中国金融行业(yè)加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控(kòng)股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重(zhòn一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句g)点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首要(yào)方向。

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　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争(zh一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句ēng)也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现(xiàn)大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现：当期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一(yī)批(pī)合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完(wán)成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互(hù)联互(hù)通(tōng)全球(qiú)存(cún)托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后(hòu)，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋(fù)深入财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产配置(zhì)为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能(néng)部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并进一(yī)步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财(cái)富(fù)管理部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资(zī)产配置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实(shí)现其(qí)投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾(wān)区(qū)的新(xīn)政举措(cuò)，致力(lì)于发展财(cái)富管理大湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投资解决(jué)方案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策(cè)略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济(jì)的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(h一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句ǎo)中(zhōng)国经济(jì)和中国(guó)资本市场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在(zài)的(de)机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积(jī)极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的(de)市场竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和(hé)监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来(lái)了(le)国际金融机(jī)构(gòu)全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度(dù)稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变(biàn)。

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