4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产担(dān)忧加(jiā)重(zhòng)，国内(nèi)棉价(jià)持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行(xíng)，导致(zhì)国(guó)内(nèi)外(wài)棉(mián)花价差不断(duàn)收(shōu)缩，最(zuì)终(zhōng)至4月(yuè)底5月(yuè)初(chū)结束(shù)了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来(lái)一直维持倒挂的(de)格局，近期(qī)随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较强(qiáng)的原因在于国内供需(xū)矛盾更(gèng)为突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸(mào)订单(dān)表(biǎo)现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存(cún)低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据(jù)监测，山(shān)东主销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时(shí)间(jiān)达到10天，较上月(yuè)增加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订单排单时间达(dá)到近两(liǎng)年来最高水平。同(tóng)时由于(yú)大部分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部(bù)分(fēn)企业增加原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为(wèi)棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗(gé)持续上涨，但下游纺企(qǐ)对(duì)高(gāo)价(jià)棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订(dìng)单明(míng)显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未(wèi)有效(xiào)传(chuán)导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报(bào)告显示，2023年(nián)全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩大3.7个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及出(chū)苗带(dài)来了不利影响，进(jìn)一步加剧(jù)了(le)市场对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴(bàn)随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生(shēng)不利影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发了(le)市场对于天气的(de)关(guān)注，期价再(zài)创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据(jù)我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北(běi)疆气(qì)温普遍偏低(dī)，尤其(qí)是北(běi)疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极(jí)端天气(qì)，导致部分棉(mián)田(tián)重(zhòng)播，预计(jì)新(xīn)年度棉苗生长进度较去(qù)年同(tóng)期(qī)或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者就是行业人士对新年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国(guó)内价格明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应(yīng)端方面，在意向(xiàng)种植(zhí)面积(jī)下(xià)降和播(bō)novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗种期低温天气的双重作用下，新年(nián)度棉花(huā)减产(chǎn)概(gài)率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企业(yè)的(de)开机(jī)率维(wéi)持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需(xū)求端带来的负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的压(yā)力(lì)。但中长期内需持续(xù)复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全(quán)球棉花(huā)消(xiāo)费复苏(sū)的(de)主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问(wèn)题持续，使业者担(dān)忧持(chí)续(xù)加息的(de)紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周(zhōu)度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉(mián)花(huā)市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的(de)供需预测，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗(fú)调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)将显著复苏，全(quán)球棉市供需(xū)有望转强，支撑(chēng)国(guó)际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺织市(shì)场消费增长明显，叠加(jiā)极端天气对(duì)棉花正常(cháng)出(chū)苗生长带来袭(xí)扰，供应(yīng)预期收(shōu)缩，促(cù)使棉企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉花价格(gé)随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消费下(xià)滑，与国内(nèi)形成明显(xiǎn)反(fǎn)差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国(guó)内棉(mián)价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日(rì)，国内外棉花(huā)价(jià)差(chà)延续正值。国内棉花价(jià)格(gé)回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企用棉(mián)成(chéng)本增加(jiā)，后续与外棉(mián)市(shì)场的(de)竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下(xià)游步入淡季(jì)后需求支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量(liàng)的(de)影响仍(réng)有(yǒu)待(dài)观察，郑棉短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产(chǎn)量下滑(huá)是大概(gài)率事(shì)件，今年已有许多(duō)轧(yà)花厂在升(shēng)级改(gǎi)造(zào)加工设(shè)备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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