美国银行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数(shù)字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四(sì)报(bào)道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵”的(de)可能(néng)性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康(kāng)银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资(zī)本(běn)充足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人担心他们(men)在银(yín)行或其(qí)他(tā)金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的(de)数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示(shì)，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业(yè)较为平静的时期测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存(cún)款安全(quán)的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存款安全的(de)高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人(rén)机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会(huì)议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日(rì)起(qǐ)分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标(biāo)还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续(xù)第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息(xī)500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的(de)走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外(wài)宏(hóng)观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题(tí)仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布(bù)的一份评(píng)估文件警告称，如(rú)果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经(jīng)济将面(miàn)临(lín)严重后果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美(měi)国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股市和(hé)商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成(chéng)周度(dù)级别的(de)拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进(jìn)一(yī)步动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国(guó女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌)就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风(fēng)险正在(zài)上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前(qián)高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机(jī)的(de)背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OP女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌EC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国(guó)为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上市(shì)场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的(de)突破上行(xíng)仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低(dī)的支(zhī)撑(chēng)力(lì)度。未(wèi)来(lái)能否驱(qū)动原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避(bì)险情绪的(de)持(chí)续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本(běn)全(quán)部落地，后(hòu)期将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即(jí)将到(dào)来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关(guān)的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对(duì)比往年(nián)同期(qī)数(shù)据(jù)，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化(huà)分析(xī)师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应(yīng)存(cún)在收缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节(jié)性(xìng)淡季(jì)，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价(jià)格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及(jí)衰(shuāi)退预期(qī)的压(yā)力(lì)，预(yù)计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库存持续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期(qī)沥青期(qī)价弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及(jí)预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的(de)跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期(qī)货(huò)研(yán)究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏(piān)紧的(de)格(gé)局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内(nèi)有(yǒu)三套共(gòng)计(jì)820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石(shí)化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于(yú)高(gāo)加(jiā)工差下(xià)装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目(mù)前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往(wǎng)美(měi)国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回(huí)升的(de)态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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