5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续(xù)20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时(shí)是(shì)5月(yuè)机构(gòu)人气最(zuì)高(gāo)的(de)板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中特(tè)估概(gài)念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的(de)集(jí)中度来看(kàn)，150多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收(sh云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗ōu)益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门(mén)金股(gǔ)上则表现为“云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地(dì)产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机(jī)会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用(yòng)风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下行云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗(xíng)通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白(bái)马等业(yè)绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议备战回(huí)调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全(quán)面放松的(de)情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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