“非(fēi)农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳工部(bù)数据显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人(rén)，几(jǐ)乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来(lái)最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国国(guó)债(zhài)价格(gé)盘(pán)中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美债收(shōu)益率日内(nèi)升幅(fú)扩大到(dào)10个基点以上；美元指数迅速(sù)转涨(zhǎng)，摆脱两周(zhōu)低(dī)位。互换合约定价显(xiǎn)示(shì)，投(tóu)资(zī)者(zhě)预期(qī)的美(měi)联(lián)储7月加(jiā)息(xī)几率增加，预计未(wèi)来(lái)两次会议期间(jiān)将加(jiā)息25个基点，6月加息(xī)的几(jǐ)率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新日高时，道(dào)琼斯工业平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合(hé)指数涨近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘(pán)新(xīn)高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布(bù)次(cì)日以(yǐ)来最(zuì)大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三(sān)周来首(中国哪里的莲子最好吃shǒu)次累跌(diē)，市场焦点(diǎn)转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金在美元和(hé)美(měi)债收益率(lǜ)反弹(dàn)的打击下持续(xù)下行(xíng)，创两(liǎng)周多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师(shī)徐颖表示，就5月新增就业人数(shù)而言，美国(guó)劳(láo)动力市场存(cún)在韧性。可以看到(dào)，5月美国(guó)非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的(de)19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新(xīn)增就(jiù)业(yè)主要(yào)集中在教(jiào)育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业(yè)服务(wù)（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私人服务行业整体(tǐ)表现好于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期(qī)房地产市场的反(fǎn)弹一(yī)致，建筑业(yè)新增(zēng)就业2.5万人，制(zhì)造业(yè)中非耐用品(pǐn)生(shēng)产连续三个(gè)月就业人数减少(shǎo)，与(yǔ)制(zhì)造(zào)业目前持续收缩的(de)状态吻合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月非农就(jiù)业(yè)报告也显示(shì)出就业市(shì)场边际降(jiàng)温的(de)更多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于(yú)市场(chǎng)预期(qī)的(de)3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业裁员人数(shù)的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水平基(jī)本是60年代以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，在失业(yè)率(lǜ)回升(shēng)至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明(míng)显担(dān)忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月职(zhí)位空(kōng)缺数量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温(wēn)，已经(jīng)有所缓解，体现为工资上(shàng)涨压(yā)力开始降温(wēn)，5月工资(zī)增(zēng)速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期(qī)，工资对(duì)通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她(tā)表示(shì)，美联储(chǔ)6月利(lì)率会议“按兵不(bù)动”是大概(gài)率事(shì)件，还需要关注后续公布的(de)5月美国通胀(zhàng)数据(jù)，当前的(de)就业市(shì)场状态可以(yǐ)支撑在通胀压(yā)力较大时继(jì)续加息。美联储利(lì)率会议落地前(qián)，市场步入(rù)振荡盘整(zhěng)状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近(jìn)偏(piān)强运(yùn)行，随着美(měi)国(guó)政府债务上限问题落地(dì)，美债(zhài)收(shōu)益率风险(xiǎn)偏(piān)向上行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑(zhù)底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据(jù)消息人士声称(chēng)，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日）的部长级(jí)会(huì)议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减产，以(yǐ)提(tí)振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额(é)外减产约100万桶/日(rì)。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不太(tài)可(kě)能在(zài)会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消(xiāo)息(xī)意味(wèi)着更多的不(bù)确(què)定性，结(jié)果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相(xiāng)互(hù)争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加拿(ná)大和巴西(xī)等国家(jiā)还(hái)在(zài)蚕食该集团(tuán)的市场份(fèn)额，这也(yě)让(ràng)分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经(jīng)济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这(zhè)些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投(tóu)机(jī)者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自行回升(shēng)至每桶80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分(fēn)析公司(sī)OANDA的高级(jí)市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会(huì)议之(zhī)前做空原油，交易(yì)员永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石(shí)油市场稳(wěn)定，我(wǒ)们(men)将(jiāng)毫不犹豫地做(zuò)出任何决(jué)定，以使(shǐ)市(shì)场更加平(píng)衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可(kě)能性为40％。他(tā)们(men)写道：“各国石油部长们(men)决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经济和(hé)金融稳定突然(rán)崩(bēng)溃，导(dǎo)致原油价格在(zài)六个(gè)月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成为北(běi)约成(chéng)员！

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙(shā)尼亚总统的联(lián)合新闻发布(bù)会(huì)上表示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员(yuán)。泽连(lián)斯基说，不是因为不想，而是(shì)因为目前很(hěn)难。乌(wū)克(kè)兰(lán)只是希望(wàng)北约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成(chéng)为北约成员国之前需要更多安(ān)全保障，乌克兰需(xū)要把(bǎ)这些(xiē)保障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直到(dào)乌(wū)克兰能真正(zhèng)获得安全(quán)保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月(yuè)31日(rì)报道，英(yīng)国《金融时报》援引知情人士的话报道(dào)称，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北(běi)约各国(guó)领导人明确表(biǎo)示，除非(fēi)向基辅提供加入(rù)北约的路线图，否则他(tā)将不会出席7月举(jǔ)行(xíng)的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰(lán)已经做(zuò)好(hǎo)了加入北约的准备，基辅(fǔ)正在等待(dài)北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近(jìn)期加入(rù)北约一(yī)事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月(yuè)1日(rì)在奥斯(sī)陆参加北约(yuē)外长(zhǎng)会期间表示，德国(guó)不认为北约(yuē)应该在近期内(nèi)接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的(de)其他(tā)一些北约(yuē)成员(yuán)国也不希望乌(wū)克兰迅(xùn)速成为北约成员国，而(ér)只是(shì)希望为乌克兰(lán)提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外宏观层面来看(kàn)，美(měi)国债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了(le)政府31.4万(wàn)亿美元(yuán)的(de)债务上限，避免了(le)可能(néng)出(chū)现的美国有史以来(lái)首次违约，使(shǐ)得市场避险情(qíng)绪(xù)消退。同时在美联储(chǔ)本月(yuè)会议(yì)或暂停加(jiā)息的预期推动下，美元指数回落至(zhì)一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面(miàn)，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期(qī)的数据改善了市场情绪，同时市场也在(zài)翘首等待新一轮(lún)稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘(pán)，天然(rán)橡胶期货主力合约(yuē)站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价格表现(xiàn)振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周(zhōu)国(guó)内天胶市场利(lì)好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天然(rán)橡胶市场(chǎng)消息比较热闹(nào)，前有(yǒu)云南旱灾(zāi)消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐步归于(yú)平静。从整个(gè)5月行(xíng)情来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情(qíng)上半月上(shàng)行，下半(bàn)月回(huí)调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品(pǐn)行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持(chí)续小幅波(bō)动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来(lái)看，5月天然(rán)橡胶(jiāo)盘(pán)面(miàn)微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小(xiǎo)幅上行，但市场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储今(jīn)年将(jiāng)收储10万吨(dūn)天然橡胶新(xīn)胶，天胶价(jià)格应声上涨(zhǎng)，影响持续多(duō)日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终(zhōng)未得到证实，市场(chǎng)影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月(yuè)以收储(chǔ)为核(hé)心展开(kāi)的新一季交割品博(bó)弈仍然(rán)激烈。中信(xìn)建投(tóu)期(qī)货能化分析师童长征(zhēng)表(biǎo)示(shì)，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息息相关。他指出，国(guó)储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业原料，是(shì)关系(xì)国计民生、国防安全的(de)重要战(zhàn)略(lüè)物资。毫无疑问的(de)是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严(yán)重(zhòng)过剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自(zì)给率(lǜ)不足20％，高(gāo)度(dù)依赖(lài)进口。从中国本身的天(tiān)然橡胶来(lái)说，是供不应求的。因此，在当前诡谲(jué)多(duō)变的国际(jì)政治格局中，对天然橡胶的(de)储备其实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传(chuán)闻(wén)的收储量(liàng)为10万吨，收储的对(duì)象是(shì)国产全乳(rǔ)胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的(de)量相(xiāng)对于(yú)整个天然(rán)橡胶的年(nián)产量来(lái)说非(fēi)常小，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求(qiú)几无影响。但是(shì)如果收储的对象(xiàng)是交割品的(de)话，性质就不同了。因(yīn)为目前全(quán)年国产全乳的最大(dà)产(chǎn)量不过30万吨(dūn)（去年(nián)仅17万吨(dūn)，今年(nián)估计(jì)在20万(wàn)—25万吨(dūn)），那么收储(chǔ)的量(liàng)其实占到相当(dāng)全年(nián)交割品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童长(zhǎng)征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求判断影响，再结合历史上收储的(de)影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一(yī)层楼(lóu)。但(dàn)是(shì)，由于整个事件(jiàn)的进程(chéng)会非(fēi)常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基(jī)本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随着物(wù)候条件的改变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需(xū)求并未(wèi)有(yǒu)趋势性改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目前全球天(tiān)然橡(xiàng)胶供应(yīng)进入(rù)季节(jié)性的增产期，中(zhōng)国云南天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)产区加速恢(huī)复开割，预(yù)计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外(wài)越南天然橡(xiàng)胶产区也全(quán)面开(kāi)割，目前(qián)主要(yào)产胶国产(chǎn)区(qū)逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经由差变好(hǎo)。但是由于目(mù)前天然橡胶上游原料价(jià)格相对(duì)偏(piān)低，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利(lì)润也(yě)偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供(gōng)应端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区大面积开割，预(yù)计后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供(gōng)应(yīng)相对正常。泰国东(dōng)北部产(chǎn)区逐步上量，南部产(chǎn)出仍在(zài)低位，本周以及下(xià)周预(yù)计雨水(shuǐ)较多(duō)。越南、柬埔(pǔ)寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根据历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产区降雨量(liàng)虽(suī)然处于(yú)历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于季节(jié)性的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院能化高级分(fēn)析(xī)师(shī)曹璐表(biǎo)示，目(mù)前轮胎厂家外(wài)贸订单量较为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价格处(chù)于低位，轮(lún)胎厂家开工积极(jí)性(xìng)尚可。而(ér)内销市场(chǎng)需求表(biǎo)现(xiàn)依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍(réng)以消耗前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯(xùn)最新(xīn)数据(jù)显示，目前(qián)下游外贸订单充足，加之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利(lì中国哪里的莲子最好吃)用率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂(chǎng)开工小降，个别(bié)企业因内销出货压力加大，为控制(zhì)成品库存压力，存(cún)适度降负(fù)现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡华钎认为(wèi)，目前(qián)天然橡(xiàng)胶基本面处于供(gōng)需(xū)两弱的格局中，尤其(qí)是下游需求分歧较大。“主要(yào)是不(bù)同的市场主(zhǔ)体预(yù)期不同(tóng)，但(dàn)是整体来(lái)说此前市(shì)场对今年的(de)预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来国(guó)内轮胎开工、产量和(hé)出口(kǒu)同比(bǐ)数据(jù)还(hái)是不错(cuò)的，反映国内(nèi)实际(jì)需求(qiú)并不差(chà)。但是(shì)从(cóng)汽车行业来(lái)看，由于(yú)汽(qì)车(chē)刺激政策(cè)退(tuì)出(chū)，今(jīn)年国内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格(gé)战(zhàn)等(děng)负面消息较(jiào)多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续攀(pān)升，有些(xiē)人认(rèn)为是国(guó)内需求不行，但是其实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看(kàn)来(lái)，目前主要还是(shì)宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方(fāng)面中(zhōng)国经济复(fù)苏进(jìn)程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面美联储加息进程，以及美(měi)国银行危机(jī)和美(měi)债上(shàng)限问题等。看向下半年，他认(rèn)为天(tiān)然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏(fá)指引，只有(yǒu)天气(qì)和(hé)轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比上半年好，比(bǐ)如美(měi)联储加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内(nèi)经济回暖等，因(yīn)此对天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确(què)方向，主要跟(gēn)随宏(hóng)观因素(s中国哪里的莲子最好吃ù)波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价(jià)走(zǒu)势(shì)的主要(yào)因素，随着各产区开割后(hòu)产量(liàng)逐渐(jiàn)增加(jiā)，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包括(kuò)今年交割品的数量。我们中期(qī)观点仍然(rán)偏空(kōng)，后(hòu)市预计存(cún)在下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有(yǒu)天气影响的情况下，后续主导(dǎo)胶价的因素主(zhǔ)要(yào)在需求(qiú)端。从下(xià)半年来看，外(wài)需受海外经济衰(shuāi)退(tuì)和汽车半导体(tǐ)短(duǎn)缺影响，预计(jì)难有起色(sè)。外(wài)需走弱也导致(zhì)海外(wài)货源(yuán)涌(yǒng)入国内，对国内现货端构(gòu)成压(yā)力。内需方面，春节前市场(chǎng)基于(yú)内(nèi)需复苏的(de)逻(luó)辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但(dàn)节后市(shì)场从(cóng)交易预期开始(shǐ)转向交(jiāo)易现实(shí)，由于(yú)国内需求复苏不(bù)及预期，胶价因此持续承(chéng)压运行。整体来(lái)看(kàn)，她表示短(duǎn)期胶价基(jī)本面缺乏向上(shàng)驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激(jī)有(yǒu)效的去库(kù)和资金再(zài)次做(zuò)多的意愿。后(hòu)续还需继(jì)续关注(zhù)天(tiān)气端是否(fǒu)有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将带来新的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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