近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论引发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)包括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了(le)炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、C1km等于多少米 1km是不是1公里MC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资(zī)的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一1km等于多少米 1km是不是1公里共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的(de)企(qǐ)业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台(tái)法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国(guó)内处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)注(zhù)意(yì)到，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担(dān)任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上(shàng)的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资(zī)本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获(1km等于多少米 1km是不是1公里huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的(de)不确(què)定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行(xíng)业(yè)一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因(yīn)。

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