本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中(zhōng)国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路(lù)产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏(píng)器(qì)合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内(nèi)面(miàn)板显示(shì)驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后(hòu)利(lì)润(rùn)重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵(hán)盖(gài)神经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较(jiào)低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如(rú)几个(gè)国(guó)企医院（不论是收(shōu)入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术(shù)产业化整(zhěng)体解决方(fāng)案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子电池(chí)涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩在(zài)21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过程(chéng)中很(hěn)小的(de)一(yī)块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输(shū)应(yīng)用(yòng)领域(yù)，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及(jí)模块封(fēng)装(zhuāng)的代(dài)工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完整生产制造(zào)平台，支持(chí)客(kè)户研发以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初(chū)期(qī)非常高，因此(cǐ)利(lì)润(rùn)大幅(fú)亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司(sī)面对(duì)的压(yā)力(lì)显然是要比那些已经规模化(huà)完成有(yǒu)利(lì)润(rùn)的(de)公司(sī)大得多，且公司(sī)过于依赖什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散(sàn)染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分(fēn)散(sàn)染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场(chǎng)服(fú)务领(lǐng)域，为客(kè)户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继(jì)续独立经营上(shàng)述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数(shù)智(zhì)化解决方案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公(gōng)司(sī)分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车(chē)数(shù)字(zì)化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景不算很差(chà)，但(dàn)公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没(méi)什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工(gōng)程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服(fú)务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源(yuán)。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务主要系(xì)为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关(guān)工程(chéng)提(tí)供规划(huà)咨询(xún)、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是(shì)电力(lì)工程技术(shù)服务收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空国家电网，本质上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能(néng)手机(jī)、物联网(wǎng)等(děng)领域提供射频(pín)前端(duān)的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频前端(duān)芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套射频前端芯片设(shè)计能力和集(jí)成化模组研发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下(xià)游(yóu)主要是(shì)消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发(fā)投(tóu)入(rù)，但(dàn)高研(yán)发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却(què)一路(lù)上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可(kě)能(néng)被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家(jiā)主要(yào)从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家级高新(xīn)技术和专精特(tè)新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客户和(hé)军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国(guó)防空(kōng)预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高的军(jūn)工企业，实在(zài)无法(fǎ)判断未(wèi)来(lái)的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提供商，主要(yào)为(wèi)移动互(hù)联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运(yùn)营(yíng)、分(fēn)发(fā)运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景提供物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制(zhì)化的运营支(zhī)撑服(fú)务(wù)及技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的综合(hé)型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利(lì)模式(shì)是获(huò)得(dé)购(gòu)销差价或服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖(mài)流(liú)量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起来不(bù)错(cuò)，但公司现(xiàn)金(jīn)流(liú)越来(lái)越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不(bù)依赖买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩(jì)顶峰。

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