美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务(wù)。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了(le)周三(sān)的(de)媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正常(cháng)水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收(shōu)盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家(jiā)表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一(yī)共和银行集(jí)中于财富管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控“健康银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据(jù)分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际(jì)，近一半的(de)美(měi)国人担(dān)心(xīn)他(tā)们在银行(xíng)或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的(de)数(shù)据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的(de)时(shí)期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人们对存款安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过(guò)专(zhuān)家预计(jì)，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期(qī)前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个(gè)基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对(duì)经济造(zào)成影响(xiǎng)的担(dān)忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度出现破产银(yín)行(xíng)，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危机事件有关(guān)。另外(wài)，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国(guó)经济(jì)都(dōu)将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集(jí)中避险状态，对(duì)股市(shì)和商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银(yín)行(xíng)问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的(de)拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是(shì)否会在(zài)接下(xià)来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有较高的(de)相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大(dà)幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际落(luò)地情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需(xū)观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度(dù)进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍(réng)需其(qí)他利(lì)多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对(duì)经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美(měi)国的(de)问题依然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北(běi)部(bù)分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍(réng)处(chù)于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目(mù)前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基(jī)建乐(lè)观(guān)预(yù)期仍在，且随着气(qì)温的女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思(de)回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的(de)主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的(de)压力(lì)，预计原油仍(réng)维持(chí)弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差在(zài)4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于(yú)高加工差(chà)下装置(zhì)开工(gōng)较为积极(jí)，实(shí)际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积(jī)，女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升(shē女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思ng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢(màn)慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前两者(zhě)价(jià)差(chà)仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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