今年1月，美国政(zhèng)府债务(wù)余额又一次触及(jí)法定上限，这(zhè)标志着美国(guó)再度陷入(rù)债(zhài)务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)国会(huì)不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务(wù)上限，美国(guó)政(zhèng)府最早(zǎo)可(kě)能6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球经(jīng)济(jì)和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提(tí)高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗(dòu)，这(zhè)些(xiē)画面在(zài)近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发(fā)这一危机的根(gēn)本——美国(guó)债(zhài)务和债务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么(me)回(huí)事？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不断(duàn)逼(bī)pupil是什么意思 pupil是可数名词吗近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先了解美国政府的债务从何(hé)而(ér)来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财(cái)政赤字状态(tài)，即(jí)政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高(gāo)于其财政收(shōu)入。因此，美国(guó)政府举债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模而(ér)增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规(guī)模(mó)更(gèng)是大(dà)幅增长。这一方面(miàn)是(shì)由于(yú)新冠疫情(qíng)以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出(chū)压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府医疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的(de)大规(guī)模(mó)基(jī)建政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压力下(xià)，美国的赤字规模近年(nián)来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为(wèi)何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则(zé)最早可以追溯到上(shàng)世(shì)纪初的第一(yī)次世(shì)界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只要白(bái)宫要(yào)发债借(jiè)钱(qián)，美国国会(huì)基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出(chū)的反对(duì)（也有(yǒu)一(yī)些议员是为了(le)反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦债务进行(xíng)限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制(zhì)政(zhèng)府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会(huì)通(tōng)过《公(gōngpupil是什么意思 pupil是可数名词吗)共债务法案(àn)》，实(shí)质上正式确立了对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对(duì)其进(jìn)行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限就或多或(huò)少地成(chéng)为(wèi)了(le)国会的(de)惯例。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高(gāo)了(le)78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个(gè)月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国(guó)债务上限的(de)上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统(tǒng)任(rèn)期内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字(zì)提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期(qī)间，美国(guó)国会暂(zàn)停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂(zàn)时(shí)取消美国(guó)政府(fǔ)的支(zhī)出限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届(jiè)政(zhèng)府大(dà)幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一次提高债务上限(xiàn)，美(měi)国债务上(shàng)限已经提高至(zhì)现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不能直接(jiē)取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府(fǔ)造(zào)成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国(guó)政府(fǔ)的债务信用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权信用(yòng)将(jiāng)受到(dào)损害，原(yuán)有债权人权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通(tōng)过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句(jù)话来(lái)说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上也(yě)相当于是美方对债权(quán)人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次(cì)债(zhài)务上限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频(pín)频(pín)上调(diào)的美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么(me)在现在会陷入无法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美(měi)国债务上限，往往(wǎng)需(xū)要美国国会(huì)两院的(de)通过(guò)。在(zài)此前的历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的(de)周期(qī)性任务，两(liǎng)党并不会对此进行(xíng)过于激(jī)烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步(bù)沦为(wèi)两党的(de)政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂(liè)背景下，这一(yī)斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前(qián)，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试(shì)图利(lì)用债务上限的(de)最后期限，向拜(bài)登总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同(tóng)意削(xuē)减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条(tiáo)件提(tí)高债务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美(měi)东时间周二(èr)（5月(yuè)16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前(qián)往日(rì)本参加(jiā)G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并(bìng)举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下(xià)来留给拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的时(shí)间(jiān)将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临类似严峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院共和党人在(zài)谈判最后一(yī)刻，才(cái)就(jiù)债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务(wù)违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十年内削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美(měi)国面(miàn)临(lín)更高的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市(shì)场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减意(yì)味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能(néng)会产生(shēng)更严(yán)重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研(yán)究所首席经济学(xué)家乔(qiáo)希(xī)·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)时(shí)，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是(shì)让(ràng)复苏持续的(de)时间远(yuǎn)远超过了(le)应有的时(shí)间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府(fǔ)没(méi)有提供真(zhēn)正有价值的(de)公共产品和服pupil是什么意思 pupil是可数名词吗务，因(yīn)为(wèi)它们(men)（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正(zhèng)处于类似的(de)衰退环(huán)境之中。即(jí)便(biàn)美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带(dài)来(lái)的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也(yě)将再次重演。

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