美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资(zī)产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜(qián)在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银(yín)行发(fā)布声明(míng)确认(rèn)了(le)周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正常(cháng)水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售(shòu)资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合(hé)指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银行收跌陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会(huì)上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的(de)主要原因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一(yī)共和(hé)银行集中于财(cái)富(fù)管理(lǐ)；而签(qiān)名(míng)银(yín)行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在(zài)评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地(dì)区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人(rén)担心他们在(zài)银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们(men)对(duì)存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人(rén)机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处trong>欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策(cè)会议，决(jué)定将欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本(běn)月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美(měi)国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一(yī)份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行(xíng)问题再(zài)次(cì)出现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级别演变(biàn)成周度级别的(de)拉升(shēng)行情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索货(huò)币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)连(lián)续大跌(diē)的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的(de)加(jiā)成(chéng)；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基(jī)础(chǔ)。本周(zhōu)美(měi)国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短线观察(chá)前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息(xī)基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不(bù)再(zài)存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短(duǎn)期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部(bù)或(huò)已出(chū)现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的(de)问题(tí)依然(rán)存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的(de)压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能化(huà)分(fēn)析师汤(tāng)剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求会继(jì)续回(huí)升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价(jià)格波动的(de)主要(yào)逻(luó)辑在于(yú)成(chéng)本端(duān)原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间宏观事(shì)件的(de)扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调(diào)油需(xū)求(qiú)也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累(lèi)积，而(ér)且从年(nián)初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前(qián)备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的利空可(kě)能(néng)会慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的(de)织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空(kōng)因(yīn)素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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