今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，预计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市(shì)场从科(kē)技领域、能(néng)源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资(zī)本市(shì)场做强做优做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定(dìng)于(yú)5月11日举(jǔ)办(bàn)“发(fā)现央企投资(zī)价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一步(bù)探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基(jī)金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期(qī)资(zī)本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前(qián)市场上也(yě)存在(zài)不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低(dī)基金首发的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士也预计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同(tóng)时获(huò)批(pī)发售，就(jiù)是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据(jù)业(yè)内人士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市(shì)场资源配(pèi)置功能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市(shì)场未(wèi)来发(fā)展和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资(zī)本市场的价(jià)值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持实体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主题基(jī)金(jīn)，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，有助于提(tí)升市(shì)场对(duì)国有上市企业的(de)关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各类因(yīn)素(sù)做进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新环境下的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股(gǔ)估(gū)值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资(zī)本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了(le)市(shì)场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同(tóng)比增长8.53文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提升或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑的(de)核(hé)心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投(tóu)资部(bù)基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央企股东回报指数(shù)具备(bèi)较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由国(guó)新投资(zī)有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的(de)盈利(lì)水平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认购金额(é)低于(yú)50万(wàn)，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的对(duì)外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握(wò)国(guó)企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改(g文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释ǎi)革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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