中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名(míng)下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提(tí)升至67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明(míng)显，当期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场(chǎng)监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股读西的字有哪些，读喜的字有哪些东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)2家，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的(de)综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quà读西的字有哪些，读喜的字有哪些n)财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融(róng)产(chǎn)品业务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和服(fú)务的研(yán)发工(gōng)作，进一(yī)步赋(fù)能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步(bù)完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一(yī)策(cè)略(lüè)下提(tí)供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设(shè)的外商独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全(quán)球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机构全(quán)面参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加速(sù)演变。

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