协(xié)议(yì)》，确定就目标(biāo)股权支付的基准价款(kuǎn)为人民币约7.81亿元(yuán)。

　　不过，江铃汽车5月12日公(gōng)告(gào)称，该笔交易需要获(huò)得(dé)国资管理有(yǒu)权单位的批(pī)准，但由于交易所需的政府审批事项未能在约定的时(shí)间内完成，项目双方(fāng)经协商一致，同意终止交易。

　　这笔交易前(qián)后耗时长达2年之久，但最终仍以失败告终。需要提及的是(shì)，江(jiāng)铃(líng)重汽命(mìng)运颇(pǒ)为坎坷，此次交(jiāo)易(yì)已经是其历史上第三次转手(shǒu)。

　　成为“财务黑洞”

　　资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，江铃(líng)重汽前身是(shì)山(shān)西省汽(qì)车工业集(jí)团。作为一家(jiā)老牌国营企(qǐ)业，该公(gōng)司主要组(zǔ)装(zhuāng)生(shēng)产重型卡车(chē)与(yǔ)货车，但由于(yú)经(jīng)营不(bù)善陷入发展困境，在(zài)2007年第(dì)一次被重组(zǔ)。中国兵(bīng)器装(zhuāng)备集团(tuán)及中国长安(ān)汽(qì)车(chē)集团有限公司，将太原重汽重组为太(tài)原长安重汽，作(zuò)为长安汽车进入重(zhòng)卡领域的(de)跳板。

　　但(dàn)最(zuì)终太原(yuán)重汽没能被盘活。太原重汽(qì)2011年的亏损已达1.4亿元，2012上(shàng)半(bàn)年的总销量(liàng)为439辆。到2012年第一季度，太原重汽的(de)净资产仅为2.5亿元，已(yǐ)难以(yǐ)实现正常运转。

　　不过，江(jiāng)铃汽车却对太原重汽(qì)产生(shēng)了兴趣，该公司在2012年(nián)7月以不超过2.7亿元的(de)价格，从(cóng)长安手(shǒu)中接手太原长安重汽(qì)的(de)全部(bù)股权(quán)，并于(yú)2013年1月将其更名为江铃重汽。

　　当初，江铃汽(qì)车进入重卡领域的意图是实(shí)现商用车全覆盖。2013年，江铃汽车曾(céng)表示，最(zuì)终将建成年产10万辆重型载(zài)货车、10万台(tái)发动机的大型重卡(kǎ)企(qǐ)业，达产(chǎn)后(hòu)主营业务将(jiāng)超过200亿元。

　　但江铃由(yóu)于对(duì)重卡市场(chǎng)和客户洞察(chá)不足，经营状况并(bìng)不(bù)尽如人意。2016-2019年，江铃重卡的销量分(fēn)别(bié)为52辆、796辆、1516辆、1090辆(liàng)，2020年1-9月累计销量为1347辆。

　　同时期东风公司(sī)、中国重汽、一汽解放(fàng)等头(tóu)部企业(yè)的单月(yuè)销量(liàng)，就已(yǐ)超过(guò)江铃重汽几年(nián)的销量总和。2020年9月之后，江铃(líng)汽车不再披露有关江铃重卡的销量(liàng)数据。

　　销量严(yán)重拖后腿，江铃重汽俨然成为“财(cái)务黑(hēi)洞”。江铃汽车2020年(nián)财报数据显示，截(jié)至(zhì)2020年12月31日，江铃(líng)汽车(chē)重型汽车相关业务累计(jì)亏(kuī)损(sǔn)超20.33亿元。其中，2020年亏损最为严重，超5亿元。而且2021年，江铃重汽(qì)仍然呈现亏损状态(tài)，1月净亏损(sǔn)为(wèi)1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃重汽总负债(zhài)为12.69亿元(yuán)，总(zǒng)资产为(wèi)7.99亿元，处于(yú)资不抵债的状态。因(yīn)此，2021年后(hòu)，江铃重汽停(tíng)止了所有的产销工作。

　　值得一提的是，在2021年初，江铃(líng)汽车还(hái)对江铃重(zhòng)汽进行了(le)11.42亿元的现金(jīn)增资。这一举动的主要(yào)目的是(shì)降低江铃重(zhòng)汽的资产负债率，便于吸引外部投资进(jìn)入，利于江铃重(zhòng)汽进行业务重组。

　　“地主家”也没余粮

　　实际(jì)上，江铃汽(qì)车自(zì)身(shēn)近年来(lái)日子(zi)也(yě)不(bù)太好过。

　　从2020年-作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么2022年间，江铃(líng)汽车分别(bié)实现营(yíng)收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三年(nián)内，其实现(xiàn)归母净利(lì)润分别为(wèi)5.51亿元、5.74亿(yì)元(yuán)和9.15亿元。

　　表面上看，盈利状况尚可。不过，在(zài)2021年和2022年这两(liǎng)年间，江铃(líng)汽车(chē)收到的(de)政府扶(fú)持(chí)资金就达到5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑起了其当年的净(jìng)利润。而扣(kòu)除非(fēi)经(jīng)常性(xìng)损益后，江(jiāng)铃汽车在这两(liǎng)年的扣非归母净利(lì)润(rùn)分(fēn)别为(wèi)2962万元和(hé)-2.3亿元。

　　而且江(jiāng)铃汽车(chē)在这两年现金流状况(kuàng)也不佳。在2020年，其(qí)经营活动现金流(liú)净额还达到(dào)36.98亿元，到了2021年即(作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么jí)降至17.6亿(yì)元(yuán)，而到了2022年(nián)这一科目变成了-15.19亿元。而且今年一(yī)季度，这一科目仍未(wèi)回正(zhèng)，为-7.22亿元。

　　今年一(yī)季度，江铃汽车营收为75.26亿元，较(jiào)上年同期(qī)上(shàng)升4.06％，其归母净(jìng)利润仅为1.83亿元，较上年(nián)同期(qī)下降5.79％。

　　随(suí)着沃尔沃接盘告吹，江铃重汽这一“包袱”仍然背在(zài)江(jiāng)铃汽车肩上。而江(jiāng)铃汽(qì)车此次也表示(shì)，江铃重(zhòng)汽已暂停(tíng)生产和销售(shòu)，当(dāng)前主要开支为员工薪酬(chóu)和设(shè)备(bèi)维护等费用。“未(wèi)来公司仍将继续(xù)积极推进江(jiāng)铃(líng)重汽的(de)重组工作(zuò)，”江(jiāng)铃汽车方面称。

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