当前，市场(chǎng)投资者正在担忧，眼下(xià)美国政(zhèng)府的债务上限(xiàn)僵局正朝着更(gèng)危(wēi)险(xiǎn)的(de)方向升级(jí)。

　　当(dāng)地时(shí)间5月9日，美国众(zhòng)议(yì)院议长凯文·麦卡锡在白宫(gōng)就(jiù)债务(wù)上限问题与总统拜登举行会(huì)议后表示(shì)，这次(cì)会见并未(wèi)就解决债(zhài)务上限(xiàn)问题达成任何有益意见，自(zì)己和国会其他几(jǐ)位党团领袖将于12日再(zài)次与总(zǒng)统拜登会(huì)面。

　　据路透社消(xiāo)息(xī)，当地时(shí)间周二，美(měi)国总统拜(bài)登在白宫(gōng)与国会众议院议长、共和(hé)党人麦卡(kǎ)锡进行谈判，试图打(dǎ)破两党(dǎng)围绕美国(guó)31.4万亿(yì)美元债务(wù)上限问题(tí)长达三(sān)个月的僵局，避免在5月(yuè)底之前发生严重违约。

　　报(bào)道称(chēng)，美国参议院多数党领(lǐng)袖、民(mín)主党人查克·舒默、参议院共(gòng)和党领袖米奇·麦康(kāng)奈(nài)尔、众议院民主(zhǔ)党领(lǐng)袖(xiù)哈(hā)基姆杰(jié)·弗里(lǐ)斯也将参加此次(cì)会谈(tán)。

　　之前市场预期，拜登与麦卡(kǎ)锡的此次谈判(pàn)达成协议的(de)可能性不大，因此，在谈判前一(yī)日(rì)，麦(mài)康奈尔称，在美(měi)国灾(zāi)难(nán)性(xìng)违(wéi)约迫在眉(méi)睫之际，他(tā)不会在债务上限问题上(shàng)打破(pò)党派僵局，去帮(bāng)助总统(tǒng)拜登。这(zhè)番言论无疑给此次(cì)谈判泼(pō)了一盆冷(lěng)水。

　　今(jīn)年1月19日，美国债务总额超过债务上(shàng)限(xiàn)。美(měi)国财政部次日启动非常规举(jǔ)措维(wéi)持(chí)政府运营，避免出现债务违约(yuē)。然而，使用非常规(guī)措施只能帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦在(zài)致(zhì)信国会领袖时发出了债务违(wéi)约可能期限的警(jǐng)告，称财政部的最佳估计是，若国会未能提高债务上限或暂停上限，到6月初，财政(zhèng)部将(jiāng)无法(fǎ)继续履行(xíng)政府的所有义务，最早(zǎo)可能(néng)在6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题相关议(yì)案在众议院以微(wēi)弱优势得到通过(guò)。议案提出，到(dào)明年3月31日前，暂停债务上限的限制，若两党能在(zài)这一时限之前同意(yì)把(bǎ)债务上限再提高1.5万亿(yì)美元，则暂停时限作废，但提高上限需要满足多种削(xuē)减开支的条件，共和党预计未(wèi)来(lái)十年内将(jiāng)合计削(xuē)减4.5万亿美元政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)。

　　但(dàn)白宫在议案通过后很快(kuài)表示，这一将削减支出(chū)和提高债务上(shàng)限捆绑(bǎng)的议案没机会(huì)成为立法(fǎ)。

　　上周日(rì)，耶伦再次警告，6月1日政(zhèng)府将耗尽现(xiàn)金，如国会不提高债务上限，可能(néng)爆发一(yī)场“宪法危机”，引(yǐn)发金融(róng)和经济崩溃。

　　美国监(jiān)管机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美(měi)国银行业危机，美国监管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地(dì)时间5月(yuè)8日，加(jiā)州金融(róng)保护(hù)与创新部(bù)（DFPI）发(fā)布报告(gào)承(chéng)认(rèn)，未能(néng)在硅谷银行倒闭之前向(xiàng)该行领导(dǎo)层施压(yā)，要(yào)求(qiú)其尽快解决已(yǐ)知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反(fǎn)应迟钝，未能及时(shí)排查隐患，没有及(jí)时(shí)注意到第一共(gòng)和银行(xíng)、硅谷银(yín)行在疫(yì)情(qíng)期间(jiān)发展过快(kuài)，吸收了数(shù)千(qiān)亿美元的(de)存款。同(tóng)时，其(qí)工作人员也没有意识到银行过(guò)快扩张(zhāng)所带(dài)来(lái)的(de)风(fēng)险。报告(gào)表示，银行“在纠正监管机构已(yǐ)发现的(de)缺陷方面行动迟(chí)缓，监管(guǎn)机(jī)构也没有采取足够措(cuò)施去(qù)尽(jǐn)快解决(jué)问题”。

　　需要指(zhǐ)出的(de)是，美(měi)国(guó)银行业的这一场危(wēi)机风(fēng)暴中(zhōng)，加(jiā)州是名副其实(shí)的“震中(zhōng)”。除硅谷银(yín)行以外，刚(gāng)刚宣(xuān)告倒闭的第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)也(yě)位于加州(zhōu)旧金山。此外，近期同(tóng)样(yàng)遭遇(yù)严重冲击(jī)、股价暴(bào)跌的西太平洋合众银行也位于加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发布的报告，在对(duì)硅(guī)谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而旧金山联邦储备银行承担(dān)主(zhǔ)要(yào)监(jiān)督责任，后者未来可能会(huì)投(tóu)入更多人员进行监督。DFPI在报(bào)告中称，加州监管机构(gòu)未(wèi)来将对资产超过500亿(yì)美元、且未纳(nà)入保(bǎo)险的(de)存款规(guī)模很高的银行加(jiā)强(qiáng)审查(chá)。

　　在硅谷(gǔ)银(yín)行破产(chǎn)事件中，未(wèi)纳入(rù)保险的存(cún)款(kuǎn)规模较高是促成银行挤兑的关(guān)键因素之一(yī)。然而，报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，在过(guò)去，监(jiān)管机构并未认(rèn)定(dìng)大量无保险(xiǎn)存款一(yī)定(dìng)意(yì)味着(zhe)风险增(zēng)加，因为拥(yōng)有大(dà)量存款的账(zhàng)户往往是由企(qǐ)业客户持(chí)有(yǒu)的，这些客户往往(wǎng)很(hěn)少更换银行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要(yào)求(qiú)银行考虑(lǜ)如(rú)何管(guǎn)理社(shè)交媒体和实时提款带来(lái)的风险，这些风险也(yě)可(kě)能加(jiā)剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推(tuī)迟战略石(shí)油储备回补计划

　　5月(yuè)9日周二(èr)，美国政(zhèng)府再(zài)度推(tuī)迟美国(guó)战(zhàn)略石油储备的回补计划(huà)。

　　美国能源部周二表示：美(měi)国战(zhàn)略石油(yóu)储备（SPR）仍然是世界(jiè)上(shàng)最大的石油储备，能源部仍然致力于以一种为美国纳税人带来最大价值并保护(hù)美国(guó)经济和安全利益(yì)的方式回补(bǔ)SPR，同时(shí)遵(zūn)守国会的授(shòu)权并(bìng)进(jìn)行必要的维护——这些也是对该储备进(jìn)行(xíng)良好(hǎo)管理的一(yī)部(bù)分。

　　美国能(néng)源部表示，除了直接采购(gòu)外，其(qí)补充SPR的方式还包括要求一些炼油(yóu)厂退回部(bù)分从SPR拿到的石油，并避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部(bù)门去年通过(guò)政府拨款(kuǎn)法案取消了(le)国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销(xiāo)售(shòu)，但过去几周，SPR持续(xù)消(xiāo)耗150万至(zhì)200万桶。尽(jǐn)管在3月底(dǐ)和本(běn)月初，WTI油价一度降至(zhì)72美(měi)元/桶(tǒng)以下，曾一(yī)度短(duǎn)暂符合美国政(zhèng)府制定的(de)在(zài)每桶67—72美元/桶时购入石(shí)油(yóu)回补SPR的条(tiáo)件，但(dàn)今年以来多数时(shí)候(hòu)，WTI油价依(yī)然(rán)高于美国政府设定(dìng)的条(tiáo)件。

　　油脂板(bǎn)块间走势(shì)分化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂上演(yǎn)“大(dà)逆转(zhuǎn)”，在(zài)节后开盘一(yī)度全(quán)线跌破前低支撑后，国内三大油脂期货价格随即反转走高，增仓上(shàng)行。三个交易日，豆油主力合约(yuē)最高涨幅5％或372个(gè)点(diǎn)，棕榈(lǘ)油主力(lì)合约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力合(hé)约最高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大油(yóu)脂价(jià)格集体回落，豆(dòu)油率先回(huí)吐涨幅，棕榈油抗跌(diē)。油脂品种间走势(shì)有明(míng)显分化，从(cóng)板块(kuài)内强弱表现上来(lái)看，棕榈(lǘ)油(yóu)明显强于菜油和(hé)豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转过程中，市(shì)场风格不(bù)断变(biàn)化，领涨品种从豆油切(qiè)换(huàn)到棕榈油，领(lǐng)涨月份从主力(lì)转换到近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货分析师(shī)侯(hóu)雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美(měi)团预测五(wǔ)一(yī)堂(táng)食订座率同比2019年增长205％，市场对(duì)油脂(zhī)消(xiāo)费预期乐观，确认了油脂(zhī)大消(xiāo)费(fèi)基调，且(qiě)认为节(jié)后(hòu)油脂(zhī)将迎来补库需求。“因海关对大豆检验要求增加、检验(yàn)频度(dù)增加，大(dà)豆通(tōng)过慢，供应压(yā)力后移，市场担(dān)忧豆油产量或不及预期(qī)，豆油累库放慢甚(shèn)至去库。”侯雪玲表示(shì)，但(dàn)随后咨询(xún)机构数据显示大豆压榨保持较高水(shuǐ)平(píng)，豆(dòu)油库存加(jiā)速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表(biǎo)现不(bù)佳及后期大豆高到港带(dài)来的累库趋势压(yā)制(zhì)，豆油整体一直是(shì)不温不火；菜(cài)油(yóu)整体受到需(xū)求难以消化(huà)供给(gěi)的(de)压制，前期(qī)表现弱势但在加拿(ná)大题材出现后反弹迅猛。相比之下(xià)，棕榈油在产地及国内持续(xù)去库的加持下，表现最(zuì)为(wèi)亮眼，也是本(běn)轮油脂上涨的领头羊(yáng)。”中信建投期(qī)货分(fēn)析(xī)师石(shí)丽红表示(shì)，此次油脂反弹较为(wèi)凌厉，棕榈(lǘ)油连续几日出现3％以(yǐ)上的涨幅，一(yī)点都不拖泥带水，一定程度反(fǎn)应了前期超跌后的(de)市场心态。

　　记者了(le)解到，本轮反弹中连棕领涨，主要源于马(mǎ)棕(zōng)4月供(gōng)需(xū)数据偏紧的预期。

　　上周五(wǔ)主要机构(gòu)公布的数据显示，马棕4月产量不(bù)及预期(qī)，马棕(zōng)4月库存环比(bǐ)可能大(dà)幅下降，进一步流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点(bù)支撑了马棕及(jí)连棕盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介(jiè)绍，4月马棕出口环比显(xiǎn)著(zhù)下(xià)降19％—20％，主因国(guó)际棕(zōng)榈油(yóu)近期的(de)价格优势(shì)相比豆(dòu)油及葵油大幅缩窄，导致国(guó)际需求减弱。

　　“前几日(rì)彭(péng)博、路透预估4月马棕(zōng)产(chǎn)量130万吨，环比几乎(hū)持平。出口预估120万吨(dūn)，环(huán)比减少(shǎo)19％。库存预估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存167万吨下降(jiàng)比较(jiào)明显(xiǎn)。但上周五(wǔ)到(dào)周一，大华继显及MPOA给出(chū)的4月全月产量(liàng)环(huán)比(bǐ)减幅更大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预期兑现(xiàn)，4月马棕库存或仅140多万(wàn)吨，已经(jīng)是历史极(jí)低库(kù)存水平，库存环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏低(dī)主要在于当(dāng)月假期较多，工作(zuò)日偏少。因(yīn)马来种植园的印尼(ní)工人要返乡庆(qìng)祝开(kāi)斋节，通常开(kāi)斋节(jié)当月马棕(zōng)产量环比数(shù)据有偏低倾向。今年印尼开斋(zhāi)节假期从4月19—25日，且(qiě)随(suí)后是国际劳动(dòng)节假期，预计因此印尼工(gōng)人(rén)返乡偏(piān)慢导致当月产量环比降幅(fú)较往年更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人士看来，三个(gè)品(pǐn)种表(biǎo)现强弱与各自的国(guó)内外供需、消息面有直(zhí)接关系，阶段性(xìng)的宏观企稳及情绪修复也是此(cǐ)轮油脂反弹的重(zhòng)要(yào)前提(tí)。

　　“外(wài)围市场尤其是(shì)美国经济衰退及风险事件的(de)担忧情(qíng)绪缓和，令原油及国内商(shāng)品(pǐn)短期偏强，是国内油脂反弹的重(zhòng)要环(huán)境因素(sù)。”陈燕(yàn)杰表示(shì)，上周(zhōu)五晚(wǎn)间公布的美国非(fēi)农就(jiù)业等数据(jù)全面超预期。此外(wài)，耶伦也在敦(dūn)促国(guó)会提(tí)高联邦(bāng)债务上限。这些消息，从边际上缓解了因美国银行业危机(jī)、债(zhài)务上(shàng)限到期(qī)、短期(qī)较差经(jīng)济数(shù)据带来的美国经(jīng)济低迷及衰退(tuì)担忧，国际原(yuán)油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧(ōu)美经济衰退预期(qī)、美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)、美(měi)国债务(wù)上限等），考虑(lǜ)巴西大豆(dòu)卖(mài)压(yā)有所减轻但仍将持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈(lǘ)油产地处于季(jì)节性增(zēng)产季、欧洲(zhōu)新菜(cài)籽(zǐ)上市等因素，油脂本轮(lún)可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根基不牢 业内人士不看好(hǎo)油脂反弹的持续(xù)性

　　值得(dé)注意的是(shì)，当(dāng)前，因宏观和基本面的压制(zhì)依然存在，受访人士对油脂此轮(lún)反(fǎn)弹的持(chí)续(xù)性并(bìng)不乐观。

　　“从基本(běn)面来(lái)看，在油脂供应改(gǎi)善倾向较强的背景下，我(流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点wǒ)们预期油脂很(hěn)难具(jù)备持续(xù)的上(shàng)行基础，此轮超跌(diē)反弹或难持续太(tài)久。”石丽(lì)红(hóng)表示(shì)。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内(nèi)油脂需求好于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是消费淡季，市场对于需求不(bù)宜过分乐(lè)观。而从时间节点上(shàng)来看，油脂(zhī)整体也将进入增库(kù)周期，在业(yè)内(nèi)人士看来，进(jìn)入增库(kù)周期已是事实，这也将抑(yì)制油脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是季节性增产季，中期产地库存(cún)趋向回升。但当前马棕库存很低，马棕(zōng)供需(xū)转为充裕预计还需要(yào)几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个月的去库(kù)是建立在1—4月(yuè)产量(liàng)偏低的基础上，但在倒挂(guà)的豆棕(zōng)价差及主(zhǔ)需求国高(gāo)库存带来(lái)的(de)并不算好的(de)出(chū)口前景(jǐng)下，后续产地库存(cún)累库倾向较强。”石丽红(hóng)表示。

　　记者了(le)解(jiě)到，1—2月为棕榈油传(chuán)统低产期，3月(yuè)马来西亚出(chū)现(xiàn)洪涝，4月下旬则有开斋节的扰(rǎo)乱，过去几个月(yuè)马棕产量表现不佳(jiā)导致了棕榈油的连续去库(kù)。然而，开(kāi)斋节后棕榈油一般有着超于正常季节性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处于4月(yuè)下(xià)旬(xún)，预计马棕5月全月(yuè)的产量环比增(zēng)幅可能(néng)还(hái)会更高，这预计将为马来西亚带来显著的累库压力，不(bù)利于产地报(bào)价及棕榈油期(qī)价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看(kàn)来，国(guó)内未来两个(gè)月(yuè)油脂市(shì)场累库为主，大豆检(jiǎn)验只(zhǐ)影响大豆供给的(de)节奏但不会(huì)消化供(gōng)应压力，根据船期初步推算，5—6月国内大豆(dòu)月均到港950万吨、油菜籽月均(jūn)到港50多万吨、油脂直接进口月均(jūn)30多万吨，那么油脂单月供应(yīng)在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存(cún)走势来(lái)看，国内菜油(yóu)库(kù)存从年初以来早就已经进入累库状态。截至(zhì)5月5日，华东菜(cài)油(yóu)库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西(xī)大豆到(dào)港带来(lái)压(yā)榨整(zhěng)体回(huí)升，豆油的累库趋(qū)势也已经比较明显，截至5月(yuè)5日(rì)，国(guó)内豆(dòu)油商业库(kù)存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但周比增近10％，已连续三周(zhōu)累库。后期从库存季节性角度来(lái)看(kàn)，整体累库倾向也较为明显(xiǎn)。”石丽红表示，目前唯一呈现库(kù)存下滑的油(yóu)脂(zhī)是近(jìn)月进口不太足(zú)的(de)棕榈(lǘ)油，但产地棕(zōng)榈油有望在开斋节后开启累库，带来(lái)远月棕榈油进口利润改善及新增买船。

　　在(zài)陈燕杰看来，增库确实会限制油脂反弹空间，但国内油脂油料多数进口为主(zhǔ)，成本端(duān)原(yuán)料的供需及价格的变化对(duì)油脂(zhī)行情的影响要更大一些。后(hòu)期(qī)，市场需关注巴西大豆(dòu)贴(tiē)水(shuǐ)是否(fǒu)进一步反弹，美(měi)豆新作面积预(yù)期，国际棕榈油(yóu)产地累库情况及国际(jì)菜油(yóu)葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是(shì)，宏观风(fēng)险并没有完全消散，全球经济预期、美高利息(xī)对大宗商品需求(qiú)传导等(děng)影响或更大。

　　“在宏观风险尚未释放完(wán)全，市场随时可(kě)能重新聚焦宏观风险，且(qiě)油脂整体(tǐ)供应改善的背(bèi)景下，油脂并不具备(bèi)持(chí)续性(xìng)反(fǎn)弹的(de)基础，后期涨势预计放缓。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　基于以上(shàng)判断(duàn)，业内人士不看好油(yóu)脂反弹的持续性和(hé)高(gāo)度。在侯(hóu)雪玲看来，每次反(fǎn)弹乏力都是空单入场机会，合约上建议选择远月合(hé)约(yuē)，品种中首(shǒu)选豆油。待供需报告发布(bù)后(hòu)可择机考虑棕(zōng)榈(lǘ)油空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点