在锂价(jià)初现(xiàn)企稳(wěn)态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放(fàng)日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中(zhōng)国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或(huò)将在1花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了5-20万(wàn)元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是(shì)，在国(guó)轩(xuān)高科方面看(kàn)来(lái)，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间(jiān)预(yù)计将(jiāng)高于动力电池。换言(yán)之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动(dòng)力(lì)电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核(hé)心原材(cái)料，碳酸锂价格(gé)大起大落在(zài)市(shì)场上引起(qǐ)巨(jù)大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国(guó)业务板块总(zǒng)裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经连续(xù)两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么(me)区间较(jiào)为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能(néng)行业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎来(lái)大规模交付，而(ér)储能大(dà)规(guī)模交付会带来产(chǎn)能(néng)复(fù)苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有了立竿见影效(xi花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了ào)果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国(guó)轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上，同样的(de)情况也发生在(zài)宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格(gé)之后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判断今(jīn)年新能(néng)源汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产。据规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一(yī)季报显示，其截至报告期末(mò)其存货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货(huò)占总资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科存(cún)货水平保持了较(jiào)低位(wèi)置。国轩(xuān)高科(kē)高级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材(cái)料有自产能(néng)力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额(é)均在(zài)下降。其中宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报(bào)也显示，其存货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存(cún)较低(dī)的电(diàn)池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份(fèn)研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材料(liào)方(fāng)面，正极和(hé)电解液(yè)库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨化需(xū)要(yào)一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料(liào)库(kù)存极低，基本保持(chí)7天(tiān)的最低安全库(kù)存。若下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复，将带来(lái)强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在去库(kù)存的过程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化(huà)运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货(huò)增长。近日，宁德(dé)时(shí)代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计(jì)增速将(jiāng)会(huì)比动力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中也认同这一观(guān)点。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池(chí)，其中国外(wài)家储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而(ér)国(guó)内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处(chù)于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前(qián)相关产品供(gōng)不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露的年报数(shù)据显示，其储能(néng)业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已经占(zhàn)到(dào)其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间(jiān)比动力电池(chí)上升空间更大，“这是一(yī)个需求(qiú)量大于供(gōng)应量的领域(yù)，不存在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在(zài)家(jiā)储(chǔ)环节(jié)，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内(nèi)下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出(chū)货是在二(èr)季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此外，海外的(de)客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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