随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对(duì)后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星(xīng)在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续(xù)在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等(děng)人也(yě)发布了一季报，均谈到了(le)自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的10只基乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗(jī)金(jīn)来(lái)看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华心兴三年持(chí)有A 则在一季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的(de)是银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提(tí)高了(le)港(gǎng)股仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络(luò)、中(zhōng)科创(chuàng)达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截至一季(jì)报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精(jīng)测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大(dà)多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文(wén)”表达了自己对(duì)市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益(yì)共(gòng)同点(diǎn)变(biàn)多，国(guó)际(jì)形势相(xiāng)对之前(qián)会(huì)趋(qū)暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最(zuì)火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一革命(mìng)性的技(jì)术，现象级(jí)应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材(cái)料、零部件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在(zài)景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求(qiú)恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是(shì)一季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的(de)更多地(dì)关(guān)注利好，对(duì)于(yú)下(xià)跌的板块(kuài)更多(duō)地(dì)关注(zhù)利空(kōng)。我(wǒ)们总体认为现在市场对于(yú)新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于(yú)一(yī)个下(xià)跌板块的(de)应(yīng)激(jī)式反应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季(jì)报数据(jù)显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票(piào)仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一(yī)年(nián)定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的(de)代表作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达(dá)利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代(dài)、东阳光、华(huá乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年(nián)一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进(jìn)行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其(qí)中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实(shí)”的(de)担忧(yōu)，随(suí)后又(yòu)出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基(jī)金经(jīng)理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基(jī)金权(quán)益投资(zī)部(bù)总监王睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏观经济目前处在(zài)一个温(wēn)和复苏的通道，在海外(wài)加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及货币环(huán)境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指数(shù)仍(réng)有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达(dá)到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预(yù)期的变化(huà)调整了(le)一部分科(kē)技持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在(zài)一季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，对于人(rén)工智能这一(yī)非(fēi)常(cháng)宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前(qián)的生产和生活方式(shì)带(dài)来重大(dà)变化的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投入非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前(qián)还无法相对准确的(de)评估(gū)这(zhè)项技术革(gé)命(mìng)给具体(tǐ)公(gōng)司(sī)和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变化导致部(bù)分个股出现了(le)较(jiào)大回调(diào)，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的(de)发展方向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季(jì)报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季度的(de)市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什(shén)么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的(de)基(jī)本原(yuán)理告诉我们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长，而非(fēi)随(suí)着利润波(bō)动。所以在(zài)海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活(huó)得(dé)久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资产收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一(yī)如(rú)既(jì)往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没(méi)有大的(de)变化。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结(jié)合(hé)当前市场提供的(de)较(jiào)低估值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我(wǒ)们可(kě)以在热(rè)点(diǎn)不(bù)断(duàn)切(qiè)换(huàn)的(de)市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学(xué)习(xí)，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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