北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席(xí)基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在股(gǔ)东大(dà)会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁(fán)荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会(huì)成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾(céng)多(duō)次公开表示(shì)十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜(yí)的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不(bù)是(shì)价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，排(pái)名第一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明(míng)星(xīng)家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路(lù)设计(jì)的中(zhōng)颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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