金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折(zhé)合(hé)人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份(fèn)人民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非(fēi)银(yín)行(xíng)业金融机(jī)构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一季度(dù)的爆发式(shì)增长后(hòu)，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强韧性。信(xìn)贷回(huí)落(luò)可能是因为一季度透支了部分银行信贷(dài)额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标(biāo)融(róng)资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落(luò)0疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款(kuǎn)的流(liú)出而非企业(yè)活期存款大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于(yú)让理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品(pǐn)在季(jì)末到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季(jì)初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季末(mò)季初常出(chū)现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季(jì)节性规律(lǜ)。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别(tóng)时收(shōu)缩的情(qíng)况。从(cóng)历史(shǐ)规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一(yī)般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的(de)去(qù)向问题，申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源分析认为4月居(jū)民存款减少更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩。这(zhè)种(zhǒng)结构(gòu)特征(zhēng)反映了居民(mín)端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情(qíng)况。如果没有进一(yī)步(bù)的(de)政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量(liàng)会持续(xù)维持在低位。

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