美国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业(yè)务或(huò)部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银(yín)行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集(jí)中于(yú)财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官(guān)员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行(xíng)股大(dà)幅波动背(bèi)后存(cún)在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数(shù)据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银(yín)行(xíng)获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和(hé)股市(shì)波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或(huò)其他金融机构账户(hù)上的(de)钱的安(ān)全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们非常或(huò)中度(dù)担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在(zài)银行业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工(gōng)厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一(yī)架(jià)无人机袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击(jī)了该(gāi)工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一(yī)处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息(xī)25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧(ōu)元(yuán)区三大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临(lín)严(yán)重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中避(bì)险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带(dài)来短期杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观(guān)避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险(xiǎn)事(shì)件进一(yī)步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有一(yī)部分债务上限的加成(chéng)；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态(tài)要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面也(yě)要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市(shì)场(chǎng)预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其(qí)他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未(wèi)来能(néng)否(fǒu)驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别(bié)的行情。除(chú)此之(zhī)外，原(yuán)油暂(zàn)时(shí)看不(bù)到(dào)实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大(dà)宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息(xī)后对市场的(de)影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端(duān)原油(yóu)价格(gé)下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续(xù)高位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动(dòng)，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释(shì)沥(lì)青短缺的问题(tí)持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游(yóu)行业的开(kāi)工率看(kàn)，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预(yù)期的(de)压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油(yóu)偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记(jì)者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个(gè)百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力(lì)士(shì)重启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能(néng)期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油(yóu)库(kù)存进(jìn)入4月后(hòu)去化(huà)力(lì)度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松(sōng)。同(tóng)时杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在(zài)汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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