拖鞋买刚好的还是大点的拖鞋有必要买大一码吗-橘子百科-橘子都知道

拖鞋买刚好的还是大点的拖鞋有必要买大一码吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低(dī)估(gū)值(zhí)、高分红(hóng)，是(shì)包括能源链、“一带一路”和运(yùn)营商在内的“中特估(gū)”方向(xiàng)最鲜明(míng)的(de)共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)PB估值分别处于(yú)2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即(jí)便经历(lì)年(nián)初(chū)以来的大幅上涨后，当前这些板块(kuài)估值(zhí)仍处(chù)于历(lì)史平均水平附近。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一路”和运(yùn)营商股息(xī)率显著高于市场(chǎng)整体，较高的分红也成为其进可攻、退可守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式(shì)之二：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特(tè)估”中“一带一路”和(hé)运营商(shāng)板(bǎn)块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带(dài)一路”：在“一带一(yī)路”十(shí)周年之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明(míng)、中巴联合声(shēng)明等，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路(lù)”国际合作高峰(fēng)论坛，“一(yī)带一路”相关利好不断(duàn)，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商(shāng)：去年(nián)10月以来，数字经济上升(shēng)为国家战略，相关政策(cè)密集出台。今年国务(wù)院改组又新设国家数据局。运(yùn)营商作为(wèi)“数字经济”的基础设施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复预期(qī)<拖鞋买刚好的还是大点的拖鞋有必要买大一码吗/strong>

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的全年宏观主线驱(qū)动盈(yíng)利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料(liào)高(gāo)度依赖海外供应、同时下游需求(qiú)基(jī)本集(jí)中在国(guó)内市场的方向之(zhī)一(yī)，将充分受益于人民币(bì)升值的(de)宏观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济(jì)复苏，下游(yóu)领域需求预期(qī)回暖，能(néng)源产业(yè)链尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿(yán)着三(sān)条投资范式，“中特估(gū)”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商等(děng)之(zhī)外，当(dāng)前我们建(jiàn)议关注(zhù)机(jī)械(xiè)（造船）、交(jiāo)运(yùn拖鞋买刚好的还是大点的拖鞋有必要买大一码吗)（公路、铁路、港口）、大(dà)型银(yín)行等(děng)细分方向。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船）：船舶(bó)制造业(yè)作为国家(jiā)重(zhòng)点支持的战(zhàn)略性(xìng)产业(yè)之一，近年来经(jīng)历了行业调整和(hé)产能过剩的困境，但近期(qī)板块景气已在改善(shàn)：一方面，随着全(quán)球航(háng)运市场需求正在增长，带来包括(kuò)化学品船与成品油(yóu)轮船的订单大幅提升。另一方(fāng)面(miàn)，国(guó)企改(gǎi)革推动(dòng)造船(chuán)企业重组(zǔ)整合和(hé)产能优化之下，国内(nèi)船(chuán)舶制(zhì)造业已在逐步实现结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期(qī)间各(gè)项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增(zēng)速下行，高速公路、铁路(lù)、港口资拖鞋买刚好的还是大点的拖鞋有必要买大一码吗产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高(gāo)速公路及铁路板块上市(shì)公司更加注(zhù)重投资(zī)人回报，多家公司发布股(gǔ)东回报计划，大(dà)幅提(tí)高分红比例以及承(chéng)诺未来几年(nián)高(gāo)分红水(shuǐ)平，给投资人(rén)带来(lái)确定(dìng)性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大(dà)背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有(yǒu)支撑(chēng)，板块(kuài)估值也具备修复(fù)空间(jiān)。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷需求连续(xù)三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策(cè)基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外，作(zuò)为业(yè)绩稳定且高(gāo)分红的板块(kuài)，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复空间较大。