当(dāng)前，市场投资者正在(zài)担忧(yōu)，眼下(xià)美国政府的债务(wù)上限僵局(jú)正朝着更危险的方向(xiàng)升级(jí)。

　　当地时间5月9日，美国众议(yì)院议长凯文(wén)·麦卡锡在白宫(gōng)就(jiù)债务上限问题(tí)与总统拜登举(jǔ)行会议后表示，这次会见并未就解(jiě)决(jué)债务上限问题(tí)达成任何有益(yì)意见，自己和国会其他几位党(dǎng)团领袖将于(yú)12日再次与(yǔ)总统拜登会面。

　　据路(lù)透社消息(xī)，当地时间周二，美国总统(tǒng)拜登(dēng)在白宫与国会众议院议长(zhǎng)、共和(hé)党人麦卡(kǎ)锡(xī)进行谈判，试图打破两党围绕(rào)美国(guó)31.4万亿美(měi)元债务上限问题重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗(tí)长达三个月(yuè)的僵局，避免在5月(yuè)底之前(qián)发生严重违(wéi)约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民主党人查克·舒默、参议(yì)院共和(hé)党领袖米(mǐ)奇·麦康奈(nài)尔、众议院民(mín)主(zhǔ)党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此次(cì)会谈(tán)。

　　之前市场预(yù)期，拜登与麦卡锡(xī)的此(cǐ)次谈判达成协(xié)议的可能性不大，因此，在谈判前一(yī)日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约迫在眉(méi)睫之际，他(tā)不会在债务上限问(wèn)题上(shàng)打破党派僵局，去帮助总统拜登。这番言论无疑(yí)给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国债务(wù)总(zǒng)额超过债务上限。美国财(cái)政部(bù)次日(rì)启动(dòng)非常规举措维(wéi)持政(zhèng)府运营(yíng)，避免出现债(zhài)务违约。然而，使用非常规措(cuò)施只能帮(bāng)助财政部暂时性(xìng)地(dì)继续借(jiè)款。

　　上周，美(měi)国财政部长耶伦在致(zhì)信国会领袖时发出了债务违(wéi)约可能(néng)期限的(de)警告(gào)，称财政部的最佳估计是，若国会未能提高(gāo)债务上限或暂停上(shàng)限(xiàn)，到6月初，财政(zhèng)部将(jiāng)无法(fǎ)继续履(lǚ)行政府(fǔ)的所有(yǒu)义务，最早可能(néng)在6月1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的(de)债务上(shàng)限问题(tí)相关议案在众议院(yuàn)以微(wēi)弱(ruò)优势得到通过。议案提出，到(dào)明(míng)年(nián)3月31日前(qián)，暂停债务上限的限制(zhì)，若两党能(néng)在这一时限之前同意把(bǎ)债务上限再提高1.5万亿美元(yuán)，则暂停时(shí)限作废，但(dàn)提(tí)高上限需(xū)要满足多种削减开(kāi)支的条件，共和党(dǎng)预计(jì)未(wèi)来十年内将合计削(xuē)减4.5万亿美(měi)元政(zhèng)府开(kāi)支。

　　但(dàn)白宫在议案通过(guò)后很快表(biǎo)示，这(zhè)一将削减支出和提高债务上限捆绑(bǎng)的议案没机(jī)会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月(yuè)1日政府将耗尽现金(jīn)，如国会(huì)不提高债务上限，可(kě)能(néng)爆发一场“宪法危机”，引(yǐn)发金融(róng)和经(jīng)济(jì)崩溃。

　　美国监管机(jī)构罕见“认错”

　　针对美国银(yín)行业危机(jī)，美国(guó)监管机(jī)构的第一(yī)份“认错”报告披露(lù)。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月8日，加州金融保护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷(gǔ)银(yín)行倒(dào)闭之前(qián)向该行领(lǐng)导层施压，要求(qiú)其(qí)尽快(kuài)解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在(zài)报告(gào)中批评(píng)称，监管反应迟钝，未能(néng)及时排(pái)查隐(yǐn)患，没有及(jí)时注意(yì)到第一共(gòng)和银行、硅谷银行在疫情期(qī)间发(fā)展过快，吸(xī)收了数千亿(yì)美元(yuán)的存款。同时，重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗其(qí)工作(zuò)人员也没有(重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗yǒu)意(yì)识到银(yín)行过快扩张所(suǒ)带来的风险。报告表示，银行“在(zài)纠正监管(guǎn)机构已发(fā)现的缺陷(xiàn)方面行动迟缓，监管机构也(yě)没有采取(qǔ)足够措(cuò)施去尽快(kuài)解决问(wèn)题”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美国银行业的(de)这(zhè)一场危机风暴中，加州是名副其实的(de)“震中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行也位于加州旧金(jīn)山。此外(wài)，近(jìn)期同样遭遇严重(zhòng)冲(chōng)击、股(gǔ)价暴(bào)跌的西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行也位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最(zuì)新发(fā)布的报告(gào)，在对(duì)硅谷银行(xíng)的监管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅(fǔ)助作(zuò)用(yòng)，而旧(jiù)金山联邦储备(bèi)银行承担主要监督责任，后者未(wèi)来可能会(huì)投入更多人员进行监(jiān)督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将对资产超过500亿美元(yuán)、且未纳入保险(xiǎn)的(de)存款规模(mó)很(hěn)高的(de)银行(xíng)加强审查。

　　在(zài)硅谷银行破(pò)产事(shì)件(jiàn)中，未纳入保(bǎo)险的存款规模较高是促(cù)成银(yín)行挤兑的关键因素之一。然而，报告指出，在(zài)过去(qù)，监(jiān)管机构并(bìng)未认定大量无保(bǎo)险存款一(yī)定意味着风险增加(jiā)，因为拥(yōng)有(yǒu)大量存款的账户往往是由企业客户持有的，这些客户往往(wǎng)很少(shǎo)更换银(yín)行(xíng)。该报告还表示，DFPI计划要求(qiú)银行(xíng)考虑如何管理社交(jiāo)媒体(tǐ)和实时提款(kuǎn)带来的风(fēng)险，这(zhè)些风险也可能加剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政府再度(dù)推迟战略(lüè)石油(yóu)储备(bèi)回补(bǔ)计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美(měi)国战略(lüè)石油(yóu)储备的(de)回(huí)补(bǔ)计划(huà)。

　　美国能源部周(zhōu)二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是(shì)世界上最大的(de)石油储备，能源部仍然致力于以一种为美国纳税(shuì)人(rén)带来最大价值并保护美国经济和安全利(lì)益(yì)的方式回(huí)补SPR，同时遵守国会的授权并进行必要的维护——这些也是对(duì)该储备(bèi)进行良(liáng)好(hǎo)管(guǎn)理(lǐ)的一部分。

　　美国能(néng)源部表示，除(chú)了直接(jiē)采购外，其(qí)补(bǔ)充SPR的(de)方式还包括要求(qiú)一些(xiē)炼油厂退回部分(fēn)从SPR拿到的石(shí)油，并避免“不必要销(xiāo)售(shòu)”。

　　虽然(rán)该部门去年通过政府拨款法案取消(xiāo)了国会授(shòu)权(quán)的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行的石油销售，但过去(qù)几周，SPR持续(xù)消(xiāo)耗150万至200万(wàn)桶。尽(jǐn)管(guǎn)在3月底和本(běn)月初，WTI油价一度(dù)降至72美(měi)元/桶以下(xià)，曾一度短(duǎn)暂(zàn)符合(hé)美国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购(gòu)入石油(yóu)回补SPR的条件(jiàn)，但(dàn)今年以来多数(shù)时候(hòu)，WTI油(yóu)价依然高于(yú)美国政府(fǔ)设(shè)定的条件(jiàn)。

　　油脂(zhī)板块间走势分化明显 棕(zōng)榈油(yóu)连续多日(rì)领(lǐng)涨

　　五一节后，油(yóu)脂(zhī)上(shàng)演“大逆(nì)转”，在节(jié)后开盘一(yī)度(dù)全线(xiàn)跌(diē)破(pò)前低支撑(chēng)后，国内三大油脂(zhī)期(qī)货价格随即反转走高，增(zēng)仓上行。三个交易(yì)日，豆(dòu)油主力合约最高涨幅5％或372个(gè)点，棕榈油主(zhǔ)力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅(fú)8.3％或(huò)558个点，菜(cài)籽油主力合(hé)约最高涨幅(fú)7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三(sān)大油脂价格(gé)集(jí)体回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油(yóu)抗跌。油脂(zhī)品种间走势有明显分化，从板块内强弱表现上来看，棕榈油(yóu)明显强于菜(cài)油和豆油(yóu)。

　　期货日报记者了(le)解(jiě)到，此轮反转过程中，市(shì)场风格(gé)不(bù)断变化，领涨品种从豆油切换到棕(zōng)榈油(yóu)，领(lǐng)涨月(yuè)份从(cóng)主力转(zhuǎn)换到近月，反映了市场交易逻辑(jí)改变。

　　据(jù)光大期货分析(xī)师(shī)侯(hóu)雪(xuě)玲介(jiè)绍(shào)，五一餐(cān)饮业火爆，美团(tuán)预测五(wǔ)一堂食订座(zuò)率同比(bǐ)2019年(nián)增长205％，市场对油脂消费预期乐观(guān)，确(què)认了(le)油脂大消费基调(diào)，且认为节后油脂(zhī)将(jiāng)迎来补库需求。“因(yīn)海关对大豆(dòu)检验要求增(zēng)加、检验(yàn)频度增(zēng)加，大(dà)豆通过慢，供(gōng)应压力后移(yí)，市场担(dān)忧豆(dòu)油(yóu)产量或不及(jí)预(yù)期，豆油(yóu)累(lèi)库(kù)放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数据显示大豆(dòu)压榨保持较高水平(píng)，豆(dòu)油库存加(jiā)速(sù)攀升，豆油紧张逻(luó)辑证(zhèng)伪。

　　“受(shòu)到需(xū)求表现不(bù)佳及(jí)后期大豆高到(dào)港带来的(de)累库趋势压制，豆油(yóu)整体一直是不温不火；菜油整(zhěng)体受到需求难以(yǐ)消化供给的压制，前期表现弱(ruò)势但在加(jiā)拿大题材出现后(hòu)反弹迅猛。相(xiāng)比之下(xià)，棕榈油在产地及国内持续去库的加持(chí)下，表现最为亮眼(yǎn)，也是本轮油脂上(shàng)涨的(de)领头羊。”中信建投期(qī)货分析师石丽红(hóng)表示，此次(cì)油脂反弹(dàn)较(jiào)为(wèi)凌厉，棕榈(lǘ)油连续几日出现3％以上的涨幅(fú)，一(yī)点都不拖泥(ní)带(dài)水，一定(dìng)程度反应了前(qián)期超跌后(hòu)的市(shì)场(chǎng)心态。

　　记者了解到，本(běn)轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主要源于马棕(zōng)4月供需(xū)数据偏紧的预期。

　　上(shàng)周(zhōu)五主要机构公布的数据显示，马棕4月(yuè)产量不及预期，马棕4月库(kù)存环比可能大幅下降，进(jìn)一步支(zhī)撑(chēng)了(le)马棕(zōng)及(jí)连棕(zōng)盘面的反(fǎn)弹。

　　据新(xīn)湖期货分析师陈(chén)燕杰(jié)介(jiè)绍，4月(yuè)马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际(jì)棕(zōng)榈油近期的价格优势相比豆油及(jí)葵油大幅缩(suō)窄，导致(zhì)国际需(xū)求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产量(liàng)130万吨，环比(bǐ)几乎持平。出口预估120万吨(dūn)，环比减少19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相比3月库存167万吨下降比较(jiào)明(míng)显。但上周五到周一(yī)，大华继显及MPOA给出的(de)4月全(quán)月(yuè)产量环比减(jiǎn)幅(fú)更大，MPOA预估环(huán)比减(jiǎn)8％。”陈(chén)燕杰表示，若(ruò)产量预期兑现，4月马棕库存(cún)或(huò)仅140多万吨，已经是(shì)历史极(jí)低(dī)库存水平，库存环比(bǐ)减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马(mǎ)棕产(chǎn)量偏低主要在于当月假期较(jiào)多，工作(zuò)日偏少。因马来(lái)种(zhǒng)植园的印尼(ní)工(gōng)人要返乡庆祝开斋节(jié)，通常开斋(zhāi)节当(dāng)月(yuè)马棕产量环比数据有偏低倾向。今年印(yìn)尼(ní)开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动(dòng)节(jié)假期，预(yù)计因此(cǐ)印尼工人返乡偏慢导致(zhì)当月产(chǎn)量(liàng)环比(bǐ)降幅(fú)较往年更大。”陈燕(yàn)杰说(shuō)。

　　在业内人士(shì)看来，三个(gè)品种表现强弱与各(gè)自的(de)国内外(wài)供需、消(xiāo)息面有直接关系(xì)，阶(jiē)段性的(de)宏观企稳及情绪修复也是此轮(lún)油脂反弹的(de)重要前提。

　　“外(wài)围(wéi)市(shì)场尤其(qí)是美国经(jīng)济衰退(tuì)及风(fēng)险(xiǎn)事件的担忧情绪缓和，令(lìng)原油(yóu)及国内商品短期偏(piān)强(qiáng)，是(shì)国内油脂反弹的重要环境(jìng)因素。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，上周(zhōu)五晚间(jiān)公布的美国非农(nóng)就业等数据全面超预(yù)期(qī)。此外，耶(yé)伦也在敦促国会提高联邦债务上限。这(zhè)些消息，从(cóng)边(biān)际上缓(huǎn)解了因美国银行业危机、债务上(shàng)限到期、短期(qī)较差(chà)经(jīng)济(jì)数(shù)据带来的美国(guó)经济低迷(mí)及(jí)衰(shuāi)退担忧，国际原油随(suí)之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为(wèi)，综(zōng)合宏观环境(jìng)（欧美经济衰(shuāi)退预期、美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机、美(měi)国债务上限等），考虑巴(bā)西大豆卖压有所(suǒ)减(jiǎn)轻但仍(réng)将持续、美豆(dòu)新作目前播(bō)种顺利、棕(zōng)榈(lǘ)油产地处于季节性增产季(jì)、欧洲新菜(cài)籽上市(shì)等因(yīn)素，油脂本轮可(kě)定义为反弹(dàn)。

　　上涨根(gēn)基不牢 业(yè)内(nèi)人士不(bù)看(kàn)好油(yóu)脂反弹的(de)持续(xù)性

　　值得注意的是，当前，因宏观和基本面的压制依然存在，受(shòu)访人(rén)士对(duì)油脂此(cǐ)轮反弹的持(chí)续性并不乐观(guān)。

　　“从基本面(miàn)来看，在油脂供(gōng)应(yīng)改善倾向(xiàng)较强的背景下，我们预期油脂(zhī)很(hěn)难具备持(chí)续的上行(xíng)基础，此轮超跌反弹(dàn)或难(nán)持续(xù)太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲(líng)看来，国内油脂需求好(hǎo)于2022年，但不及2021年，且(qiě)5—6月是消费淡季，市场(chǎng)对于需求不宜过分乐观。而(ér)从(cóng)时间(jiān)节点上来(lái)看，油脂整体(tǐ)也将(jiāng)进入(rù)增库周期，在业(yè)内(nèi)人士看来，进入增库周期已是事实，这也(yě)将(jiāng)抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，从国际棕榈油产(chǎn)地看，目前(qián)是季节性增产季，中(zhōng)期产(chǎn)地库存趋(qū)向(xiàng)回(huí)升。但当(dāng)前马棕库存很低(dī)，马(mǎ)棕供需(xū)转为充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕(zōng)榈油连续(xù)几(jǐ)个月的去库(kù)是建立在1—4月(yuè)产量(liàng)偏低的基础上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国高(gāo)库(kù)存(cún)带(dài)来(lái)的并不算(suàn)好的出口前(qián)景下，后续产地库存累(lèi)库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来(lái)西亚(yà)出现洪(hóng)涝(lào)，4月下旬则有(yǒu)开斋节的扰乱，过(guò)去几个月马棕产(chǎn)量表(biǎo)现不佳导致了棕榈油的连续去库(kù)。然而，开斋(zhāi)节(jié)后棕榈油一般有(yǒu)着超于正常季节性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于4月下(xià)旬，预计马棕5月全(quán)月(yuè)的产量环比增(zēng)幅可能还会更高(gāo)，这预(yù)计将(jiāng)为马来西亚带来显著的累(lèi)库(kù)压力，不(bù)利于产地报价及棕榈油(yóu)期价的持(chí)续上(shàng)行。”石(shí)丽红称。

　　同(tóng)样，在侯雪(xuě)玲看来(lái)，国内未来两个月(yuè)油脂市场累(lèi)库为主，大豆检验只影(yǐng)响大(dà)豆供给的节奏但(dàn)不会消化供应压力，根据船期初步推(tuī)算，5—6月国(guó)内大豆(dòu)月均到港(gǎng)950万吨、油菜籽月(yuè)均到港(gǎng)50多万吨、油脂直接进口月(yuè)均30多(duō)万吨(dūn)，那么(me)油脂(zhī)单月供应在230万吨以(yǐ)上，超(chāo)过了2021年(nián)5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂(zhī)库存走势来看(kàn)，国内(nèi)菜油库存从年(nián)初以(yǐ)来早(zǎo)就(jiù)已经进入累库状态。截至5月5日，华东菜(cài)油库存34.75万吨，周(zhōu)比增(zēng)19％，同(tóng)比(bǐ)增75％。随着巴西大豆到港带来(lái)压榨(zhà)整体回升，豆油的累库趋势(shì)也(yě)已经比较明显，截至5月5日，国(guó)内(nèi)豆油商(shāng)业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比(bǐ)增(zēng)近10％，已连(lián)续三周累(lèi)库。后(hòu)期从库存(cún)季节性角(jiǎo)度来看，整体累库(kù)倾向(xiàng)也较为明显。”石丽红表(biǎo)示，目前(qián)唯(wéi)一(yī)呈现库存下滑的(de)油(yóu)脂是近月进口不(bù)太足的(de)棕榈油(yóu)，但(dàn)产地(dì)棕榈(lǘ)油有望在开斋节后开启累库，带来远月棕榈油进口利润改善及(jí)新增(zēng)买船。

　　在(zài)陈燕(yàn)杰看来，增库确实(shí)会(huì)限制油脂反(fǎn)弹(dàn)空(kōng)间，但(dàn)国(guó)内(nèi)油脂油料多数(shù)进(jìn)口为(wèi)主，成本端(duān)原料的(de)供需(xū)及价格的变化对(duì)油脂行(xíng)情的影响要更大一些。后(hòu)期(qī)，市场(chǎng)需关注巴西(xī)大豆贴水(shuǐ)是否进(jìn)一步反(fǎn)弹(dàn)，美(měi)豆新作面(miàn)积(jī)预期，国际棕(zōng)榈油产地(dì)累库情(qíng)况及国(guó)际(jì)菜油葵油(yóu)价格变化。

　　此外，值(zhí)得关注的是，宏观风险并没(méi)有完全消散，全球(qiú)经济预期、美高利息对大宗商品需求传导等影(yǐng)响(xiǎng)或(huò)更大。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未释放完全，市场(chǎng)随时可能重新(xīn)聚焦(jiāo)宏观风险，且油脂整(zhěng)体供应改善(shàn)的背景下，油脂并不具备持(chí)续(xù)性反弹的基(jī)础，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业(yè)内人士不看好油脂反弹的持(chí)续性(xìng)和高度。在侯雪(xuě)玲(líng)看(kàn)来，每(měi)次反(fǎn)弹乏(fá)力都是(shì)空单入场机会，合约上建议选择远月(yuè)合约，品种中首选豆油。待供需报告(gào)发布后可(kě)择机考虑(lǜ)棕榈油(yóu)空单及菜棕价差做扩。

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