5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备(bèi)行业(yè)板块暂(zàn)时(shí)是5月机(jī)构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计(jì)算(suàn)机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能(néng)会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩(jì)均(jūn)不如近(jìn)几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱(qū)动(dòng)所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年(nián)5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投(tóu)资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个(gè)月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的(de)经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得(dé)期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要(yào)么(me)增加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带(dài)来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期(qī)望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的(de)，不(bù)意味(wèi)着流动性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投资策略观(gu勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？ān)点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来(lái)说，中(zhōng)盘股(gǔ)如(rú)医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白(bái)马等业绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正(zhèn勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？g)。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向(xiàng)来(lái)看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回(huí)调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期(qī)经(jīng)济(jì)预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济(jì)下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策(cè)不全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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